早上好！5月份最後一個交易日的大漲並沒有持續，6月首個交易日A股便大幅走低，上證指數跌幅接近1%。其中，食品、醫藥等強勢股集體回調。6月1日是A股的歷史性時刻——“入摩”，下面數一數，對市場影響較大的主要利空就剩下美聯儲加息以及6月可能面臨的“資金荒”。美國加息是大概率的事情，沒有什麼懸念，市場只是在等待“靴子”落下的那一刻；而央行隨時可能再次降準，對沖緩解“資金荒”的壓力。不過，連續多個月的下跌，A股下半年有可能逐步企穩反彈，至少繼續下跌的空間有限。從6月份市場環境來看，預計經濟數據表現會相對較穩。而政策面以擴內需與對外開放並舉，相對偏暖。所以當市場再次處於極度低迷的時候，其實距離調整結束已經不遠，本週有隨時形成短線底部結構的可能。
技術分析：上週五大盤走出再次反覆的走勢，成交量繼續縮量。由於上證及深成指日線背離鈍化仍在，本週仍有隨時形成底部結構的可能，特別是在政策面有利好預期支撐的情況下，關注本週能否出現重要底部信號。畢竟市場回到低點附近，殺跌動能在逐步減弱，存在技術性修復機會。這也意味著，A股市場有望逐步企穩反彈，核心波動區間為3040~3250點。目前投資者信心受到了較大影響，市場整體向下的概率較大，且A股市場可能比美國市場走得更弱，主要是因為資金面緊張。一方面，美國加息預期的強化，人民幣的貶值與外流將令原本就資金面不足的A股市場雪上加霜；另一方面，我國從去年開始強調防風險問題，企業債槓桿率很高、房地產高燒不退，對於金融穩定可能是不利信號。
綜合分析：中美分歧、經濟預期弱化、信用緊縮是壓制A股風險偏好的三大痛點，這些痛點在下半年都會有明顯的邊際改善，驅動風險偏好趨勢性修復，下半年A股行情整體趨勢是向好的，一方面今年以來A股表現落後於全球其他主要經濟體股市太多，下半年會有一個迴歸的過程。另外，A股現在整體估值水平不算高，上證綜指估值已經回落到對應2015年2800點的水平。經濟下行壓力使得政策邊際上有所轉向，制約風險偏好的因素將得到緩解，改革浪潮提振市場信心。預計市場將反覆築底，6月份是指數的分水嶺。
熱點展望：主要投資主線有四條：1、週期重估，龍頭看分紅率提升，非龍頭靠降準催化；2、銀行修復，階段性走弱不影響資產質量；3、消費白馬股，仍然具備底倉配置價值；4、自主可控，會有持續的內外部政策、事件催化主題機會。當前市場對於成長板塊機會的共識在逐漸形成，看好成長板塊的三大方向，即先進製造業、消費升級以及現代服務業，建議關注人工智能、大數據、集成電路、雲計算、新能源汽車、清潔能源、生物醫藥等新興領域的投資機會。
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