今年上半年，加密貨幣市場為大家奉獻了一首“涼涼”。自去年12月以來，比特幣呈現斷崖式下跌。相對2017年12月時19187美元的歷史高點，下跌幅度高達68%。比特幣總市值蒸發近七成，高達2736億美元。
與此同時，其他加密加密貨幣亦同步下跌。據Bitstamp數據，以太坊ETH從年初最高1350美元下跌至目前454.9美元附近，累計跌幅達66%。萊特幣LTC從去年12月最高342.25美元跌至目前80.99美元，累計跌幅達76.34%。
而加密貨幣基金成為了很多資深投資者的避風港。根據Eurekahedge加密貨幣對沖基金指數預計， 5 月份加密貨幣對沖基金的虧損為11.66%， 2018 年迄今為止虧損22.71%；已遠遠地跑䊨同期大盤。
甚至有的加密貨幣基金實現了熊市贏利，比如萬向旗下分佈式資本孵化的加密資產投資基金BKFUND發佈的3月投資者報告顯示，12月22日成立以來，持有數字資產以ETH計價回報率62%。儘管同期ETH對美元的價格下跌了43%，但BKFUND以美元計價還有12%的浮盈。
而恰逢此時，Befund作為全球第一批切入加密貨幣基金領域的區塊鏈項目，卻逆市而動，BFDT將於6月29日正式登陸ALLCOIN和LBank交易所。這在很多業界人士看來，有點自尋死路的味道。尤其是在Befund已獲得環峰資本、海鏈資本千萬美元融資後，更沒必要著急，完全可以等待一個好的機時。真的是這樣嗎？為此，內參君和Befund全球運營負責人 Khalil 進行了一次深度對話。
在Khalil的眼中，加密貨幣和加密貨幣基金，一半是海水，一半是火焰。無論從天時、地利與人和上，都是Befund出擊的最好時候。
[本期訪談嘉賓]
Befund全球運營負責人：Khalil Lin
美國加州大學戴維斯分校法學博士，紐約律師；曾任美國區塊鏈項目Axor法律合規負責人。研究方向包括區塊鏈項目，Token Fund及Securities Token全球法律合規。
1
加密貨幣基金萬億藍海
蘊育無限商機
提到加密貨幣基金，可能還有很多人會覺得陌生。其實就和我們知道的股票基金類似，只不過它是以加密貨幣的形式進行投資。加密貨幣基金的種類有創投基金、對沖基金、FoF母基金、鏈圈項目的生態建設基金、被動型的指數型基金等。
這兩年隨著加密貨幣的火爆，加密貨幣基金也悄然火熱起來。成為很多加密貨幣投資者的一個必定的投資配置。
AutonmousNext公司在2017年2月統計的數據顯示，加密貨幣的對沖基金已經超過230個，管理資產總額超50億美元。國外一些加密資產投資基金去年的回報率達十倍以上。
加密貨幣基金在17年上半年還算是一個非常新的概念。隨著17下半年比特幣突破新高，整個加密貨幣基金行業也是異軍突起，發展到了數百家的規模。這一數字在2018年一季度大勢不好的情況下，也有小幅度增漲。
業內人士指出，這僅僅是加密貨幣對沖基金的規模。如果加上更為龐大的創投基金、生態建設基金等，保守估計目前市場加密貨幣基金的規模在千億美元左右。
然而，這和傳統的公募基金和私募基金數十萬億以上的規模相比，有點小巫見大巫。加密資產基金在資產管理領域只佔非常小的部分。可以說，未來加密貨幣基金的萬億規模是可以預見的。
不僅如此，一些傳統的金融機構、基金公司和風投公司都開始跑步進入加密貨幣基金領域。就在本週一，美國頂級風投公司安德森-霍洛維茨（Andreessen Horowitz）宣佈成立一隻3億美元的加密貨幣基金。
像擁有近10億美元的資產管理的Polychain Capital，得到了包括紅杉資本、Founders Fund、聯合廣場風投公司。著名科技大佬、科技博客TechCrunch創始人Michael Arrington宣佈設立了一隻名為Arrington XRP Capital的對沖基金……
同時，在美國，哈佛，斯坦福等名校有越來越多的學生選擇在大學期間或者在大學畢業之後，組建自己的Token Fund團隊，這幾乎已經成為聰明又對風口敏感的高材生在當下最熱門的出路。而隨著越來越多的高素質人才進入這個行業，吸引了一波又一波的傳統資本進入該領域。
Khalil和來自硅谷和華爾街的精英團隊正是看到了萬億美元的藍海，及加密貨幣基金行業處在爆發前期等契機。於是，Befund 就在這種情況下誕生了。
Khalil說，“未來Befund是一套去中心化的加密貨幣基金服務平臺的技術解決方案，基於區塊鏈技術，利用智能合約服務於基金募，投，管，流，退全流程。Befund 致力於從全球化的層面，提供合規，高質量，標準化的加密貨幣基金服務的技術解決方案，讓加密貨幣基金項目在符合法律的框架下順利運行，推動業界的良性發展。”
2
熊市更能凸顯
Befund核心商業價值
在Khalil的眼中，加密貨幣基金的未來前景還不足以成為他們做Befund這樣一個區塊鏈金融生態平臺的決心。如果僅僅是為了賺錢，他們完全可以成立一支加密貨幣基金，悶頭髮財就好。然而他們看得更遠。
Khalil說，區塊鏈火了，加密貨幣所帶來的財富效應，讓整個圈子範圍不斷擴大，不少人瘋狂的湧入。現在區塊鏈亂象叢生，空氣幣、傳銷幣四處橫行，再加上一些無良大佬的鼓吹。作為普通投資者單憑自身去投項目已經很難獲得穩定的收益了。再加上，信息不對稱，資金量不大等因素，散戶很容易成為被收割的“韭菜”。
“就算可以投資加密貨幣基金，但基金的優劣誰來籤別呢？” Khalil補充說，“作為散戶如果你單槍匹馬在這個市場撞，那麼大部分人都是韭菜。但是如果你選擇投資加密貨幣基金，有專業團隊幫你打理，你等於是一個經過進化的韭菜，只是風險要降低了一些而已。在2018年前三個月，新增的加密貨幣對沖基金數量只有20家。與此同時，今年已經有幾家基金倒閉了，比如Alpha Protocol，他們已經發布公告稱因為潛在的監管和市場風險，決定將資金退還給投資人。”
Befund 的出現正是解決了散戶投資上的痛點。Khalil解釋說：“Befund為一套完整的加密貨幣基金通證認購平臺解決方案。由專業團隊進行多維度優先項目方，並以人脈廣闊，擁有國際化、跨領域的大量資源，可高效地進行資源對接；構建完整生態：整合公有區塊鏈、鏈上應用、同行基金、財務顧問、交易平臺等各個環節，建立覆蓋全行業的強大生態；”
“同時，Befund 也正開發一套加密貨幣基金通證認購平臺的技術解決方案。依據這套技術解決方案，不管是基金本身還是第三方平臺，都可以建立自己的通證認購平臺，完成合規的基金通證能夠上架平臺，投資者在完成相應的合格投資人認定之後，可以認購這些基金髮行的通證。這將是第一次，因為技術和法規的革新，全球的投資者能夠接觸和參與來自全世界的頂級基金。”
Khalil預測2019年會有一大波資金入場。投資群體大致由三類人組成：首先是過去一年在幣圈賺到錢的人，其中包括買幣的人、交易所、ICO成功的項目團隊等；其次是傳統投資機構，包括投資互聯網領域和投資其他傳統行業的投資機構；此外，還有從其他行業帶著資本進來的投資機構。
“我們認為未來區塊鏈行業要發展，單純的技術項目肯定是不夠的，接下來幾年的重點肯定還包括資產，證券，股權等方面與區塊鏈的結合，這就肯定涉及到Securities Token以及基金等方面，我們正是看好這一塊，所以提前開始佈局，起初我們做Securities Token以及加密貨幣對沖基金的時候，大家都還是比較陌生。但是最近我們在海外進行路演的時候，有越來越多人找我們，表示對這個感興趣，同時國際上包括coinbase等都在跟進基金的資金託管方面的事情，你可以發現Securities Token以及Token Fund之前存在的一些監管的障礙正在得到解決。這證明我們對於行業發展的判斷還是非常準確的，並且我們因為提前開始佈局，隨著這塊熱起來，我們的優勢就非常明顯了，所以目前找我們合作的人特別多，市場開始意識到我們的價值。”
有加密貨幣基金的無限藍海，有區塊鏈行業的大未來，有前仆後繼的客戶群優勢……這些在Khalil看來，固然為Befund奠定了未來發展的基礎，但也只有在目前熊市的背景下，才更能凸顯Befund的商業價值。
3
“區塊鏈+金融生態”
Befund的終極夢想
如果將“區塊鏈+理財”定義為Befund 1.0，那麼“區塊鏈+服務” Befund 2.0的追求目標。
Khalil介紹說，Befund 2.0將是構建一套基於區塊鏈技術和智能合約的加密貨幣基金 SaaS 工具，協助基金管理人完成基金投資，基金管理以及基金清算等基金運營程序。
Befund 項目可以讓加密貨幣基金成立和運營更加便捷，透明和規範化，主要體現下以下三個方面：
1. 以認購平臺作為入口，基金在發行通證之前必須先完成相應的合規程序，同時，投資者在認購前也需要進行相應的合格投資人認定，基金主動配合監管將帶來更好的合規性。
2. 加密貨幣基金設立和運行是非常消耗時間和資金成本的，Befund 開發的SaaS 工具可以幫助基金管理人迅速建立包括基金各種參數（投資方向，管理費，投資期限等）的基金份額，並且份額可以依據 Befund技術解決方案的通證認購平臺開放，提高設立加密貨幣基金的效率。
3. 利用 Befund 的 SaaS 工具，解決加密貨幣基金運營的低效性，可以高效實現認購，贖回，淨資產值（NAV）披露，審計等等功能。
Befund2.0將引入了社區的模式，對於不能符合“合格投資者”要求的用戶，可以通過消耗 BFDT來訂閱或者獲知 Befund上的加密貨幣基金的投資動向，以及生態內的投融資信息，給普通用戶一個獲取一線投融資信息的渠道。同時，基於區塊鏈技術，利用 Befund 進行投資的基金的投資記錄將會被記錄下來，這些信息將難以被篡改，由此生成的收益分析將無法被造假，方便社區對於某一支基金的實力進行準確判斷。未來我們會不斷完善社區運營模式，使得普通用戶也能通過持有和消耗BFDT 通證在平臺和生態內獲得更多權限，參與更多的交互。
“區塊鏈+服務” 並不是Khalil和Befund團隊們的最終夢想，在他們的心中“區塊鏈+金融生態”才是他們為之奮鬥的目標。
未來“區塊鏈+金融生態”將依託 BFDChain 這條專為金融行業設計的底層公鏈，Befund 以基金為切入點，未來將與鏈上的其他金融 Dapps 完成深度的連接，提高行業內的協作效率，建立一個開放的、全球化的金融聯盟。
在這個平臺上，會有金融系統的技術團隊，優秀的基金操盤團隊，理財平臺，證券型通證交易所，甚至專注區塊鏈合規或者Token Fund合規的律所，都會成為生態的一部分。
除重點打造的生態外，Befund 技術解決方案的另一個核心優勢是基於 BFDChain 的生態體系，在核心區塊鏈之上，建立組件層，平臺層與應用層，為加密貨幣基金的發行提供合約模板，提供創建獨立區塊鏈的能力。幫助不同的加密貨幣基金髮行份額及共識機制，可以設定不同的基金參數，快速申購和贖回基金份額，透明化的淨資產值（NAV）管理系統等。
BFDChain 生態體系可以讓加密貨幣基金通過去中心化的基礎設施被設立、管理和投資。所有 BFDChain 的智能合約、加密貨幣基金的跟蹤記錄和資產都存儲在區塊鏈上。用去中心化的方式存儲智能合約和基金跟蹤記錄，減少了單點故障風險，並且提供了一種公開和可靠的存儲方式。用去中心化的方式存儲基金資產還減少了質押風險。對於智能合約的執行是在 BFDChain上相互連接的節點間的虛擬機上完成的，可以達到更高效、安全和可預知。最明顯的是交易對手方風險和結算風險顯著減小。通過去中心化存儲和執行，可以減緩安全性漏洞和市場低效化，比如減少單點故障，保管，對手方和結算風險。
談到這兒，Khalil不無興奮地說：“BFDChain引入不同類型的金融應用，希望能夠基於統一的共識機制以及統一的通證（BFDT）去打通金融行業內應用之間的壁壘。最主要的因素應該是不同類型的金融應用，配套的線下服務（包含審計，合規等），節點等。生態上的節點我們目前的設計是希望能夠儘可能涉足更廣的金融領域，讓BFDChain成為不同金融領域對話和合作的平臺，發揮金融公鏈最大的價值。”
文 | 內參君
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