2018年的金融市場可謂“波濤洶湧”。
就在近日，A股市場陡然出現了一股來勢兇猛的趨勢：員工持股計劃“爆倉潮”。
一時間，已經爆倉、正在爆倉、即將爆倉的A股員工持股計劃，讓眾多參與者人心惶惶。要知道，在此之前，員工持股計劃一向被視為上市公司特有的員工福利，曾經被員工視為“躺著賺錢”的爭搶項目。
從眾人爭搶到眾人爆倉，A股“關燈吃麵”的眾生相中，在2018年又添了一支無語流淚的生力軍。
關燈吃麵
曾經有一個人去書店，想買一本過癮的書看看：裡面沒有兇殺，卻暗藏殺機；沒有愛情，卻愛恨難捨；沒有偵探，卻時時警惕。店員給了他一本書：《中國股市》。
沒有比上面這個故事更能形容A股市場的了。但儘管人人明白“股市有風險，投資需謹慎”，仍然有一部分人創造出了一些被外界視為“躺著賺錢”的福利。其中之一就是上市公司創造出的員工持股計劃。
員工持股計劃屬於一種特殊的報酬計劃，是指為了吸引、保留和激勵公司員工，通過讓員工持有股票，使員工享有剩餘索取權的利益分享機制和擁有經營決策權的參與機制。
甚至許多普通投資者都由此引申出了一種“安全墊情結”，會尋找員工持股計劃的股票，以低於或者持平的價格買入。投資者抱的都是一個相同的理由：上市公司總不會坑自己員工吧？
但且慢，A股的上市公司只有想不到，沒有做不到，狠起來連自己人都坑。就在近期，連續的員工持股計劃爆倉潮可謂看呆了一眾看客。
7月30日，金龍機電發佈了關於“成長1號”員工持股計劃被動減持暨計劃終止的公告，正式宣佈爆倉。
具體來看，“成長1號”在2015年2月11日完成建倉時的買入成本共為9791.6萬元，此番被強平所獲得的收入總計3335.5萬元，虧損額度高達6456.1萬元，虧損幅度為65.94%。
據東方財富Choice數據顯示，“成長1號”員工持股計劃，有8名董高監和142名員工參與。隨著長城證券出手強平，“成長1號”不僅收益沒了，其中的2450萬元員工自籌資金也灰飛煙滅了。
事實上，這已經是近期一個月左右出現的第四家爆倉案例了。
6月14日，*ST凱迪公告稱，因公司員工持股計劃單位淨值低於預警線，公司員工持股計劃作為信託計劃的一般受益人已經自動喪失其份額，成為首家員工持股爆倉公司。
6月22日，智慧松德公告稱，因資金補償方未能及時補足現金補倉，公司員工持股計劃信託受託人興業國際信託，對信託計劃所持438.51萬股進行全部減持。
6月29日，康盛股份公告稱，公司股價持續下跌，員工持股計劃不斷觸及止損線。6月28日上午，優先級委託人在未與公司或補倉義務人進行任何溝通和告知的情況下，通過管理人將公司員工持股計劃全部股票賣出。
唯一相同的是，上述公司的員工持股均損失慘重。比如，智慧松德員工持股成交均價為16.41元/股，而被強平時其股價僅6元左右。
可以預見的是，如果股市繼續向下調整，像此類員工持股計劃爆倉或被動減持的案例將會越來越多。事實上，當前多數上市公司的員工持股計劃已經處於虧損狀態，截至8月3日晚，當前共有487份實施完成的員工持股計劃，其中有370份是浮虧的，佔比76%。連聲譽良好的著名公司都沒能倖免，美的集團的員工虧了23%，老闆電器的員工虧了29%，兩家在市場上互相競爭的公司員工們在A股市場上卻在一起“關燈吃麵”了……
而在近期出現這類員工持股爆倉潮現象的罪魁禍首就是：股市下跌+槓桿。
截至8月6日收盤，滬指四連陰，四天跌幅高達6.15%，五日內階段呈現下跌趨勢的個股高達3162只！就在這一背景下，高槓杆成為了爆倉的推手。當員工持股計劃變成“信託計劃”後，槓桿比例通常都在1:2。而且員工的錢通常處在“劣後級”，一旦“信託計劃”虧損，就先虧員工的出資部分！
而更令人擔憂的是爆倉後的連鎖反應。也就是說，員工持股計劃爆倉並不是結束，而是開始。一旦被強制平倉，必然引發股價的再一次閃崩。參考近期爆倉的*ST凱迪、智慧松德、康盛股份、金龍機電，無一例外的是，在公司發佈“員工持股被強平”公告前一週，因持股計劃被拋售，均造成了股價再度雪崩式下跌！也就是說，有員工持股計劃“安全墊心理”的普通投資者如果跟著買了，被埋得更慘。
儘管一再有業內人士呼籲，應警惕高槓杆的員工持股計劃，以及公司在推出員工持股計劃時應考慮時機，但瘋狂的股市和上市公司並沒有因此停下腳步。據不完全統計，6月19日以來，有32家上市公司發佈擬推出員工持股計劃，資金規模超過60億元。
或許，只有當一個人明白A股永遠不存在“躺著賺錢”的項目時，才會真正開始考慮風險和收益的平衡。但人性，永遠是最難克服的。
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