今天老師看到一篇《特斯拉破產倒計時？對沖基金再次唱空、穆迪下調信用評級》的熱文，大概意思是美國知名對沖基金經理約翰·湯普森認為，特斯拉正處在破產邊緣，未來18個月內將需要籌集約80億美元，如果沒有華爾街銀行或私人投資者的支持，該公司可能在未來3到6個月內破產。他在文章中表示：“我認為特斯拉將在未來3-6個月內倒閉，其無法制造並交付Model 3車型，市場對Model S和Model X的需求下降，估值極端，穆迪將特斯拉債券定位為CCC，這樣使得零部件合資夥伴要求特斯拉支付後提供產品，市場最近對特斯拉的偏好下降，我們懷疑特斯拉存在財務欺詐行為，而且特斯拉最近有兩位財務大將離職。
我之所以印象深刻也是剛好在昨天堵車的時候，前面的車剛好是輛特斯拉和同行的人討論了很久特斯拉在中國設廠和樂視的汽車的競爭的各種事情，相同的是他們現在都在虧損而且每年虧損的還很多，樂視就是因為這個被拖垮，如果沒有華爾街銀行和私人投資者輸血，特斯拉不可能撐過12個月。 預計特斯拉在未來18個月維持經營，大約需要80億美元來填補經營損失，維繫資本支出、到期債務兌付和週轉資金。好吧！兩大全球最優秀的新能源汽車廠商都在賠錢賺吆喝。互聯網產業是出了名的新生代產業帶富了一大批企業，大多數也是常年處於虧損狀態，就拿新星京東來講，其2009年以來，京東經營虧損累計188億，平均每年21億。京東能一直“大而不倒”，分三個階段：1、燒風險投資的錢，2、上市燒股市投資者的錢，3、成就超級規模，玩轉“現金流”的生意，最近聽說京東似乎開始盈利了，不知道真假。其實這就跟最近的OFO一樣，雖然一直在虧損但市場仍舊為期買單，老師最是提及OFO是因為我總能見到小黃車，刷存在感跟資本證券市場的概念炒作異曲同工。
在股票市場出現某些新能源汽車概念或者鋰電池、雄安新區、國資改革等和股權市場融資思路大體相同，可能大家剛買入的時候是虧損的，但是！！！仍舊會有人持續買入，因為大家看好其未來的預期，看好其未來可能出現的盈利，這讓我想起之前煤炭鋼鐵去產能後盈利突增，大量的煤炭鋼鐵股票一個趕著一個的往上漲的那段時間，其股票的上漲不可不歸功於基本面的改善，利潤增加導致的市淨率市盈率數據的好轉，這叫做價值投資嗎？恐怕不是！買入貴州茅臺一直持有不賣是價值投資嗎？貴州茅臺價格本身就已經很高了，700元關口位置早已經上躥下跳了很久，貴州茅臺這也不是單純的價值投資，更像是打著價值投資的幌子，集中起來炒價值投資的概念，還有很多概念的炒作也是這樣，就拿最近資本市場關注最多的雄安新區概念票來講也是這樣，大家看好可能涉及雄安建設的上市企業能夠在將來獲得更多的利潤。企業最終是要盈利的，但我從沒有看到特斯拉盈利。在故事和財務數據兩種力量的角逐下，我認為市場最終會選擇相信財務數據，其實概念的炒作和價值投資並沒有明顯的分界線，區別只在於其將來是否能夠兌現其所代表的概念，而將來能否獲利只能由將來來說，勝者為王敗者為寇，沒有實現預期盈利就會變成概念炒作，這很無奈！之前的國酒茅臺就是這樣它每年都能盈利，每年盈利也較為可觀，這樣的話就更偏向價值投資一些，新能源汽車每年都在虧損，並且虧損可能短期不會出現改善，這樣的就更偏向雨概念炒作一些，這也只是偏向性的問題，在時間軸變動下兩者也會發生轉變。
回過頭來再看一看京東，大家都知道，京東這些年一直在虧錢，但是卻沒有倒閉？這到底是什麼原因支撐京東的運營呢？其中最為關鍵的一個指標就是公司的現金流。劉強東曾在央視採訪中表示，當年京東花了100億在全國各地建立了自己的倉庫中心，那段時間的京東確實燒錢太厲害。但是現在京東賬面上的現金流高達200億，這足以支撐京東運營很多年。換句話說，哪怕是京東再繼續虧損幾年，京東還是能存活的。這是京東過去4個月的現金流表，一方面得到了外部的持續輸血，一方面京東自己的經營扭轉了一定的虧損局面，財務現金流得到了加強。也就是說，如果哪一天京東開始賺錢了，那麼京東就會迎來自己的巔峰期，前提得是這個模式是正確的。 市場就是這樣，一切定義，無論輸贏還是價值投資，概念炒作都只是以未來的盈利為前期，很無情也很現實。無論是單純的講炒概念還是價值投資只要分來來講都只是市場的謊言。
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