三聚氰胺事件唯一倖存企業三元股份這次中招了。
提倡“乳業振興”餘溫未消，三元股份就因安全質量問題被通報了。
6月15日，國家市場監督管理總局網站發佈了6家企業食品安全生產規範體系檢查情況的函件。通告顯示，河北三元股份有限公司（下稱河北三元）在嬰幼兒配方乳粉生產許可條件保持、食品安全管理制度落實及及檢驗能力方面方面存在4項缺陷。
公開資料顯示，河北三元是北京三元集團有限責任公司（下稱三元股份）全資子公司。被通報的還有唐山三元股份有限公司（下稱唐山三元），主要出現兩個問題一是生產場所、設備未保持持續衛生許可，另一個是食品安全管理制度未落實。
就在一週前，相關部門剛剛印發了《關於推進奶業振興保障乳品質量安全的意見》，圍繞奶源基地建設、乳製品加工流通、乳品質量安全監管以及消費引導等方面作出全面部署。
敏感時期曝出安全質量問題，對三元股份影響可見一斑。中國食品產業分析師朱丹蓬認為，上述通報情況對三元股份影響有致命打擊，尤其是在其發力嬰幼兒奶粉市場，整體業績提振時期關鍵時刻曝出。
但也有不同意見。高級乳業分析師宋亮對時間財經表示，國家監管部門抽查乳業企業是根據相關法律法規定期抽查，然後如實公佈。就目前公佈的內容來看都不是大問題。因此，影響並不會很大。
三元被點名後，如何整改，具體整改措施是什麼？時間財經聯繫三元股份公關部，其僅表示，“不是公司發言人，無法回答。”
值得一提的是，十年前，三元股份成為三聚氰胺事件唯一倖免企業，本因憑藉清白之身聲名鵲起，但最終卻錯過天時地利人和。十年後，氰胺事件煙消雲散，事件主角三鹿集團被吞併，伊利蒙牛從危機中存活下來，依然佔據行業龍頭地位，三元股份則與上述兩個乳業明星企業差距越拉越大，望塵莫及。
三元股份和伊利、蒙牛差距有多大？從總市值來看，截至發稿前，蒙牛的市值是三元股份的8倍之多，伊利是其17倍。
曾爆發子公司內鬥
這不是三元股份第一次曝出安全質量問題。2012年，曾被曝光過河北衡水阜城縣的學洋明膠廠將鉻超標的工業明膠冒充食用明膠，在調查時發現與三元股份等企業存在業務往來。
彼時，三元股份予以否認。
上市之後，隨著業務的發展，三元股份一路不斷併購，先後併購三鹿集團、湖南太子奶集團生物科技有限責任公司（下稱太子奶），唐山三元，併成立全資控股子公司河北三元。
但大量的併購措施及子公司並沒有為其帶來業績提振。相反，卻成為發展的桎梏。
今年的1月份，河北三元和唐山三元兩個事業部間因為嬰幼兒奶粉業力爭奪市場，受到外界廣泛關注。
多家媒體報道，眾多河北三元奶粉經銷商向媒體反映，唐山三元利用河北三元奶粉這麼多來年打下的品牌基礎、開拓的市場渠道，以低價方式不斷撬牆角。並要求三元股份退貨退款，退出其經銷商行列。這一爆料不僅揭露了三元股份內部子公司發展的矛盾，同時也暴露了其度經銷商渠道的把控不足。
高級乳業分析師表示，該事件暴露了三元股份內部管理機制問題，因此首要任務是要先理順內部之間的關係，這樣業務才會發展。
根據三元股份發佈2017年年報顯示，去年三元固態奶銷量同比下降11.08%，庫存量同比暴漲83.35%。對此有業內人士分析，三元奶粉庫存量的暴漲，源於三元股份與唐山三元之間並未理清關係，導致出現河北三元與唐山三元“自家”搶份額的情況出現。三元股份想要降低奶粉庫存，目前只能通過促銷方式，未來三元股份需要理清旗下公司關係，否則唐山三元與河北三元都將無法得到更好的發展。
朱丹蓬也認為，三元股份的渠道問題如果解決不好，業績提振很難達到效果。
併購三鹿 遭遇滑鐵盧
十年前的三聚氰胺事件成就了三元股份最輝煌時刻。
那一年，三元股份實現收入14.14億元，同比增長28.2%；實現歸屬於母公司的淨利潤0.41億元，同比增長87.2%；實現扣非後歸母淨利潤0.3億元，同比增長55.70%。當競爭對手業績劇降時，三元的淨利潤卻快速增加！
但隨著對三鹿的收購，三元股份的業績開始大變臉。
三元股份在成立河北三元時，是為了以其為主題運作三鹿集團恢復生產和併購整合事宜。但由於三鹿的破產，使得三元股份不得不調整方案，河北三元在三鹿集團破產處置前先租賃三鹿集團部分資產進行乳製品生產加工。2009年3月三元股份如願以6.1650億元成功拍得三鹿集團的資產。這次三元股份所獲得的資產包括三鹿集團的土地使用權、房屋建築物、機器設備等可持續經營的有效資產，三鹿集團所持有的新鄉市林鶴乳業有限公司98.80%股權，三鹿集團所持有的唐山三鹿乳業有限公司70.00%股權，三鹿集團所持有的石家莊君樂寶乳業有限公司16.97%的股權。根據三元股份2009年發佈的定增預案，上述資產的評估價為7.26億，比最終成交價高出將近1.1億元。
彼時，三元股份以為自己撿了一個大便宜。但隨著蒙牛、伊利迅速從三聚氰胺事件中脫身，其收入與利潤開始大幅增長。此時，收購了三鹿集團資產的三元股份，受後者拖累業績出現反轉，扣非後歸母淨利潤大幅下降至-1.01億。從2008年到2013年，歷經5年，三元所收購的三鹿工廠始終沒有發揮應有的功效，三元股份連年虧損。
直至2017年，仍處於虧損狀態。根據2017年年報顯示，三元股份歸屬於上市公司淨利潤虧損0.47億元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-0.85億元。
這意味著三元股份在經歷了持續大幅虧損之後，仍沒有扭轉業績虧損的局面，而對三鹿的整合成為拖累其業績的主要原因之一。
因此，在朱丹蓬看來，三鹿集團對於三元股份來說是一個“拖油瓶”，但這個影響是階段性的。
但宋亮持不同看法。他表示，三元其實已經開始慢慢從吞併三鹿集團的影響中慢慢走出來了。收購剛開始可能對業績有很大壓力，如今正在逐步消化。長遠來看，這是件好事。（北京時間財經 羅小菲）
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