先講一個故事：
1998年，以索羅斯量子基金為首的國際投機集團和以董建華為首的特區政府，爆發了一場空前慘烈的香港金融保衛戰。
這一經典戰役，也成為現代金融史上，最激動人心和波瀾壯闊的一頁。
結局大家都知道，在香港特區政府強有力的回擊，以及大陸源源不斷地支持下，索羅斯敗退，港府險勝。
雖然到現在，還有許多人在爭論香港政府當年的做法是否正確，是否有違背自由市場的原則。
二十年一輪迴，現在，港幣又到了懸崖邊緣。
4月12日，港幣與美元之間的匯率跌到7.85關口，港幣匯價創下33年來新低，觸及了香港金管局在2005年時設置的"底線"。
4月13日凌晨，香港金管局再度入市承接港元沽盤，買入24.42億港元，以維持港元匯價穩定。
昨天早上，香港金管局再次兩度入市，共買入約51.02億港元，捍衛匯率穩定。
加上此前五天的8次入市維穩，實際上，自從4月12日至今，在7天時間內，香港金管局已經10次入市維持匯率，累計買入337億港元。
高盛在報告中指出，金管局最近一次出手買入港元捍衛聯匯制度還是在2004-2005年期間，在干預期間平均每天吸納流動性約25億港元，而上一次需要連續多天干預的次數很少，但如今香港銀行間市場規模要大得多，所以金管局干預和吸納流動性的速度可能會更快。
那麼，港幣貶值會引發什麼後果？
說起港幣貶值，大夥們首先想到的是去香港旅遊、消費、購物會變得更加划算了，是值得高興的事情。但對於香港人而言，他們卻怎麼也開心不起來了。
由於港幣並非國際上的硬通貨，所以港幣對美元貶值，必然會造成港幣資產持有者的財富出現縮水，這樣就等於香港人的身家都要出現縮水。
現在香港的房產和股票都是以港幣標價的，假如港幣對美元貶值了的話，那麼把這些資產賣掉換成港元，再拿港元去兌換美元時，能夠兌換到的美元數量是減少的。
假設港幣對美元貶值，而人民並沒有對美元貶值，那麼也會造成港幣對人民幣貶值，這種情況下香港人就可能被我們輕鬆"割韭菜"。
目前香港的房價大約是12.5萬港元一平方米，按照現在1元人民幣兌換1.25元港幣的匯率，我們需要拿10萬元人民幣才能去香港買一平方米房子。
但是假如港幣對人民幣的匯率下跌到了1元人民幣可以兌換2.5元港幣，那麼我們只需要拿5萬元人民幣就能夠去香港買一平方米房子，香港的房價變得比深圳還便宜。
同樣的道理，全世界各國的人，只要他們的貨幣對港幣是升值的話，他們都有機會去割香港人的韭菜。
這種情況下，香港人為了避免財富損失，勢必會將手頭上的港幣資產兌換成美元資產，那麼到時候不僅港幣會遭遇更大的貶值壓力，以港幣計價的香港房子和股票也會遭遇一波兇猛的拋售潮。
所以，回到大家最關心的問題：此次港幣貶值，是又有大鱷蓄意做空嗎？
答案很可能是否定的。想想1998年索羅斯等國際大鱷狙擊香港未能得逞反而虧損的先例，恐怕沒有幾條大鱷願意再次冒險狙擊香港。
那麼，這次的貶值，基本可以認定是香港自身經濟出了問題，尤其是廣為詬病的高房價問題，既然是泡沫，總有爆的時候。
08 年全球金融危機後，香港跟著美國實施寬鬆的貨幣政策，房價大幅飆升，當前港島住宅售價與危機前的高點相比還漲了1.6倍。而美國房地產價格經歷了10年恢復，當前也僅僅是接近危機之前的高點水平。
儘管香港特區政府和金管局出臺了多項政策來抑制房價的過快上漲，例如連續多次提高房貸首付比例，2016年11月將購買二套房的印花稅提升到 15%，17年5月限制銀行對地產開發商的貸款，但當前香港樓市仍在漲價。
根本原因在於香港貨幣環境依然較為寬鬆，但如果金管局出手干預匯率就意味著收緊貨幣，市場利率就會抬升，香港樓市能否扛得住貨幣緊縮的壓力，是存在風險的，這或許是香港金管局遲遲不收緊貨幣的深層次原因。
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