核心觀點：
3月22日，美國貿易代表處（USTR）公佈了對中國301調查的結果，並提出將採取三個行動：第一，對於特定的中國商品出口美國將徵收關稅。第二，WTO爭端解決。特朗普希望推動WTO爭端解決機制來解決中國的歧視性技術許可問題。第三，投資限制。USTR在15天內將公佈建議加徵關稅的產品清單，公佈後有30天徵詢公眾評議。
由於媒體的事先報道，昨日中美貿易戰風險再度引發市場擔憂，美股出現顯著下跌，道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數分別下跌2.9%、2.4%、2.5%，單日跌幅較高，歐亞股市亦跌幅較大。從基本面來看，貿易戰對美國乃至全球經濟基本面及其預期存在負面影響，可能將全球復甦推向滯脹，對美國通脹亦有負面影響。
對中國而言，中美是風暴的中心，中美貿易戰風險可能同樣打擊A股的風險偏好、致使股票市場波動。此外，貿易戰影響出口需求和經濟增長速度預期，對債券市場產生一定的利好作用，有利於10年國債收益率回落。產業和基本面方面，我國高科技領域產品的出口和投資、發展前景可能都受到一定的抑制。美國貿易代表處特別指出的《中國製造2025》中強調發展的十大行業主要包括：新一代信息技術、自動執行功能的高檔數控機床和工業機器人、航空航天設備、海洋工程裝備、高技術船舶、新能源裝備、高鐵裝備、農機裝備、新材料、生物醫藥和高性能醫療器械。
以下為正文內容：
一、美國因301調查欲對中國實施貿易制裁
美國針對中國知識產權問題的301調查始於2017年8月，美方提出主要針對中國不合理的、歧視性的、傷害美國知識產權、創新和技術轉讓的法律、政策、規定、行為展開調查。
3月22日，美國貿易代表處（USTR）公佈了對中國301調查的結果，並提出將採取三個行動：
第一，對於特定的中國商品出口美國將徵收關稅。在參議院作證時，美國貿易代表萊特希澤列出了對中國徵收關稅可能覆蓋的十大高科技產業，稱它們是中國在《中國製造2025》中計劃主要發展的產業，中國表示要運用科技、投入數千億元，達到國際領先水平，如果讓中國如願以償，將對美國不利。萊特希澤稱，中國表示，以上每個產業都要在兩三年時間內實現自主研製和應用，到2025年基本上達到國際領先地位。聽起來基本上會以為是在描繪美國未來十年的情形。
第二，WTO爭端解決。特朗普希望推動WTO爭端解決機制來解決中國的歧視性技術許可問題。
第三，投資限制。美國財政部將解決中國對美國的一些行業和對美國重要的技術投資帶來的問題。
3月22日，特朗普總統簽署了備忘錄，同樣肯定了上述內容，並指示USTR在15天內公佈建議加徵關稅的產品清單，在本備忘錄公佈的60天內向其彙報。USTR稱，未來數日內將宣佈這一清單，公佈後有30天徵詢公眾評議，列出清單的公報還將宣佈公開聽證的日期。
目前看，涉及中國商品的規模存在不確定性。一些美國政府官員表示，此次計劃對一年總值500億美元的進口中國商品徵關稅，但特朗普也曾表示，面臨加徵關稅的商品總值可能最高600億美元。以上規模可能只是估算，最終仍以清單產品的實際情況為準。
中方已做出反擊和反制措施。2018年3月23日，商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單並徵求公眾意見，擬對自美進口部分產品加徵關稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加徵關稅給中方利益造成的損失。該清單暫定包含7類、128個稅項產品，按2017年統計，涉及美對華約30億美元出口。第一部分共計120個稅項，涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、乾果及堅果製品、葡萄酒、改性乙醇、花旗參、無縫鋼管等產品，擬加徵15%的關稅。第二部分共計8個稅項，涉及美對華19.92億美元出口，包括豬肉及製品、回收鋁等產品，擬加徵25%的關稅。如果未來美國公佈對中國高科技產品出口的關稅清單，商務部可能採取更多措施。
二、中美貿易戰對於美國的影響
1、由於媒體的事先報道，美國市場在昨日開盤前已經獲知美國政府將公佈針對中國的貿易保護措施，貿易戰風險再度引發市場擔憂，美股出現顯著下跌，道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數分別下跌2.9%、2.4%、2.5%，單日跌幅較高，歐亞股市亦跌幅較大。前期美國公佈對鋼鐵、鋁全面徵收關稅已經引起市場的震盪，因為一國關稅政策很可能引發其他國家反擊和全球貿易戰風險，因而美股下跌，並向外圍股市蔓延。
2、對美國基本面來說，某些行業的產品進口徵收高關稅無疑會利好本國的相應行業，但對國內其他行業和消費者都構成成本抬升和利益損害，更多的貿易保護政策對於全球經濟和美國自身的經濟增長都十分不利，貿易保護對美國乃至全球經濟基本面存在負面影響，全球性貿易戰可能將全球復甦推向滯脹，對美國通脹亦有負面影響。
三、中美貿易戰對於中國的影響
1、市場方面，前期美股暴跌引起的波動性上升以及全球共振效應尚未消退，加之中美是風暴的中心，美對中國發起貿易戰的同時中國也已做出回擊，中美貿易戰風險可能同樣打擊A股的風險偏好、致使股票市場波動。此外，貿易戰影響出口需求和經濟增長速度預期，對債券市場產生一定的利好作用，有利於10年國債收益率回落。
2、產業和基本面影響方面，我國高科技領域產品的出口和投資、發展前景可能都受到一定的抑制。此前我們便提示過，此次知識產權調查最可能涉及的領域是包含微型芯片、電動汽車在內的電子、機械、運輸設備等高科技產業。根據美國貿易代表處（USTR）提供的信息，對於特定的中國商品，美國將徵收25%的關稅，這些產品包括：航空產品、現代鐵路，新能源汽車和高科技產品等1300個類別，USTR將在15天內公佈針對的商品清單，隨後將有30天的公示時間。（USTR特別指出的《中國製造2025》中強調發展的行業主要包括：新一代信息技術、自動執行功能的高檔數控機床和工業機器人、航空航天設備、海洋工程裝備、高技術船舶、新能源裝備、高鐵裝備、農機裝備、新材料、生物醫藥和高性能醫療器械。）
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