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隨著世界盃號角的吹響，取得央視世界盃直播權的優酷和咪咕正在忙得不亦樂乎，關注的話題也是三句繞不過世界盃。
而在過去的一週裡，國內三家在美上市的視頻和直播網站股價漲勢喜人，創下登陸美國股市以來的最高紀錄，也為自己博得不少關注。
為何中國本土化的視頻網站和直播熱潮到了美國會受資本如此熱捧，這似乎與美國流媒體巨頭Netflix近年來的崛起也有些關係，近日，外媒就三家公司股價大幅上漲的原因分別進行了分析。
愛奇藝有著“奈飛”公司成長的預期
愛奇藝在今年3月29日在納斯達克上市。上市首日收報15.55美元，6月14日收報40.51美元，漲幅達到了161%
自今年5月初以來，愛奇藝股價進入了瘋漲模式。在過去的6周時間中，該公司股價已上漲一倍以上。愛奇藝股價在週四大漲5.76美元，漲幅為16.58%，報收於40.51美元。該公司股價盤中創出40.90美元的上市最高價。按照週四收盤價計算，愛奇藝市值約為288.8億美元。
而愛奇藝與美國的奈飛公司在一些方面確實有相似之處。
美國的奈飛公司是全球最大的流媒體服務供應商，幾乎在全球各個國家（除中國、朝鮮等外）提供在線視頻播放服務。而愛奇藝是中國最大的視頻流媒體平臺，背靠著中國這個超級大市場。一方面，中國監管架構讓海外競爭者很難進入，另一方面中國有8億網民，按照中國家庭平均3.1人來計算，意味著愛奇藝的潛在市場大約為2.6億個上網家庭。
奈飛和愛奇藝亦是各自領域當中最大的玩家。奈飛擁有1.25億訂戶，而愛奇藝也有6000萬。這兩者各自的用戶規模都是其競爭對手們難以企及的。
因此，愛奇藝被稱著“中國的奈飛”也不無道理，有著奈飛的預期也是可以理解的。
除此之外，愛奇藝在4月26日公佈了一季度業績，也是讓公司股價近期飆升的重要推手。
在發佈一季度財報之後，花旗集團首先將愛奇藝股票上調至“買入”級，價格目標定為22美元。高盛緊隨其後也評為“買入”級，價格目標定為23美元。中信證券上月底同樣給出“買入”級，價格目標定為28.33美元。市場普遍看好愛奇藝的發展前景，助推愛奇藝股價一路攀升。
與此同時，市場忽略了這家公司仍處於虧損之中，且毛利率等同於零的現狀。
在過去6周股價連續飆升之後，愛奇藝股價仍未出現上漲放緩的跡象。
B站靚麗的一季度財報，付費用戶增長是關鍵
Bilibili（俗稱的“B站”）在今年3月28日在納斯達克上市。上市首日收報11.24美元，6月14日收報20.5美元, 漲幅為82%
在本月股價繼續上漲之前，嗶哩嗶哩股價在今年5月已累計上漲48.6%，表現遠強於標準普爾500指數同期2.4%的漲幅。嗶哩嗶哩股價週四盤中一度大漲13%以上，創出22.70美元的上市新高。至收盤時，該公司股價報收於20.50美元，較上一交易日上漲2.14%。按照當日收盤價計算，嗶哩嗶哩市值約為57億美元。
嗶哩嗶哩股價在今年5月的大漲，主要歸功於該公司發佈了令市場興奮的第一季度財務數據。財報顯示，按照美國通用會計準則(GAAP)計算，嗶哩嗶哩第一季度總淨營收為人民幣8.680億元(約合1.384億美元)，同比增長105%；淨虧損為人民幣5780萬元(約合920萬美元)，較上年同期的淨虧損人民幣6740萬元收窄14%。
在三大主營業務中，手遊依舊佔大頭。一季度手遊業務收入6.885億元，同比增長97%，增長主要由FGO和《碧藍航線》拉動；直播等業務貢獻了9580萬元的收入，同比增長151%；廣告收入同樣實現了144%高速增長，達7040萬元。
從財務指標上來看，B站的表現不可謂不優秀：在保持營收高速增長的同時淨虧損也在縮窄，細分業務層面，三大主營業務均保持高速增長。有分析師預測，照此速率，B站將有望在2018年財年實現扭虧為盈。
最為關鍵和重要的是，B站平均每月付費用戶達到了250萬，比去年同期增長了190％。在移動遊戲方面，B站的付費用戶增長了79％，達到80萬。
公司董事長兼首席執行官陳睿也表示，付費用戶數量大幅增加，顯示了變現戰略驅動的強勁增長勢頭。B站的核心和邊緣業務增長都快於其上市前的預測，這主要得益於該平臺鼓勵了更多的年輕用戶進行付費。單是這一點就為B站股票帶來不錯的增長前景。
虎牙IPO後交了一份助推股價大漲的財報
比起漲勢喜人的Bilibili和愛奇藝的股價，虎牙更加“來勢洶洶”：5月11日才登陸紐交所的虎牙，其股價在6月14日收盤時達到了44.04美元，相比上市首日收報16.06美元，虎牙的漲幅更是達到了驚人的174%
自上市以來，虎牙股價一直保持著強勁的上漲勢頭。本週初，一位樂觀的市場分析師給予這家公司股票“買入”的評級。自虎牙在6月5日發佈該公司第一季度財報以來，該公司股價也一直處於穩步上漲之中。
據虎牙上市後發佈的首份財報。一季度營收8.436億元（約合1.345億美元），流媒體直播業務營收7.928億元（約合1.264億美元），約佔94%，該數值同比增長107.2%。廣告和其他業務營收為5080萬元（約合810萬美元），考慮到虎牙直播2016年10月才推出廣告服務，報告期所獲212.4%營收同比增勢尚可。
淨利潤方面，虎牙Q1季度獲利3140萬元（約合500萬美元），相比之下，去年同期仍為4170萬元的淨虧損。這延續了虎牙作為首家公開宣稱實現盈利的遊戲直播平臺之勢，去年第四季度虎牙淨利潤達497萬元，首度實現單季盈利。
投行Needham本週在研報中首次覆蓋虎牙，評級為“買入”，目標股價為41.00美元。Needham分析師錢金錦(音譯：Jinjin Qian)在研究報告中指出，虎牙作為首家上市的專營遊戲直播流媒體公司，是值得投資的可靠品牌。虎牙擁有強勁的內容生態系統、強大的用戶指標和可擴展的業務模式，雖然估值並不見得低，但鑑於該公司的領導地位、收入增長、利潤率改善和貨幣化潛力，該股仍具有上行空間。
該分析師還表示，中國遊戲直播流媒體市場在2022年將達到近50億美元，目前是12億美元。他補充說，虎牙的一個月留存率為70%，優於同業公司。虎牙股價本週24%的漲幅，意味著當前股價已超過該分析師的預期。自今年5月進行首次公開招股以來，虎牙股價累計漲幅已達到181%。
虎牙首席執行官董榮傑對此曾表示：“這樣的業績增強了我們的信心，鞏固了我們在遊戲直播市場的領導地位。隨著核心業務的發展，以及對未來多元化收入的不斷探索，我們看好虎牙的發展前景。”
可以說，靚麗的一季度財報助推了虎牙的股價的大漲。
總體說來，愛奇藝、B站、虎牙近期以來，股價的良好的表現都離不開一季度超預期的業績表現。而我們再來看看屢屢被國內行業拿來膜拜的Netflix（奈飛）表現如何。
可以看出美國的資本市場對流媒體的熱情是多麼火熱，至少對Netflix是如此，說明它的發展模式是被資本認可的。經過16年發展的Netflix如今已經是美國最大的流媒體和視頻內容提供商，市值達到了1635億美金。
對比國內視頻網站或者流媒體，無論從上市時間、營收市值等量化指標比較，還是Netflix成熟的自制影視內容的生產模式來看，想要望其項背還有相當長的一段路要走。
來源 | 傳媒內參—文娛資本（綜合自騰訊科技、格隆匯、文娛資本等）
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