2018年上半年豬肉價格持續下行導致養豬大戶業績告急。溫氏股份淨利潤下跌五成，牧原半年報由盈轉虧且變臉幅度很大，創業板農牧行業的權重股出現業績變臉等經營方面的‘黑天鵝’時，整個創業板市場幾乎都遭遇了深幅調整。
7月11日，溫氏股份公佈了2018年上半年業績預告。數據顯示，2018年上半年，溫氏股份實現淨利潤8.5億元～9.5億元，同比下滑47.52%～53.04%。除了溫氏股份，其他養豬企業也陸續公佈了2018年上半年成績單。
溫氏股份養豬虧養雞賺 上半年淨利預降五成
對於業績下滑的原因，公告顯示，上半年肉雞市場行情較好，溫氏股份商品肉雞銷售均價同比漲58%，養雞業務盈利同比提升175%;報告期內，公司養豬業務繼續保持穩健發展勢頭，商品肉豬銷量同比增長15.44%，但由於3～6月份國內生豬市場行情整體持續低迷，銷售價格跌幅較大，低價持續時間較長，整個行業出現虧損，公司養豬業務也受到了影響，商品肉豬銷售價格同比下降 24.06%，養豬業務經營業績同比由盈利轉為小幅虧損。
豬雞業務出現反轉
我們注意到，放在一年前，生豬業務還是溫氏股份最賺錢的“盈利大戶”，而肉雞業務則受累於禽流感等原因對業績造成拖累。如今，公司兩大業務對業績的貢獻出現了反轉。
以2017年半年報為例，溫氏股份實現肉豬上市897.12萬頭，同比增長11.46%，收入165.81億元，約佔當期總收入的66%;而肉雞業務實現營收59.16億元，約佔當期總收入的23.5%。公司當時強調，由於H7N9事件的影響，活禽產品市場行情整體持續低迷，銷售價格跌幅超出預期，出現虧損。測算肉雞業務虧損在20億元左右，養豬業務測算盈利為38億元左右。
對於溫氏股份業績下滑的預告，除了上述公司自己分析的因素外，富鼎資管首席經濟學家李維夏指出，“宏觀經濟數據特別是CPI指數，是影響公司業績的重要原因。”李維夏認為：“僅6月份一個月畜肉類價格就下降了6.8%，其中豬肉價格下降了12.8%——恰好在溫氏股份的主營業務中，豬肉佔了很大比例。因此，該公司的業績同比大幅下降實屬情理之中。”
多個養豬大戶上半年業績告急
除了溫氏股份，牧原食品股份有限公司7月10日公佈的2018年上半年業績預告修正公告顯示，2018年上半年，牧原股份歸屬於上市公司股東的淨虧損為7500萬元-8500萬元，而2017年同期淨利潤為12億元。
值得注意的是，剛在2018年4月20日，牧原股份剛發佈2018上半年業績預告，宣佈上半年將實現淨利潤1億元～4億元。如今由盈轉虧且變臉幅度很大，也可見牧原股份對4月以後豬肉價格的下跌始料未及。
此外，天邦食品股份有限公司在7月5日就發佈的2018年上半年業績快報顯示，2018年上半年，天邦股份實現營收18.64億元，同比增加38.47%，淨利潤7778萬元，同比下滑42.63%。對於淨利潤的下滑，財報顯示，上半年生豬市場價格大幅下降，生豬養殖業務虧損導致營業利潤下滑。
業內人士分析，自2016年下半年開始，我國豬肉市場進入下行階段，2018年以來進入了新一輪的快速下跌。生豬價格從1月份的15.28元/公斤下跌至目前的10.19元/公斤，跌幅約34%。而12元/公斤是生豬市場的成本價，2018年上半年生豬市場平均價格低於行業成本價，生豬養殖行業全面虧損。
創業板市場面臨考驗
一般情況下，股市中某個板塊或概念的龍頭股一旦出現“黑天鵝”，往往會導致整個群體的股價重心下移。溫氏股份作為股本最大的豬肉股，更是創業板流通市值最大的權重股。那麼，它的業績下滑究竟會怎樣影響創業板接下來的表現呢?
中投證券重慶分公司首席投顧龔科表示：“從去年中報以來，每當創業板某個行業的權重股出現業績變臉等經營方面的‘黑天鵝’時，整個創業板市場幾乎都遭遇了深幅調整。這種情況，其實以前主板中小板都出現過，也是‘巨無霸魔咒’的另一種表現形式。所以，溫氏股份在中報剛剛開始時就發佈業績預降的公告，對‘創藍籌’的打擊是比較大的，因此創業板短期可能面臨考驗。”
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