據中國飼料信息網數據，近期部分維生素品種出現持續上漲，其中維生素D3上週價格從250-300元大漲至360-500元，一週漲幅逾60%。6月19日維生素D3市場報價漲至460-500元，逼近歷史高點，6月以來漲幅高達80%。近日浙江威仕更是將D3報價提高至1000元。
機構認為，短期價格壓制因素已經消除，環保趨嚴或廠家限產導致供給緊張，環保成本偏高的背景下，短期內新進入者可能性較低，供給缺口的形成有望將帶動價格的進一步上漲。D3存在繼續提價的機會，有望繼續衝高至500-600元，本輪提價週期有望維持半年以上，高價位趨勢有望延續到2018年年底。
個股研報
【新和成】：新和成發佈2017年報，公司營業總收入62.35億元，同比增長32.77%，淨利潤為17.04億元,，同比增長41.72%，EPS為1.57元。公司發佈2018年一季報，一季度營業總收入30.45億元，同比增長148.0%，淨利潤為14.94億元，同比增長544.56%，EPS為1.18元，加權平均ROE為10.16%，大增7.33個百分點。公司發佈中報業績預告，預測淨利潤約22.27-25.20億元，同比增長280%~330%。
新和成在維生素、蛋氨酸、新材料和香精香料均具有成長性。公司在黑龍江新建發酵類維生素基地，進一步擴展公司維生素種類，公司蛋氨酸二期10萬噸產能已開工建設，預計2019年底投產，2021年三期15萬噸產能投產，將成為全球前四大蛋氨酸企業。公司在山東建設新材料產業基地，新材料板塊未來有望成為公司業績的另一重要支撐。
【聖達生物】：公司主要從事食品和飼料添加劑的研發、生產及銷售,產品主要包括生物素、葉酸等維生素類產品和乳酸鏈球菌素、納他黴素等生物保鮮劑。公司是國內最早從事生物素和生物保鮮劑生產的企業之一,通過多年的經營積累和持續的技術創新、工藝優化及應用領域的開發,公司已發展成為產品細分市場的龍頭企業,在規模化生產能力、技術工藝水平、產品市場佔有率、品牌知名度等方面處於全球領先地位。
【花園生物】：維生素D3提價的基礎在於環保趨嚴導致新廠家進入的壁壘較高，維生素D3行業競爭格局良好。目前花園生物年產維生素D3超過3000噸，行業佔比超過40%，其他生產廠家主要為DSM、新和成、海盛製藥等，且公司是其他企業NF級膽固醇原料的主要供應商。我們認為本輪提價週期有望維持半年以上，高價位趨勢有望延續到2018年年底。公司目前維生素D3產能超過3000t，按照高價位下2000t發貨量計算，價格每上漲100元，按照17%增值稅稅率計算，扣除增值稅後新增淨利潤1.71億元，EPS增厚0.36,元，業績彈性大。
【廣濟藥業】：維生素B2景氣度不斷攀升，2018Q1有望輝煌起步。公司的主業維生素B2原料藥 佔收入85%左右，由於2017年維生素B2平均售價略低於2016年，因此公司 整體毛利率降至50.89% (-1.30pp )。但隨著維生素B2價格2017Q3爆發式上 漲以來，目前已經在440-470元/公斤,而2016Q1的維生素B2價格在200-260/ 公斤之間，公司的成本在120元/公斤左右，預計2018Q1的維生素B2銷量在 500噸左右，我們判斷2018Q1利潤甚至有望超過2017全年。2017業績符合預期，費用率提升拉低利潤。2017年，公司各項費用率均 有所提升，銷售費用率為3.42% (+0.19pp ),管理費用率達到19.49% (+1.11pp ),其中研發投入4750萬元（+66.03% ),阿託伐他汀和恩替 卡韋均已獲得臨床批件，正在進行臨床樣品的生產，未來製劑業務有望成 為公司新看點。
【冠福股份】：維生素E粉一季度市場價格維持在85-130元的高位。 公司2萬噸維生素E（油）產能至4季度已完成爬坡，產能基本達到設計產能，受益產品價格維持，近期國內部分企業停止對 維生素E報價，價格有望繼續上漲。預計巴斯夫爆炸事件對公司的影響將至少持續至今年4月後， 維生素E 價格有望持續維持高位。未來即使產品價格出現回調，考慮到公司採用自主研發的低成本工藝並擁有低價原材料，預計其整體成本較其他工藝低 30%， 也有望保持較好盈利。按 4 萬噸粉產能測算， 預計維生素E 粉價格每上漲10元， 公司EPS將增長0.11 元。
【金達威】：受維生素A提價因素影響，四季度表現突出。公司公佈2017年年報，全年實現營業
收入20.85億元，同比增長25.37%，歸屬上市公司股東的淨利潤4.74億元，同比增長58.14%，對應EPS為0.77元。其中，公司第四季度單季表現突出，收入實現7.14億元，同比增長53.58%，淨利潤為2.29億元，同比增長119.82%。主要得益於維生素A和維生素D3價格的大幅上漲。
公司在保健品領域積極佈局，不斷髮展產品線並加強海外併購，逐漸成為運動營養保健品領域的佼佼者。目前，公司擁有多個全球知名的保健品品牌，如美國Doctor’sBest、ViterBest、LABRADA、日本舞昆等，產品涉及運動營養品及功能性健康食品等多領域。同時，公司不斷加強營銷推廣的力度。我們認為，保健品業務是公司新的增長點，未來長期看好。
【東北製藥】：2017年三季度公司收入14.26億元，同比增長7.14%，環比增速減少6.72百分點，我們認為主要是招標降價滯後體現在三季度，因此製劑和商業增速較低。不過由於三季度Vc出口價格進一步上漲，使得毛利率持續提高，前三季度整體為35.80%，同比和環比提高5.07和0.77百分點，使得公司業績高於之前預期。費用方面，2017年前三季度銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別為17.92%、11.84%和2.49%，相比中期來看管理費用提高明顯，我們認為主要與研發支出和勞務費增多所致。
【兄弟科技】：本報告期內公司產品總體毛利率為 46.8%，相比於去年同期 29.6%，毛利率提升顯著。此次毛利率提升主要系公司維生素產品（維生素 K3 與維生素 B3）去年四季度末提價所致。費用方面，由於薪酬支付以及研發投入公司管理費用同比上升 90.53%，銷售費用增加 70.03%主要系公司銷售收入及渠道拓展，費用大幅增加顯示公司業務進入景氣週期，公司發展進入高速通道。
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