摘要：估值350億美元，4年來全球最大IPO或由這家中國公司創造!
4年來全球最大IPO
【一牛財經】訊：全球收入最高的中國鐵塔昨日舉行了路演，其計劃通過IPO在香港股市籌集86.8億美元，這使其估值高達350億美元。
中國鐵塔此次發行的定價區間為每股1.26至1.58港元，交易的籌資目標是69.2億至86.8億美元。預計於7月31日定價，8月8日開始交易。根據Dealogic的數據，若以這一區間的高端定價，此次上市將成為自阿里巴巴2014年完成250億美元上市以來規模最大的IPO。這也是2010年農業銀行完成220億美元IPO以來香港市場規模最大的國企IPO，將創香港交易所歷史上規模第七大IPO。
據英國《金融時報》，此次IPO吸引了大量投資者。其中高瓴資本將認購4億美元的股份，紐約上市的奧氏資本將認購3億美元股份，阿里巴巴將投資1億美元，其他投資者包括工商銀行、中石油和上汽集團。他們將總計認購14億美元。
另外，中移動、中聯通以及中電信作為主要股東兼公司主要客戶，在公司上市後將分別佔股權約28.5%、21.1%及20.9%。
嚴重依賴通信運營商
中國鐵塔控制著逾180萬個移動通信鐵塔，約佔中國移動通信鐵塔網絡的97%。根據中國鐵塔的上市申請文件，市場上排名第二的公司只有1.726萬座鐵塔。此次IPO將使該公司的市值達到220億至350億美元。
該公司2017年的稅前利潤為27億元(合3.98億美元)，99.8%的業務收入來源於三大通信運營商。
在2018年一季度，中國鐵塔來自中國移動的營收為94.65億元。佔比54.9%，來自中國聯通的營收為38.84億元，佔比為22.5%，來自中國電信的營收為37.88億元，佔比為22%。三大運營商收入佔比仍然高達99.4%。
中國鐵塔巨大的市場份額得益於政.府支持。分析師稱，這使的中國鐵塔處於壟斷地位，但缺乏競爭和對政.府的依賴可能會導致其增長緩慢。
Smartkarma電信行業分析師克里斯·霍爾(Chris Hoare)表示，政.府背景使得中國鐵塔不需要一個龐大的營銷團隊，但嚴重依賴政.府支持使其沒有明顯獲得更高回報的途徑。
尋找突破機會
據瞭解，中國鐵塔目前通過與電力、鐵路、市政等各行業的合作拓寬站址來源，將更多的“社會塔”變成“通塔”，目前已經儲備千萬級的社會杆塔資源，可以用於4G、5G網絡的快速佈局。據悉，該公司塔類業務中的宏站業務佔收入比重最大，2017年佔收入比重97.3%。對於通信業務佔比過高的問題，中國鐵塔官方表示，跨行業業務在未來將會是鐵塔公司最有潛力的業務拓展方向。
6月1日，中國鐵塔舉行2018年合作伙伴啟動大會，與華為、諾基亞、上海大唐移動、杭州海康威視、浙江大華等137家合作伙伴簽署了合作意向書，在政企專網、視頻監控、數據採集等服務領域攜手開拓，積極推動通信塔向社會塔的轉變。
據業內人士稱，中國鐵塔一直在尋找新的利潤增長點，從三大通信運營商那裡能夠獲得的對價是逐步下降的。現在在進行包括和地方的電力，廣電進行合作，位置比較好的鐵塔進行充電樁的建設等。很多城市中國鐵塔擁有核心區位優勢，有多功能發展的潛力，不過從過去三年的實踐來看，目前並未獲得大的突破。
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