一．中國股市已經處於全球股市估值窪地：
1. 據統計，6月21日，上證指數平均市盈率只有12.6倍、深成指22.8倍、創業板24倍。。不僅低於2005年998點、2008年1664點、2013年1849點時的估值水平，而且明顯低於美國道指18.6倍、標普500的21.1倍和納指23.7倍的估值。
2. A股的明顯低估值也得到了海外資金的認可。五一以來，深滬港通只有兩個交易日北上資金不是淨流入的。A股加入msci後，海外資金正在通過深港通、滬港通加速流入A股。
3. 2015年以來，無數的個股被腰斬之後再腰斬，市場已出現了將近二分之一的10元以下的股票，並有四分之一的股票跌到了2—5元，許多優質股還跌破了淨資產，如多隻券商股從15-16元跌到如今的3-4元，一旦行情轉暖，嚴重超跌低價的、靠天吃飯的券商股必將再次成為大資金阻擊的對象，股價輕鬆翻番。
4. 中美毛衣、美聯儲2018年4次加息預期、世界地緣政治不穩定、海外巨型獨角獸回國圈錢等利空因素導致A股大盤自年初的3587點跌到本週的2837點，跌幅20.9%，短線嚴重超跌，A股已經來到波段底部毋庸置疑！
二．下半年行情展望：
上述A股估值窪地的事實決定了三季度可能會有一波反彈行情。但這只是一波超跌反彈行情而已。指南針依然堅持年初的觀點：“3587點將是2018年的最高點”。
本週滬指收盤2890點。所以，樂觀地講，三季度的一波反彈行情最多有600個點的上升空間。
但這個觀點可能太過樂觀，現實可能要與理想相差甚遠。因為下半年還有多重實質性利空因素令市場無法樂觀：
1. 中美毛衣將是一場持久戰，對全球經濟和股市構成利空壓力。
2. A股IPO常態化，擴容速度不減，尤其大型海外“獨角獸”紛紛迴歸對A股資金面形成持續抽血。
3. 前兩年新股IPO 大躍進每週12-15只新股發行積累的天量大小非的解禁潮逐漸湧來，市場籌碼嚴重供過於求，A股市場不堪重負。
4. 股票市場嚴重“缺錢”！“確保不發生金融風險底線”，中國政府堅定的金融去槓桿政策仍在按部就班地執行；美國經濟的超好、美元的強勢、美聯儲持續加息導致全球資金迴流美國；中國房地產市場高燒不退，萬億資金仍然駐留在房地產市場。而一直是資金推動型的A股，沒有資金就不可能有大行情。
三．未來投資策略：
指南針認為，A股本週的2837點不一定是未來中長期的最低點，但一定是底部區域，所以，“五一”以來，無論大盤多麼惡劣，北上資金通過滬深港通堅定不移地抄底A股，但這些海外資金看中的是處於世界估值窪地的A股的長線投資價值，他們是投資性買入A股，但未必會啟動行情。
總之，A股已處於世界股市估值窪地，但A股利空多多，市場嚴重缺錢，長線投資者此時潛伏嚴重超跌的靠天吃飯的券商股和國家政策大力扶持的嚴重超跌的新能源汽車股，一定會有豐厚的回報，但不排除“大行情”的啟動還需等半年，甚至一兩年。
所以，長線資金目前暫不宜進場，但已經需要保持對A股的高度關注了。一輪5成以上的個股翻倍行情早晚會到來！
閱讀更多 股海指南針 的文章
