文/華泰柏瑞指數投資部總監 柳軍
在大多數人的眼裡，中國的股票市場就是一個“牛短熊長”的市場，投資指數基金長期來看，很難獲得回報。但事實是否真的如此？或者當下的市場環境是否已發生改變？
我們選取滬深300指數、中證500指數和中證1000指數2006年以來的數據（因為自那起,代表各類市場特徵的股票指數相繼發佈，國內股票指數體系發展相對完善），分別作為A股市場大市值、中市值和小市值股票的整體市場特徵的代表進行統計。
這些指數分別包含300只、500只和1000只不同市值特徵的股票，相互之間不重疊且定期調整，以自由流通市值為權重，因此市值特徵定位相對準確。
統計發現：
1）在過去的12年中，滬深300、中證500和中證1000指數上漲的年份分別有7年、9年和7年，均超過一半年份以上。
2）三條主要寬基指數同時下跌的年份也僅有三年，分別是2008年、2011年和2016年，在集體下跌之後，各指數都具有不同程度的修復，不知道這是不是A股市場的一個小規律，A股市場整體下跌後或許會出現一個很好的買入點。
3）指數發生連續下跌超過兩年的情況幾乎沒有出現過，而連續上漲超過兩年的情形最近幾年時有發生，而且在其餘年份由市值因子驅動的市場中各指數漲跌互現，市場會出現市值風格結構性特徵，以今年來舉例，市場偏好大盤股，大市值的滬深300指數表現相對突出。
由此看來，A股市場是不是“牛短熊長”還真不好就此下結論。
從投資指數基金的收益角度而言，我們進一步做了一個統計。
數據選取各指數的全收益指數，即包含了上市公司現金分紅的再投資收益，它扣除管理費和託管費之後，理論上就是投資者可以獲得的投資收益。下表展示了各年份買入相應的指數，持有到現在的累積收益情況。
總體來說，這些指數持有的時間越長，累積的收益越高，當然也有個別年份如2008年是個例外。從盈虧情況來看，各指數出現投資累積虧損的年份都不超過2次。
所以說，指數基金和時間更配哦。
巴菲特曾說，用屁股賺的錢比用腦袋賺的錢更多。與其糾結於市場波動，頻繁買賣，不如拿好一個指數基金，坐看市場潮起潮落。投資指數基金是最簡單、最有效的投資方式，當然保持一顆平和的心態最重要。
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