即便擁有AAA的最強評級，這兩隻公司債也無法逃離“閃崩”命運。更重要的是，今年以來，已有26起債券違約事項，涉及違約金額達265.87億元。
在上週五首次閃崩後，15魯焦01和15魯焦02昨日（7月9日）再度閃崩：15魯焦01盤中最大跌幅35.43%、債價最低達50.6元，15魯焦02最大跌幅26.9%、債價一度低至47.5元。今日，15魯焦01和15魯焦02維持小幅震盪整理。
7月9日15魯焦01和15魯焦02盤中走勢圖：
根據債券條款，15魯焦01將在今年8月24日償還本息，債券餘額為12.67億元，15魯焦02將在今年11月5日償還本息，債券餘額8.44億元，不由得引發市場對於償債能力的討論。
發行人中融新大集團7月6日發佈公告稱，公司目前生產經營正常、再融資渠道暢通，並表示，截至3月底，公司擁有可快速變現資產206.63億元，“公司自有資金能夠保障近期到期債券的本息兌付。”
值得留意的是，這次是發行主體與個債的雙3A評級的閃崩案例。截至目前，15魯焦01與15魯焦02均為AAA評級，發行主體中融新大集團也為AAA評級，評級機構為聯合評級。據券商中記者統計，2018年以來，共有26起債券違約，涉及違約金額265.87億元。
3A債券的兩次閃崩
永泰能源的債務違約事件，讓舒緩一陣的市場情緒又稍微繃緊一些，一定程度讓15魯焦01與15魯焦02的價格走勢承受了更多情緒壓力。
2018年7月5日，永泰能源公告稱，截止2018年7月5日營業終了，公司未能籌集到期償付資金，“17永泰能源CP004”不能按期足額償付，已構成實質性違約，成為最新一起債券違約案例。
根據債券條款，永泰能源本應在2018年7月5日償還本息，涉及債券餘額15億元，主承銷商為中信證券與上海銀行，該債券上市之初的債項評級為A-1，發行時主體評級為AA+。
受到該次違約事件影響，聯合信用評級公司在7月5日將發行人主體評級下調至A，之後又在7月6日將發行人主體長期信用評級下調至CC級別，同時將13永泰債、16永泰債01、16永泰債02、16永泰債03、17永泰債01下調至CC級。
截至目前，A股永泰能源仍在停牌中。
在永泰能源債券違約後的第二天，15魯焦01與15魯焦02即出現第一次閃崩，15魯焦01全天下跌17.94%、淨價收報78.37元，15魯焦02下跌30.91%、淨價收報64.98元。
面對閃崩行情，中融新大集團當日發佈公告稱，“目前，公司作為行業內龍頭骨幹企業，生產經營情況一切正常。得益於國家政策和企業自身安全環保優勢，公司主營產品焦炭及副產品始終保持較高市場價格，盈利情況良好，經營性現金流充足。”
同時，中融新大還表示，公司與金融機構繼續保持良好的合作關係，且披露稱，截至2018 年3 月末，公司可快速變現資產206.63 億元（現金及銀行存款27.24億元、應收票據69.35 億元、交易性金融股權110.04 億元），認為“公司自有資金能夠保障近期到期債券的本息兌付。”
但這一公告並未能立即阻止市場情緒發酵。在昨日盤中，15魯焦01跌幅一度達到35.43%、債價最低50.6元，15魯焦02最大跌幅達26.9%、債價低至47.5元，不過在收盤前均有所明顯回升。
值得留意的是，與“17永泰能源CP004”相同，15魯焦01與15魯焦02的評級機構也包括聯合信用評級。
截至最新數據，中融新大仍被評為AAA級，15魯焦01與15魯焦02也仍擁有AAA評級，這意味著，聯合信用評級認為這兩個債券“償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低”。
高評級債的違約事件
如果僅就評級信息來看，投資者大概很難提前識別哪個公司將出現違約，畢竟，一個債券發行主體想要獲得投資級評級似乎並不是一件難事。
參照WIND統計口徑，截至7月9日，市場共有774家公司擁有AAA評級、佔比達到17.66%，這些企業發行的債券餘額達21.4萬億元、佔比68.12%，對應債券1.21萬隻、佔比達到38.97%。
截至7月9日，企業評級分佈
同時,擁有AA+和AA評級的發行主體分別有1012家和2113家，佔比分別達到23.09%和48.22%。
但高評級主體並非就對債務違約免疫。
據券商中國記者統計，在今年26起債券違約事件中，有19個債券在發行時獲得了AA及以上評級，其中16中城建MTN001在發行時獲得AA+評級，17滬華信MTN001更是擁有AAA評級。
此外，16神霧E1、16長城01、16億陽05在發行時也獲得過AA評級。
就發行主體的評級來看，在年內出現債券違約的15個發行主體中，有14個在發行之初確定擁有AA評級，有3個擁有AA+評級，上海華信國際集團更是擁有AAA評級。
但是，在出現違約事件後，評級機構也將評級迅速下調，截至目前，15個發行主體全部在BBB+以下，只是有時候下調得比較突然。
事實上，如果查看國內評級機構對違約主體的歷史評級走勢，常常會發現多個跳水圖形。
例如，7月5日公告違約的永泰能源：
6月22日，聯合評級還給予永泰能源“AA+”評級，結果到了7月5日就下調至“A”、7月6日又下調至“CC”評級。
又例如，16億陽05債的發行主體億陽集團：
又例如，今年讓公募基金也踩雷的華信國際集團，也是主體評級保持了高度穩定，然後突然大幅跳水。
□ .曾.炎.鑫 .券.商.中.國
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