嘉盛集團首席中文分析師 黃俊
黃金日前自1320價格附近大幅下跌至1290附近，最大跌幅將近30美元。黃金緣何大跌？
主要因素是，上週五美國3個月國債收益率上升至1.8995%，創下十年新高，一舉趕超了標普500指數的股息率（1.8959%)，進入到本週後，美債收益率進一步攀升，3個月期國債收益率目前報1.913%。同時美國長期10年期國債收益率一度升至3.095%，創下了2011年7月以來的新高。國債具有安全性、收益性、流動性等特點。美國國債有類貨幣屬性，收益率大幅提高使得現金的吸引力大幅的超過持有黃金，黃金由此遭到市場拋售，美元受此影響大幅上漲，創出2018年內新高。
在最近一兩年，很多交易者都奇怪於黃金的走勢：2017年美元指數下跌，非美貨幣普遍上漲，但黃金卻不見漲。這其中重要的因素是全球新興經濟體經濟表現總體良好，整個市場風險偏好較高。投資美股，港股等市場的收益率明顯高於投資黃金的收益率，市場此時自然不會選擇黃金。
自2017年，到現在的2018年，從股市到債券，總是有耀眼的明星掩蓋黃金的光芒。人性使然，市場用腳投票，選擇了收益率更好的品種。如果要說什麼時候黃金會出現真正的機會，那就是市場已經沒有更為耀眼的產品時，驀然回首，處於底部的黃金或將閃耀光芒。
在技術層面上，黃金日前的大跌，在天圖級別上形成了向下突破的形態，這意味著在近期黃金或都將弱勢。但在周線級別，黃金的關鍵點位在1240，在未向下突破該價格區間前，仍不能判定黃金技術型走弱。甚至，結合基本面美股，美債的走勢，黃金在未來仍是向上突破的1380阻力位的可能性更大。
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