羅雪峰 吳曌
唐僧歷經九九八十一難，終從西天取回真經，成為一代高僧大德。今年上半年的A股，一路陰跌，甚至下破了2800點。要想在這樣的市場環境裡有效地抵禦下跌風險，進而賺得盆滿缽滿，其難度，比之唐僧的西天取經之路，不會容易很多。這也正是市場對富國基金的投研團隊與管理能力高度認同的原因之一。
據Wind數據，截止6月30日，今年來靈活配置型基金的冠亞軍均由富國基金奪得，其中，富國精準醫療以29.51%的收益率排名第一，同門兄弟富國新動力以23.85%的收益率緊隨其後。
值得一提的是，A股市場的驕人成績，並未能讓富國基金固步自封。據公開資料顯示，目前富國基金正在熱賣的一隻產品富國滬港深業績驅動混合型基金（005847），這同樣是一隻靈活配置型基金，但它同時瞄準了尚處 “估值窪地” 的港股市場，並配備了金牛基金經理張峰和 “1+2+3” 豪華投研陣容。
港股投資價值依舊，內地資金南下方興未艾
“儘管經歷了一輪上漲，但是港股市場相對於 A 股在估值方面依舊還是有一 定的優勢的，2018 年 5 月底，恆生指數、恆生國企指數 PE 分別為11.58 倍、9.88 倍左右，而同期滬深 300 指數 PE 為 12.72 倍。和歷史數據來比較的話，自 2002 年以來，截止 2018 年 5 月底恆生指數 PE 均值為 13.10 倍，均值±一倍標準差為 9.62 倍至 16.58 倍之間，恆生指數 PE 絕大多數時候都在這個區間範圍內，估值水平長期總體穩定，並且即 使 2017 年指數上行，整體估值水平依舊始終在歷史均值下方，港股市場依然是一個低估的市場。” 國金證券研究所張慧在最新一期的港股分析專題報告中指出，佈局港股仍然還在起步階段。
資金面來看，滬港通、深港通開通以來，南下資金遠超北上資金。據北青網記者不完全統計，截止 2018 年 5 月 31 日，滬股通和深股通累計淨買入金額分別 為 2644 億元和 2147 億元，而同期港股通（滬）和港股通（深）的淨買 入金額分別為 5505 億元和 1804 億元，整體來看南下資金 7310 億元，北上資金 4792 億元，南下資金規模遠超北上資金。
“總體來看，目前港股整體的折價優勢不再像2017年那麼顯著，但港股在未來一段較長時期仍是估值窪地，之前那些由於關注度比較低而被長期低估的投資機會已經被逐漸發掘，不過深耕個股將顯得更加重要。” 張慧分析師指出，隨著未來港股上市公司結構 的轉變，大量獨角獸企業在港上市後，這些優質的企業自然自帶流量，必然會吸引更多的內地資金南下。
個股深耕能力一劍封喉，滬港深基金更具優勢
唐僧取經之路長達十萬八千里，要想取回真經自然得有強大的毅力與降魔伏怪的能力。同理，基金公司作為專業投資機構，要想幫助投資者賺取超額收益，那就需要擇時擇股能力皆能出眾。這兩方面，也正是富國基金公司所擅長的領域。
據瞭解，富國基金近十年自我培養和外部引進相結合而鑄造的優秀港股團隊，由能夠提供豐富的港股產品的專業投資團隊以及致力於宏觀經濟、股票及衍生品研究 “深度全覆蓋、甄選高質量”的外部賣方行業研究資源的精良研究團隊共同組成。” 篩選出具備良好增長空間、較高資本回報率、估值在合理範圍內的優秀公司是富國基金投研團隊最擅長的事情。” 一位長期關注富國基金投研的市場人士告訴北青網記者，在今年上半年上證指數下跌14%的大環境下，富國基金旗下產品牢牢把握住了醫藥的風口，勇奪靈活配置型基金冠亞軍，這從側面驗證了富國基金高超的研投能力和管理水平。
“投資港股需要綜合考慮的市場 因素會更加複雜。資金結構方面，港股市場是外資機構佔據主導地位， 外資掌握著定價權，大陸資金僅僅是參與其中，因此要了解資金的博弈情況是有一定難度的。估值體系方面，海外資金基本都是進行全球市場覆蓋，會根據行業屬性在全球範圍內進行比較並給予估值，可能很多同類型的公司在海外市場估值本就不高，因此港股中估值低並不一定意味著真的便宜。除此之外，港股的波動也較大，其價格對於公 司業績好壞的反應更加靈敏，漲跌幅度均較大，加之香港公司的溝通調研難度也較高，因此投研的試錯成本相對於 A 股會高很多，對基金公司的個股深耕能力也提出了更高的要求。” 富國基金相關市場人士告訴北青網記者，富國基金旗下的靈活配置型產品的業績表現已經向市場展示了強大的個股深耕能力。
2018年上半年混合基金收益率排行榜
值得一提的是，相關統計數據顯示，滬港深投資基金雖然今年以來整體業績呈現小幅回調（-0.88%），但其跌幅明顯小於 同期股票型基金（-2.13%）、股票指數型基金（-5.30%）以及混合型基金 （-1.53%）。
“金牛” 張峰帶隊，“1+3+2” 陣容驅動業績
取 “金” 之路險惡，既需要孫悟空式的精英護航，也離不開整個團隊的配合。
公開資料顯示，富國滬港深業績驅動混合型基金屬於靈活配置型基金，股票投資佔基金資產的比例為0-95%，其中，投資於港股通標的股票的比例不低於非現金基金資產的80%，以便能夠更加專注於港股市場，分享港股優質企業成長價值。通過自上而下的大類資產配置和自下而上的精選個股，重點挖掘港股市場中長期業績優秀、質地優良的上市公司投資機會。清晰穩定的投資策略有利於基金不忘初心，著眼於長期價值。
唐僧取經組建了孫悟空、豬八戒、沙僧、白龍馬這個強大的團隊，富國基金儘管在靈活配置型基金的管理能力方面領先行業，但對南下取“金”並未掉以輕心，反而也組建了 “1+3+2” 的豪華陣容，其中包括1個金牛基金經理、3個智囊團和來自內外2個方面的研究成果支持。
“1” 自然是代表基金經理張峰，他是富國海外投資總負責人，有著17年證券從業經驗，曾在國際投行摩根史丹利、摩根大通、美林證券等任職，具有全球化的投資視野和豐富的國際投資經驗。他自 2015 年 6 月24日開始管理富國滬港深價值混合，銀河數據顯示，截至今年6月8日的最近一年，富國滬港深價值精選累計回報 28.38%，排名同類基金第13/295名；最近兩年，累計回報63.69%，同類基金排名第3/176名；長期業績更是突出，基金自2012年9月4日成立以來，累計回報達129.68%，同類排名1/18。業績如此優秀，市場自然也就頗為認可。據瞭解，張峰管理的富國滬港深價值曾榮獲 “2017年度開放式混合型金牛基金” 獎；而在業內唯一一個以基金經理為評選對象的權威獎項英華獎評選中，張峰獲評 “三年期海外投資最佳基金經理” 和 “五年期海外投資最佳基金經理” 。
“3” 是指富國基金公司為海外投資配備的3個智囊團，包括由富國明星基金經理組成的投資團隊，還有專屬的香港研究團隊和上海研究團隊。智囊團集海內外管理經驗於一體，實現了海外市場信息、香港市場信息、境內市場信息全覆蓋。
“2” 則代表來自內部平臺和外部專業機構兩個方面的研究成果。據瞭解，富國滬港深業績驅動混合型基金在運行上除了能不斷吸收內部研究平臺的宏觀經濟、股票及衍生品的研究成果外，還將甄選高質量的外部賣方行業研究資源，利用這2個方面的研究成果，支持基金管理者從各個維度入手，洞察市場最細微的趨勢和潛力所在。
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