在中國
借殼上市從來都不是什麼新聞
但最近傳出的一則消息
還是震驚了國內外的投資者
在遙遠的非洲，悶聲發大財的手機品牌傳音
即將借新界泵業上市啦！
兩千年前，老子說過：“大象無形，大音希聲”、
如今，驚訝之餘，國人不禁發問：
還有多少類似的公司，即將走入我們的視線？
武俠小說中，在少林寺隱秘多年的掃地和尚，往往是江湖裡頂尖的高手，他們行色如常，深藏不露，外人對其秘密不得而知。
現實社會中，在大多數中國人的印象裡，中國最優秀的企業是聯想，華為，海爾等巨頭。但很少有人知道，有些企業早已經成為行業內的翹楚：在中山的一個小鎮上，有一家叫長青集團的企業，是全世界最大的燃器具閥門製造商；在東莞，一家許多年連招牌都沒有的公司裡，每年生產著全球近10%的收音機；在長沙，兩家隔江相望，分別叫做“三一”和“中聯”的公司佔據了中國混凝土輸送泵市場60%以上的份額，並且在世界建築行業裡，聲名赫赫……
對於這一現象，德國人赫爾曼•西蒙，這位全世界最負盛名的中小企業管理專家、哈佛和倫敦商學院客座教授將之歸納為：全球許多最優秀的公司往往是默默無聞的，其動因或者是刻意為之，或者是等待更好的曝光機會。總之，它們是一群所謂的“隱形冠軍(hidden champions)”。
3月1日，一箇中國企業界的“隱形冠軍”就在一個合適的時機，以一種適當的方式走入了人們的視線。
傳音或成就“境外賺大錢，境內分紅利”模式
在新的經濟形勢下，中國的資本市場渴望構建更健康的架構以及更優秀的競爭力。而對眾多A股股民來說，如果有國內優秀的科技企業能做到“境外賺錢、境內分紅”，那豈不錦上添花？
似乎是為了響應新華社社論的號召，出人預料地，這樣的美夢也許很快就要實現了。
3月1日，新界泵業發佈重大資產重組的公告，稱公司擬通過資產置換及發行股份購買資產的方式收購深圳傳音控股股份有限公司（下稱“傳音控股”）的控制權。這意味著，全球銷量第四的手機廠商有望通過借殼的方式在A股上市！
傳音是一個“牆內開花牆外香”的傳奇！登陸傳音控股（Transsion Holding）的官網，人們很容易把它當成是一家國外公司，事實上，傳音手機的確在中國難尋蹤跡。不過，這家地地道道的深圳企業可有著“非洲之王”的美譽。
目前，傳音控股員工人數超過1萬，在非洲的用戶數量超過1億，銷量超過了長期深耕非洲市場的三星。2017年，傳音手機出貨量達1.2億臺，成為僅次於華為、三星和蘋果的全球銷量第四的手機廠商。
停牌公告透露“借殼”上市計劃
3月1日，新界泵業（002532）早間臨時停牌，並在當天午間發佈重大重組的公告，擬通過資產置換及發行股份購買資產的方式收購深圳傳音控股股份有限公司（下稱“傳音控股”）的控制權。
公告顯示，傳音控股主要從事移動通信終端設備的設計、研發、生產和銷售等業務。主要產品為手機等移動通信終端產品，目前銷售區域主要集中在非洲、中東、南亞、南美和東南亞等全球新興市場國家所在區域。
TECNO手機在肯尼亞首都內羅畢的旗艦店
傳音品牌在2006年，由曾經的波導手機海外營銷負責人竺兆江創立。從一開始，傳音就“另闢蹊徑”，放棄了競爭激烈的中國手機市場，而是從非洲開始做起。十餘年的時間裡，他們通過建立渠道，精準營銷，從三星、諾基亞、蘋果等先行者的手中逐步奪取了非洲市場份額。
如今，傳音手機在非洲市場的佔有率高達45%。但他們的雄心壯志並未止步於非洲。資料顯示，傳音在非洲當地有4000多名員工，其旗下目前有TECNO、itel、Infinix等不同定位的手機品牌。另外，傳音還為印度市場專門開發了Spice智能機品牌，目標劍指印度市場前三的地位。在中東地區，傳音手機也在加緊銷售攻勢，並根據當地消費者習慣調整了產品設計。
工商資料顯示，傳音控股在2017年6月引入了新的投資者。新引入股東中，包括香港網易互動娛樂有限公司，寧波梅山保稅港去竺洲展飛投資中心，以及國家集成電路產業投資基金參股的南山鴻泰股權投資基金。
此番，新界泵業和傳音控股已經簽訂了《重組意向書》，並就交易方式、交易價格等事項達成初步意見。本次交易方案由資產置換、發行股份購買資產及股份轉讓三部分組成，交易中，竺兆江將促使傳音控股的股東對傳音控股2018年、2019年、2020年度的業績作出承諾。
以薄利多銷戰術，悄無聲息佔領非洲市場
一個有趣的數據是：雖然按出貨量計算，傳音的手機銷量排世界第4，但如果按銷售額計算，傳音只排在全球第13名。靠著物美價廉、薄利多銷的非智能機作為主打產品，傳音的薄利多銷策略使其成為名副其實的非洲之王。
外媒感嘆，這家非洲手機王者，擅長在低調中悄悄賺大錢。根據IDC集團數據，傳音在非洲賣出的手機絕大部分是帶物理鍵盤的非智能手機，其中最便宜的售價不過10美元。傳音在非洲主打的機型，大多售價在100美元（約合人民幣670元）左右。
傳音創始人竺兆江表示：“收入最高的有錢人不是我們的目標客戶，那些人一般會去選擇蘋果或者三星的。”“傳音的手機在功能上大致能匹配競爭對手，價格又便宜很多。”除了低價，傳音的成功還離不開本土化的產品策略。
不止是價廉，傳音針對當地市場開發的產品也具有很大的技術優勢。在非洲的通訊商數目眾多，且跨網通話的費用很高，很多非洲人習慣擁有多個SIM卡和手機分別與不同的朋友聯繫。做雙卡手機出身的傳音，有針對性地在非洲推出多卡槽手機，正好迎合了非洲顧客最大的需求。
另外，針對非洲人愛自拍的習慣，傳音手機專門開發出針對深色皮膚人群的面部識別和美顏功能，這項功能大受歡迎；同時，能歌善舞的非洲人喜歡用手機隨身播放音樂。傳音手機為此開發了當地語言的標註，增強音樂播放器的功能，並延長了電池壽命。由此可見，傳音的成功是契合市場需求的成功。
事實上，隱形冠軍企業能夠在全球範圍內獲得成功,與它們極其注重自身經營品質是分不開的。另一方面，隱形冠軍極為強調與客戶的互動關係----由於隱形冠軍企業採取專業化經營戰略,以及對自身經營品質的不懈追求,它們在與客戶之間的關係方面始終保持著一種相互依存的密切關係。傳音在非洲的生存和發展就依賴於此。
“殼公司”主業及名稱都將被更替
從廣義的範疇上， “隱形冠軍”企業可以大致分為這樣幾類：一類，是任選一個行業白手起家做大做強；一類，是企業員工在企業變故後在原基礎上二次創業；一類，是國企，或國企轉制發展而成；一類，是大企業內部孕育剝離出的子“冠軍”企業。
傳音顯然是第一類的企業。此番借殼，也讓人們對新界泵業產生了濃厚的興趣。新界泵業又是一家怎樣的公司呢？公開資料顯示，新界泵業總部位於中國水泵之鄉—浙江溫嶺大溪，是一家專業生產經營各類泵及控制設備的股份制上市公司。傳音的手機業務與新界的水泵業務看似“隔著幾條街”，所以外界猜測，借殼之後，業務線的重組勢在必行。
新界泵業的業績可謂不溫不火：2014年至2016年期間，新界泵業公司歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為8770萬元、1.18億元以及1.17億元，均未超越2013年淨利潤1.21億元的業績巔峰。
新界泵業實際控制人為許敏田，其直接持有公司15.64%股份。在前十大股東除了其夫人楊佩華實際控制的境外公司歐豹國際集團持股18.61%外，均為個人股東。看似股權分散，但前十大股東中9位股東為許敏田的家人，同時也是一致行動人，實控人許敏田聯同一致控制人控制公司約59.97%股份。
基於以上原因，外界猜測，新界泵業原先的業務比較單一，且市場後勁不足，為保障如此次重大重組順利實施，傳統主營業務有可能會被傳音控股的手機業務替代。
“隱形冠軍”企業資本化的動因是什麼？
有的人高調做事，高調賺錢；而總有一些人選擇在公眾視線外悶聲發大財。然而，傳音的此次上市又說明了什麼？是否是一次脫胎換骨的重生呢？抑或是從此挺立潮頭，開始一段新的傳奇？
“隱秘冠軍企業一般都比較小，就像一個個螺絲釘，在整個產業體系中發揮著不可或缺的作用。”一位專家點評說。隨著消費升級，很多企業都認識到高品質產品和服務的重要性，並把品質、服務，作為自己的核心競爭力之一。
”那些“隱藏的冠軍”企業你也許從來沒有聽說過，因為他們不善於、也不願意花大價錢炒作自己，它們甚至避免與媒體進行接觸以免受到太多的關注。對它們來說，太多的關注意味著讓別人瞭解自己的行業和自己的運作模式，也就意味著有可能增加競爭對手和模仿者。”對於這一點，BU君深有體會。我所認識的某個行業中的國內第一人，就謹慎到不給任何人一張名片的地步。
但是，通過此次的借殼上市，不難看出，傳音對於步入資本市場的渴望與期待。這也許也是眾多“隱秘冠軍”所面臨的共同的問題----在保持低調的同時，他們一定也希望有更多的資源可供利用。實際上，傳音的上市是有著立竿見影的好處的，比如：:利用資本市場完善公司的治理結構；在行業內擴展或跨行業發展 ；增加知名度和品牌形象 ；管理者收購企業股權或對僱員的期權激勵，以及取得更多的“政策”優惠和競爭地位等等。
傳音的市場佈局迎合了一帶一路戰略
BU君仔細研究了傳音的網站，在上面發現了一段耐人尋味的文字：“如今，傳音也正在向中東、南亞、東南亞和拉美進一步拓展新興市場。深耕非洲市場的傳音為近年來中國發展、中國外交政策為中國和世界帶來的“獲得感”提供了新的角度。”
“傳音希望進一步拓展全球新興市場，在深刻洞察本地市場發展趨勢和消費者需求的基礎上，研發本地化產品與服務，推動市場前行發展，以自身經驗助力中外之交。”
這也許就是傳音的大棋局中，需要資本助推的核心需求吧。傳音，看好你哦！
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