3-5倍的投資收益，如果未完成業績承諾，公司負責股份回購同時支付8%年化利息……如此誘人的新三板公司定增“餡餅”，就這樣落在了南京市民眼前。可是，在多位券商投行人士眼中，這些投資項目的“風險極大”，不僅多處操作存在違規嫌疑，更容易誤入“假上市”的陷阱，投資者收益難以保障。
市場最低價外加雙重保障
這位老師向張先生透露，參與此次定增的機構主操盤手已和企業談判價格問題，“一定要拿比市場更便宜的價格，收益也會增加。原先是8元/股，現在定在6元/股。”
該老師提供的調研報告表示，本次定增收益有以下部分：一、企業目前定增價格為6元/股，按照目前A股市盈率來計算，收益在拉昇期後，保守估計在3-5倍之間。二、每年企業會有分紅，而且分紅一定會比銀行同期存款利率高，會以送股或者分紅形式進行，在6%-10%之間。三、據董事長透露，企業會採取直線和曲線的方式來拉昇(直線是通過自己努力經營達到拉昇期的收益，曲線是通過進行併購來達到拉昇期的收益)，雙重保障。
“當地國資委和券商將於今年下半年開始進入，目前有幾家機構正在排隊，公司現在暫停交易。下半年復牌後，價格會出現價值迴歸。”該老師更強調，目前定增鎖定期保障洽談很成功，協議中會做出鎖定期業績的保障以及未完成業績回購全部投資份額並支付8%年化利息，這樣一來風險被控制，投資本金安全得到保障。
公開信息難覓定增公告
“建議多認購，要把握住機會，我們談的價格也是企業對外所有機構參與的最低價格。”在此誘惑下，張先生一步步抬高了投資金額，從起初的1萬股到2萬股，直至“借了錢申報5萬股”。
散戶“拼盤”遊戲
那位人士直言，“新三板市場持續低迷，實際上專業機構的錢很難拿了，所以不少上市公司和中介機構就盯上了散戶。”從前次定增情況來看，公司增發股份由35名自然人出資認購，認購金額百萬以上的並不多。
他進一步解釋，為了規避自然人投資者的發行限制，業內會採用“拼盤式”做法，例如將若干個認購對象放在一個持股平臺中，或是由一名合格投資者為多名投資者代持股權的方式參與新三板定增。
在圈內人士看來，這種“拼盤式”的定增方式，使掛牌公司股票的發行範圍無約束地擴大，讓新三板投資者適當性管理制度形同虛設，而且一旦投資失敗，非常容易引發糾紛。
多處操作存違規嫌疑
如此的套路並不陌生，亦在其他亟需融資的新三板公司上演。據瞭解，目前新三板換手率不高，不能通過轉讓溢價獲得投資收益，退出的最佳時點是在企業轉板或者IPO後，因此幾乎每家企業都會宣稱轉板上市在即； 部分項目還會與大股東簽署對賭協議，規定時間內不上市就以約定收益返還本息，以吸引小散入局。
此外，所謂“兜底”的大股東回購，也缺乏強有力的兌付保障，甚至可能不具備法律效力。“尤其是新三板公司定增信息未披露的情況下，不要急著打款。監管部門設置一系列的定增發行門檻，也是為了保住中小投資利益，切不可因貪圖所謂的高額收益而心存僥倖”，上述投行人士稱。
閱讀更多 中國網 的文章
