Bytedancer一枚
上半年，中国高科技企业境外上市的消息可谓是让人让人目不暇接。
6月25日至28日，小米在香港公开招股；6月25日，美团点评向港交所递交了上市申请；6月29日，拼多多向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书……
据公开资料显示：虎牙、B站、爱奇艺、优信、拼多多、映客、同程艺龙、宝宝树、猎聘、优信二手车、映客、51信用卡等公司，今年要么是已经成功境外上市，要么是走在境外上市的路上。
为什么今年国内高科技企业扎堆在境外上市？先生就这个问题从三个方面简单的进行一下分析：1、大环境因素
从大环境来看，在08年之前中国债务增速和经济增速差不多，但之后债务增速远超经济增速。近10年来中国实体经济部门债务年均增速为19%，而GDP年均增速只有11%，负债在GDP中的占比从2008年的129%飙升至去年的242%。因此，去杠杆的呼声越来越大，今年4月底随着“资管新规”的出台达到顶峰。
房地产方面，政府大力度的房地产的调控政策，房产税的推进与改革，相当程度上，扼杀了资本在房地产市场的吸金能力，也断了很多大佬们的资金链，因此大的地产商都对未来很焦虑。
股市方面，如今已经跌破2750点，上次出现这样的股价实在2014年，虽然央行释放7000亿流动性，用于实体经济的融资问题，但没有逆转股市的跌势，足见实体经济的资本缺口之大。
国际方面，中美贸易战已经爆发，市场预期悲观；此外，流动性收紧，美国七次加息，全球资本市场预期承压明显。
资本方面，2018年第一季度，VC/PE人民币基金募资难的问题迅速爆发，与曾经被称为“创投圈寒冬”的2016年不同的是——2016年投资机构本身的融资金额并未出现大幅下降，只是出于对未来形势的预判，在投资上更加理性和谨慎——2018年VC/PE本身的融资难度在不断提升。这一情况有可能导致未来一段时间创业公司获得融资的难度将会持续提高，这就使得一级市场的钱变得更紧，在资本在高杠杆下，投资机构退出意愿高涨，催促投资的创业团队上市，融资套现等诸多因素之下，企业有更大的动机转向二级市场。
2、企业自身因素
今年上半年的上市潮中，颇有看点的两家独角兽公司，一个是雷军的小米，一个是王兴的美团。
公开资料显示，小米从创立至今约8年时间，在IPO前共融资9轮，累计融资金额超过15亿美元。最后一轮融资是2014年底的F轮，融资额约10亿美元，估值约450亿美元,小米自2014年F轮融资过后，即使遇到经营危机也没有再向一级市场寻求过融资。
美团成立于2010年，成立8年来，总融资金额约100亿美元。公开资料显示：2010年获1000万美元A轮投资；2011年获5000万美元B轮融资；2014年获3亿美元C轮融资；2015年获7亿美元D轮融资； 2016年美团点评合并后完成首次融资，融资额超33亿美元。2017年，融资40亿美金；美团的成长史就是不断给自己宣布对手的历史，拉手网、大众点评、携程、饿了吗、滴滴打车，美团的无边界扩张如火如荼。
据美团招股书显示，在现金储备方面，美团2017年末现金及现金等价物为194亿元，短期投资（理财资金）为258亿元。业内人士给美团算过一笔账，到2018年，美团账上能用的可能只有30多亿美金；而30亿美金只够它这一年用。据公开媒体报道，在此次港股IPO前，王兴曾接触软银寻求注资，但是没有成功。
要么从一级市场拿钱，要么从二级市场上拿钱。易凯资本CEO王冉近日向《创业家》表示：“今年下半年流入一级市场的资金将会出现断崖式下跌，至少减少50-60%，甚至可能减少70%-80%。募资越来越难。”
因此小米、美团，还是别的高科技企业，从一级市场融资过渡到二级市场融资，就变得非常容易理解了。而且面对2018年资本寒冬的到来，各家企业深挖洞，广积粮，也是应对资本寒冬，加速企业发展的有效策略。
3、港股改革利好因素
2017年12月15日，港交所宣布了三十年来最重大改革——允许未盈利或者没有收入的生物科技公司上市。这一改革将使港交所接受同股不同权企业上市。
此前，港股被称业界称为，全球估值最低的市场。2015年，A股大放异彩的时候，香港的基金经理悲叹，香港主板上市的估值，没有A股同类公司高。因此，对境内的互联网企业来说，赴港IPO缺乏吸引力。在某种程度上来说，上市规则改革成为境内企业赴港的催化剂和动力源。对于创业者来说，公开IPO只有三种选择，美股的纽交所和纳斯达克，港股，A股。恰逢其时，港股的改革可谓是向境内高科技企业抛出了橄榄枝。改革后港交所，对科技企业和医疗企业都是拥抱态势的。
相对于港股和美股对境内科技企业的开放姿态，而A股，其严格的审核制，加上三年盈利的硬指标，使得很多还不盈利的高科技企业望而却步。这是中国高科技企业境外扎堆上市的重要原因之一。
翻翻中国互联网的发展史。1999年，中国三大门户赶上了美股上市的末班车，虽然遭遇了互联网泡沫，但好歹是活了下来，而当时尚未上市的chinaren，最好的选择只能是卖给搜狐网，多一个融资通道，就多了一重安全。上市，往往也就跨越了企业的生死线。 因此,综合来看今年国内互联网公司扎堆上市也就可以理解了。
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