七月上旬已过，再来看看这个阶段的历史走势：
从上述图表来看，尽管没有"七翻身"，但是7月以来的累积跌幅有所收窄，未来或或成为底部成形过程的一种侧面印证。
本次底部的形成，是美国战略调整之后中美贸易冲突，中国经济过去十余年累积的金融风险出清的市场反馈。往前看，在产能过剩和金融风险逐渐出清后，中国经济和金融系统将迎来高质量发展的基础。除非发生大的经济危机或金融危机，这次底部将会是新的历史性的底部。
从998、1,664、1,849到2,638， A股底部都在抬升，本质在于经济始终在扩张。历史性的底部之所以是抬升的，本质是因为，我国的经济是一个增长型的经济体，名义经济增速进而全部A股业绩增速一直在保持正的增长。
那么，对于这次新的历史底部。估值底作为最关键的底部信号，虽然已进入历史低点，但是否还会随着市场继续调整呢？未来估值回归需要什么条件，如何把握反弹机会呢？
为什么估值不会再下杀？
（1）估值进入底部区间
A股主要指数估值均已达到底部区域，小市值公司调整幅度更深。
与上证指数历史低点对应的估值相比，当前各主要指数估值也偏低。分行业来看，二月至今金融、周期、制造跌幅最大，制造与金融业多个子行业处于历史绝对估值底部。
市盈率角度看，房地产(10.42倍)、建筑材料(14.97倍)与电气设备(27.55倍)历史分位数最低，分别为0.11%、4.82%与5.25%，均处于绝对历史底部，整体看，制造、消费与金融估值底部较坚实。
市净率角度看，非银(1.55倍)、综合(1.45倍)与银行(0.84倍)历史分位数最低，分别为0.11%、0.11%与0.21%，整体看，金融、制造估值底较坚实。
（2）盈利为估值保驾护航
从ROE的角度看，虽然当前主要指数和行业估值达到底部区域，但是盈利质量表现比过去的底部更可观。
多数行业盈利质量优于2016年初，周期与制造业表现更加突出。28个申万一级行业中，19个行业当前ROE均高于2016年初水平，其中钢铁、建筑材料、有色金属、采掘与国防军工等行业盈利水平边际改善最大，从行业风格上看，周期、制造与消费类盈利水平边际改善最大。
结合前面的处于估值底部行业，可以看到当前各行业企业盈利水平并不低，所以目前估值水平与盈利水平并不匹配，盈利水平对估值底部进行支撑，估值底部有效且坚实。
估值自身的回归诉求
当估值处在极低的不合理水平时，估值本身具有向合理水平的修复需求。
底部形成是估值回归的过程，历史性的底部有历史性的宏观事件驱动。市场底部的形成过程，是熊市阶段价格从高于估值到向估值回归的过程。但价格降至远远低于合理估值的过程，都有大的对市场影响负面的宏观事件驱动。
底部形成后如何表现？
底部形成后的三个月内，主要指数平均上涨17%左右，中小创弹性最高。老班长统计了历史上几个底部形成后的主要宽基指数表现：
底部形成后的一个月内，一般会出现0-10%左右的上涨，平均涨幅4.4%。
两个月内，一般会出现8-13%左右的反弹，平均涨幅10.2%。
三个月内，大多数指数反弹非常明显，上涨区间在9-24%，平均幅度17%。而无论是1个月、2个月，还是3个月，中小创弹性都最高。
四大主线布局
对于未来一个季度左右的市场，投资者不需要再悲观，也不需要再恐慌，而应该积极乐观看待，配置适合自己风格的板块和个股。
从配置来看，金融地产仍将是中流砥柱，前期超跌的周期股将有机会，而高弹性的成长股在反弹中或许会先行，消费板块可能有绝对收益。长线来看，新科技仍将是老班长看好的长期方向。
从中期来看，金融地产在前期的风险重估中已经被充分杀低估值。周期股来看，供给侧改革处于后半段，产能利用率逐步提升，龙头集聚效应更加明显。经济仍有韧。成长股和新科技是老班长长期看好的方向，也是反弹中弹性更强、更敏感的板块。
市场持续下跌，个股不仅深套，而且内心还倍受煎熬。那么，想知道你手中的个股如何？以及未来是否具备反弹的潜力？请点击下方了解更多查询，必有你想知道的答案。
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