東湖高新溢價收購垃圾發電煙氣治理公司泰欣環境的預案披露一個月，不時受到市場質疑，“公司收購未完成”、“市值蒸發20億元”、“感性董秘下班直流淚”，這些關鍵詞將東湖高新推上了風口浪尖(本報6月8日曾作報道)。7月9日，東湖高新董事會秘書段靜接受《證券日報》記者採訪，釋疑公司6億元收購泰欣環境。
段靜表示：“收購作為垃圾焚燒發電細分領域龍頭企業的泰欣環境，公司高管開了很多次會，我們是有很清晰的思路，不是收購它的業績，我們是看好是它的平臺。”
泰欣環境在手訂單支撐業績
泰欣環境在2016年、2017年連續兩年實現的歸屬淨利潤為負，將如何達到2018年、2019年和2020年實現的經審計的稅後淨利潤將分別不低於3000萬元、7000萬元和8000萬元的業績承諾，是市場普遍關注的問題。
段靜向《證券日報》記者解釋稱，泰欣環境是一家輕資產公司，淨資產低，其優勢在於多年來深耕垃圾焚燒發電煙氣脫硝細分市場，逐步打破國外的技術壟斷，對非標準化煙氣處理進行研發、設計、系統集成和調試，已承接超過150個垃圾焚燒發電廠煙氣脫硝處理項目，其中多個項目成為行業內具有重大影響的標誌性項目，成為了細分領域的領先企業，其賬面價值不能全面反映其真實價值。
受益於垃圾發電升溫，身為國內垃圾發電煙氣治理龍頭公司，泰欣環境目前的在手訂單較多。
根據公司回覆上交所的問詢中可知，截至2018年4月30日，泰欣環境在手合同項目共97個，合同金額合計9.37億元;已中標正在簽訂合同的項目共8個，合同金額合計1.27億元。根據目前泰欣環境已簽訂的尚在執行的合同以及預計可實現收入的已中標待簽訂合同，預計2018年、2019年及2020年可確認收入2.31億元、6億元和0.78億元，分別佔2018年、2019年及2020年承諾利潤對應收入金額的92.46%、93.29%和11.01%。
“垃圾發電市場向好，泰欣環境不僅是在手訂單較多，而且未來也會承接新的訂單，超額完成對賭利潤1.8億元，公司認為應該問題不大。”段靜表示。
專業人士分析，我國的垃圾焚燒處理佔比相對較低，2016年僅為37.50%，國家有關部門提出到2020年底，全國城鎮生活垃圾焚燒處理設施能力佔無害化處理總能力的50%以上，東部地區達到60%以上;同時，垃圾焚燒大氣汙染物排放標準提高，在促使新建項目煙氣淨化設備投入增加的同時，也將會為現有生活垃圾焚燒煙氣淨化設備的技術改造帶來一定的市場需求，垃圾焚燒發電行業將迎來發展的黃金時期。
回應關聯股東溢價套現之說
針對外界質疑東湖高新大股東的關聯公司多福商貿溢價轉讓股份的事，段靜向《證券日報》記者解釋稱，控股股東聯投集團通過其關聯公司多福商貿持有標的公司30%的股權，當時購買價格約為1.67億元，而泰欣環境預估值為6億元，其中多福商貿30%股權預估值為1.8億元，兩次交易之間僅溢價7.8%，兩者出現小幅差異是因為標的公司在兩次評估基準日之間訂單增加所致。
對於關聯股東溢價套現的質疑，段靜表示：“一是大股東全部以股份作為對價，無現金支付;二是鎖定期是36個月，如果不是大股東堅決支持並看好上市公司轉型發展，如何會用這種低溢價全換股鎖三年的方式來‘套現’?”
據瞭解，36個月鎖定期是從交易雙方履行協議，股票交割到位之後，也就是從股票登記那一天開始計算。
復牌後，在大盤下挫的情況下，東湖高新也連續跌停，對此，公司表示，目前一切經營情況正常，各項經營工作有序推進過程中。暴跌後，市價遠低於本次交易的轉股價格，若按預案價格轉股，說明東湖高新大股東、標的公司實際控制人對東湖高新未來充分看好。
公司還表示，東湖高新在標的的選擇上非常謹慎，不做跨界併購，選擇具有高度產業協同、細分領域具有廣闊的發展前景、細分行業具有一定的技術門檻、在細分市場中具有龍頭地位的企業，而泰欣環境恰恰滿足上述要求;出於雙方的產業協同，東湖高新的優勢在BOT項目上，總裝機容量為1186萬千瓦。東湖高新與泰欣環境已達成高度共識，並已開始進行實質性洽談階段，藉助東湖高新在BOT上的經驗、資本能力打造垃圾焚燒領域的BOT，實現模式創新。併購實現後，泰欣環境將利用上市公司平臺，承接更大的項目。(證券日報 記者 趙謙德 見習記者 李萬晨曦)
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