本週日（3月4日），歐元區最為迫切的兩大政治“火藥桶”就要引爆：意大利大選和德國組閣談判投票。據報道，社民黨的464000名黨員對與聯盟黨進行組閣的談判協議進行投票表決，表決將於當地時間週五結束，結果則同樣會在週日公佈。
意大利大選和德國組閣談判投票
另一方面，按照計劃，意大利大選將從當地時間週日早上7點持續至晚間11點（北京時間週日下午2點至週一凌晨6點），外界預計官方或將在當地時間週一下午2點（北京時間週一晚間9點）公佈大選結果，不過投資者應可在北京時間週一凌晨6點投票結束後知曉出口民調結果。
投資者的憂慮在於，目前這兩大事件的結果都具有較高的不確定性。先看德國。據路透週四報道，德國社民黨環境部長預計將有60%的黨內成員支持與總理默克爾領導的聯盟黨進行組閣。週三公佈的一項民調顯示，社民黨成員支持大聯盟政府的則只有56%。此外，最新民調顯示，德國有52%的選民並不看好社民黨與聯盟黨準備組建的大聯合政府。
荷蘭國際銀行此前亦指出，本週日公佈的德國社民黨黨員投票結果存在“高度不確定性”，黨內的“草根派”對組閣持懷疑態度。按照流程，如果社民黨成員對聯合政府方案投下反對票，最可能的結果就是重新選舉，或是組建少數派政府。重新選舉可能導致去年9月首次進入國會的反移民政黨德國新選擇黨取得進一步斬獲選票。投行指出，德國政治僵局若再持續6個月，將對歐洲和歐元區經濟產生不良影響。
市場對意大利大選的風險則放心得多，但這並不意味著不會出現黑天鵝事件。根據意大利權威民調機構發佈的選前最後一次民調結果，由意大利力量黨、極右翼政黨北方聯盟黨和意大利兄弟黨組成的中右翼陣營支持率領跑其他競爭對手，有望贏得37.2%的選票。極右翼的五星運動黨支持率為27.6%，以民主黨為首的中左翼陣營支持率下降至27.5%。
根據意大利2017年通過的新選舉法，中右翼陣營即使獲得這一得票率，仍須和其他政黨或政黨集團聯合才能組閣。Investing網站列出了此次大選可能出現的三種情況：
1、最理想情景：中左翼陣營勝出
考慮到民主黨在民調中的支持率已經下滑，以該黨為首的中左翼陣營繼續執政的可能性其實是變得越來越低的。當然，由現任政府繼續領導意大利是對該國經濟最有利的結果。因為民主黨希望通過在未來十年內將公共債務提高到GDP的100％來改善財政狀況，同時適度推動勞動力市場改革。對於意大利投資者和歐元區來說，這將是最理想的情況。
2、中性情景：懸浮議會
從當前的整體民調結果看，懸浮議會是最有可能出現的情況，即沒有任何一方能夠贏得絕大多數票。若最終或由力量黨（中右翼陣營）和民主黨（中左翼陣營）組建聯盟，考慮到它不會對歐元區穩定性構成威脅，也因此不會影響到歐洲央行的政策正常化進程，市場反應料將平淡。
然而，此前民主黨已經表明，絕不可能和中右翼黨派意大利力量黨聯盟。這也意味著如果組成聯合政府，那麼五星運動黨有很大的可能參與其中。如果不能成功實現聯合政府，也有可能進行第二次大選，這也不是市場樂於看到的情景。
3、最糟糕情景：疑歐派陣營勝出
雖然疑歐派聯盟成立的可能性很小，但過去兩年的政治事件突顯了民調的偶爾“不可靠”。在這種情景下，根據彭博社對分析師的統計，意大利10年期國債同德國10年期國債的利差可能會翻倍，統計得到的中位數為260基點，這可能是2013年以來的最大利差；歐元兌美元可能重挫到1.205。
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