目前，全球債務總額驚人，引起了市場對經濟狀況的擔憂。
全球經濟的持續增長總是容易讓投資者忽視市場中的風險，然而隨著近幾個月內，美國利率攀升、美元升值，Sunshine Profits投資諮詢公司的Arkadiusz Sieroń警告稱，投資者不能再對債務威脅熟視無睹了。
上圖展現了從1990年到2017年所有非金融部門信貸的市場價值佔GDP的百分比。不難看出，非金融債務總額佔全球GDP的比重已經從2001年底的191%上升至最近（截至2017年9月底）的245%。2008年金融危機前，這一數值為210%。
這不禁讓人懷疑，去槓桿政策究竟有沒有發揮作用。實際上，細分來看，在經濟大衰退之後，家庭的債務負擔已經減輕了不少，並在2015年3月觸底。然而，企業和政府債務不斷攀升，企業債務更是再攀高峰。
放眼望去，經濟衰退期過後的緊縮政策似乎即將走向終結。儘管宏觀經濟狀況看起來要求政府實行謹慎的預算和財政緊縮措施，但政治家們卻放寬了財政政策。最好的例子當屬美國的公共債務。儘管經濟增長加快，美國今年的公共債務仍然可能達到GDP的108%。日本的情況則更加可怕，該國債務佔GDP的比重已經達到了令人難以置信的250%。
每一個經歷過經濟危機的投資者都知道，高額債務會帶來嚴重的風險。因為從長期來看，由信貸推動的經濟繁榮顯然是不可持續的。儘管全球經濟在金融危機之後得到復甦，但正如哈佛經濟學家Carmen Reinhart所指出的那樣，經濟復甦並不等同於解決了問題，過度槓桿化、不良貸款導致銀行難以生存、生產率增長緩慢以及市場僵化等許多根本問題都尚未得到解決。雖然超低的利率環境緩解了市場的痛苦，但國債收益率正逐漸上漲。從阿根廷的危機中也可以看出，新興經濟體仍然很容易受到美元急劇升值的影響。
如果政策制定者不進行財政整頓，也不實施結構性改革，那麼當經濟欣欣向榮的時期過去之後，就會面臨一些不好的事情。而當全球經濟遭遇外部的負面衝擊時，黃金將會受到投資者的青睞。
不過，近期債務的前景也並非如此悲觀。分析師往往只關注總債務數據，但實際上一些國家的問題並沒有這麼嚴重。就希臘而言，雖然該國負債累累，但其利息要比其他國家低，因為該國債務由公共機構持有，且期限很長。再看看美國，其龐大的債務帶來了新的負擔，當經濟增速的加快或許可以緩解這一狀況。
Sieroń指出，黃金多頭不應該指望著下一次債務危機將很快爆發。雖然全球債務總額十分驚人，特別是對新興國家而言，收益率上升和美元升值也只會加劇債務問題。但是，逐步攀升的利率緩解了這個問題，而且黃金也不會從新興市場的問題中獲益。相反，來自新興市場的資金流入美國將進一步推高美元，而令黃金承壓。
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