文/IPO大蝦
日前，山東證監局連開5張罰單，對鄒平電力購售電合同債權資產支持專項計劃（以下簡稱“鄒平電力ABS”）原始權益人、計劃管理人、會計師事務所、律師事務所、評級機構逐一出具了警示函。這是證監會對ABS開出的首張罰單。
詳情如下：
被罰原始權益人：鄒平縣電力集團
處罰原因：存在向中介機構提供虛假材料、未及時將重大事項書面告知管理人、未按約定歸集基礎資產現金流等問題。
被罰管理人：國信證券
處罰原因：未對鄒平電力基礎資產進行全面的盡職調查，出具的《鄒平電力購售電合同債權資產支持專項計劃說明書》部分內容存在虛假記載。在鄒平電力ABS存續期間，未及時履行相關信息披露義務，未監督、檢查鄒平縣電力集團有限公司持續經營情況和基礎現金流情況。
被罰會所：山東和信
被罰原因：未針對鄒平電力購售電合同債權資產支持專項計劃基礎資產項下的相關資產獲取充分、適當的證據，以支持管理層編制預測性財務信息所依據的最佳估計假設並非不合理。
被罰律所：北京奮迅
被罰原因：對所依據的文件資料內容的真實性、準確性、完整性未審慎發行核查和驗證義務；未編制核查和驗證計劃；未將實地調查情況作成筆錄。
被罰評級機構：中誠信評估
被罰原因：未勤勉盡責，對相關信用評級報告所依據的文件資料的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證；未有效開展現場考察和訪談；未與委託方簽署業務約定書。
這雖是證監局首開ABS罰單，但卻是全鏈條“連坐”，相比之前監管機構處罰ABS趨嚴許多。在此之前中基協曾開過兩張ABS罰單。
恆泰證券ABS罰單
2017年7月28日，中基協開ABS首張罰單，對恆泰證券進行處罰，涉及“寶信二期”、“寶信四期”、“吉林供水收費”三個ABS項目。
處罰書顯示，恆泰在專項計劃持有人不知情的情況下，與原始權益人、監管銀行簽訂《監管協議諒解備忘錄》，約定“監管賬戶中的資金可由寶信租賃用於支付融資租賃業務的設備款或用於償還寶信租賃向其他機構的借款”，並且多次從監管賬戶中轉出資金。
因此，中基協決定自2017年8月1日起暫停受理恆泰證券資產支持專項計劃備案，暫停期限為6個月。暫停期滿，提交整改報告審查合格後，再恢復受理。
富誠海富通領ABS罰單
2018年3月19日，中基協對上海富誠海富通資產管理有限公司進行紀律處分，涉及4個ABS項目：“徐工租賃二期”、“天風證券一期”、“海通恆信二期”和“平安普惠項目”。
處分書顯示，富城海富通存在以下違規事實：
專項計劃設立：徐工租賃二期設立時管理人未按規定將債權轉讓事項通知債務人；部分基礎資產為權利受限資產。
盡職調查：海通恆信二期底層資產資料均為原始權益人提供，盡職調查工作主要依賴律師事務所；平安普惠項目中盡職調查報告未能提供公司的審查意見，對項目的貸款保證人相關數據未及時更新；天風一期項目工作底稿缺少基礎資產前五大融入方的誠信報告。
信息披露：天風一期、徐工租賃二期、海通恆信二期項目存在數據錯誤、不一致等問題。
內部控制：項目評審委員會參會人員不合規；法律文件未簽署日期、欠缺相關簽章；紙質檔案未實現集中統一管理，沒有編制工作底稿目錄等。
最後，中注協決定暫停受理其資產支持專項計劃備案，期限為三個月。期滿提交整改報告，審查認可後再恢復受理。
對比中基協的兩次處罰，山東證監局本次除了處罰管理人，相關方都遭到了處罰。對此業內人士表示，監管對ABS的關注確實趨嚴，目前監管方主要關注三方面：
一是基礎資產的真實性、現金歸集以及轉付情況。因有部分原始權益人在ABS設立發行後，在未告知計劃管理人的情況下，抵、質押基礎資產所涉資產進行再融資，損害投資者利益。
二是特定原始權益人運行情況及現金流回款情況。例如部分原始權益人的基礎資產分散度不夠，單一底層資產或重要債務人佔比較大，風險集中。
三是關注過剩產能行業相關項目、關注原始權益人與差額支付義務人、流動性支持機構及底層債務人為關聯機構的項目。因為此類項目一旦發生風險，可能存在內外部增信無效的被動局面。
另外，盡職調查和信息披露也是關注的兩大重點，此次被罰的國信證券和中誠信評估就踩了這兩個雷。
據大蝦瞭解，有的機構為了成單，不惜犧牲風控，但在金融去槓桿的政策下，ABS資產成為容納銀行融資的少數工具之一，這類資產會影響到銀行的不良率。監管自然會越來越嚴，這次山東證監局開出的罰單就是一個警示。
最後大蝦給券商朋友們提個醒，作為ABS管理人，盡調須真盡職，存續期管理須真管理。
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