邱名幸子
结构性融资，一般也称结构化融资，据我所知，并没有统一的、明确的定义。
如南京银行对结构性融资业务的定义，强调与第三方专业机构的合作：
如平安银行、广发银行对结构化融资业务的定义，强调使用两种或两种以上的融资工具：
如江苏银行对结构化融资业务的定义，强调专业化非信贷金融服务：
如河北银行对结构化融资业务的定义，强调与第三方机构合作及非标准化：
从最广义上说，只要是异于传统融资安排（一般指商业银行贷款、首次公开发行（IPO）、债券发行）的融资方式，都可以称为结构化融资。
从中观意义上说，结构化融资区别于传统融资的点在于将资产与资产所有人隔离，以该资产的现金流而非资产所有人的还款能力、还款意愿、信用资质等作为融资依据，即舍弃资产所有人的“整体”，突出资产的“结构”。举例来说，企业A，规模小，盈利能力一般，却是某知名饮料商（如可口可乐）的供应商之一，为其供应部分饮料灌装塑料瓶。整体而言，企业A实力一般，信用状况较差，金融机构难以为其融资。但具体分析其资产结构，企业A对该知名饮料商的应收账款具有非常高的质量，可以作为融资标的。于是，企业A可将该部分应收账款申请保理，以获得融资。在这一语境中，保理就是一种结构化融资工具。
从狭义上说，国际清算银行2005年发布的《结构化融资产品中评级的角色》报告，将具有以下三个特点的产品定义为结构化融资产品：一是有资产池形成；二是资产池内现金流收益根据风险程度分级；三是资金池的信用风险与基础资产原持有人的信用风险剥离，一般通过设立特殊目的公司（Special Purpose Vehicle），完成“真实出售”来实现。与中观意义上的定义不同，国际清算银行的定义对“结构”的阐释要求出现在两个层次：一是资产与资产原持有人之间的剥离，二是资产池内现金流收益的分级。此外，还要求实现“真实出售”（即出表）。
从最狭义上说，结构化融资一般指资产证券化。资产证券化是最典型的结构化融资工具之一。原银监会官方网站曾转载标准普尔中国区总裁扈企平的《结构化融资的八个要素》（注1），该文定义结构化融资为资本市场融资的一种方式，通过发行资产支持证券的方式来出售未来可回收现金流从而获得融资，包括住房抵押贷款证券、商业不动产抵押贷款证券、资产支持证券、商业租赁合约证券以及其他任何具有可回收现金流的金融工具。该文指出，结构化融资证券具备以下5个特点：
（1）证券的发行是通过一个特设机构，即SPV（special purpose vehicle）或SPE（special purpose entity）；
（2）发行结构化融资证券在会计处理上表现为资产出售而不是债务融资；
（3）结构化融资证券需要为投资者提供基础资产的“维护服务”(servicing)；
（4）结构化融资证券的信用主要取决于基础抵押资产的信用；
（5）需要为结构化融资证券进行信用增级。
不过，需要特别注意的是，若按国际清算银行的定义，资产证券化并非一定是结构化融资工具，因为存在所谓的单一档证券融资（Unitranched Securitization/ Financing），即不分优先档和次级档，将资产包作为一个整体设置权利凭证进而出售。2015年10月，国家开发银行在银行间债券市场发行的“2015年第八期开元资产支持证券”，就属于单一档证券。关于结构化、证券化的关系，可详见《资产结构化与证券化的区别》（注2）。
注1：详见http://www.cbrc.gov.cn/chinese/home/docView/2331.html
注2：详见http://www.pinlue.com/article/2017/08/1806/134101432703.html
目前，在国内，资产证券化可分为信贷资产证券化、资产支持票据、企业资产证券化、保险资产证券化。
（1）信贷资产证券化由人民银行、银保监会负责监管，基础资产主要是银行业金融机构的信贷资产（也可能包括一些特殊的信贷资产，如金融租赁资产、公积金贷款等），由银行业金融机构作为发起人、信托公司作为SPV发行信贷资产支持证券，主要品种包括住房抵押贷款支持证券（RMBS）、对公贷款支持证券（CLO）等。
（2）资产支持票据（ABN）由人民银行、交易商协会负责监管，基础资产是非金融企业可产生现金流的资产，非金融企业可直接发行，或作为发起人、信托公司作为SPV发行资产支持票据。
（3）企业资产证券化 由证监会负责监管，基础资产是非金融企业可产生现金流的资产，由非金融企业作为发起人、券商或基金子公司专项计划作为SPV发行资产支持证券。
（4）保险资产证券化由保监会负责监管，基础资产比较广泛，由资产原始权益人作为发起人、保险资产支持计划作为SPV发行资产支持证券。
根据中国资产证券化分析网最新统计数据。截至到发稿时，按累计总额，信贷资产证券化规模最大；而按未清偿总额，企业资产证券化规模最大。相比较而言，资产支持票据、保险资产证券化差距较大。
陈米因
结构性融资是企业根据自身经营状况或所处不同经营时期确定的不同经营目标、经营方式、经营盈利计划、资产配置组合而实施的融资策略或规划。
同时，也可理解为企业通过利用特定目的实体项目，将拥有未来现金流的特定资产剥离开来，并以该特定资产为标的进行融资。也就是说结构融资的对象是特定资产，而非资产所有者。也可以说结构性融资是企业转移风险、提高经营竞争能力和抗风险能力而做出的一项科学融资部署。
结构性融资在企业筹集资金中起到关键性作用，因为筹集资金的方式决定企业资金来源，更决定筹集资金的使用去向及为什么进行筹资，这些都带有明确目标，可助推企业为着实现自身经营目标而发挥决定性作用；有时甚至可转移企业经营及资金使用风险，确保企业始终运行在健康轨道上。
而企业为实现结构性融资的手段或方式通常有银行贷款、贷款债券化或不良信贷资产证券化、发行债券等等，具体要选择哪种融资手段或方式，主要靠企业根据自身经营状况、特点或实现经营目标而定，没有规律可循，也不是千篇一律和一成不变的，而是处于随时变动之中，不断趋利避害，始终进行最优选择。
