廣發證券發佈研報稱，根據Generation Research的數據，2017年全球免稅銷售額為686億美元（+8.1%），近十年複合增長率為7.5%，其中機場為主要銷售渠道，2017年達到383億美元/+7.7%。分地區看，亞太為全球免稅增長引擎，2017年規模306億美元，2013-2017年複合增速高達20.6%，佔比從30%升至45%，增長几乎全部來自香化品類。
機場免稅主要涉及品牌商、機場方及免稅運營商，目前機場特許經營為主流合作模式。免稅特許經營租金收入為機場重要非航收入，佔比可達20%-60%，近年來成為亞洲機場增長主要驅動力。
中長期來看，由於近幾年中國遊客激增多個東南亞機場進行大量基建投入、機場容量大幅擴容，較快的國際客流量增長以及高比例的中國旅客將推升東南亞免稅業務增長空間。
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