今年并不算是一个财富管理的容易年，银行理财等固收类产品收益开始回落，房地产市场调控趋严、全球市场加剧震荡…

年初以来，中美贸易战、央行降准、MSCI指数纳入A股、阿根廷和土耳其经济崩盘、意大利债市危机、美元加息、CDR细则出台，尤其是资管新规落地，对财富管理行业影响巨大。

在市场加剧波动的“多事之秋”，稳健、合理、多样化的资产配置策略发挥着越来越重要的作用。今天，针对当下的内外环境，我们就来一一分析下半年究竟如何才能“突出重围”精准投资？如何从波动、变革、摩擦中寻找投资机会？

应对波动与风险 以“稳”为主

当前，美国和其他贸易伙伴的摩擦、中东地区的动荡等主要地缘政治事件成为市场关注的焦点，局势的发展也面临着诸多不确定性。

的确，地缘政治风险的爆发时间与影响层面，一向无法掌控、也难以预料，在下半年也有可能更为恶化，影响到油价走势与全球市场。

贝萊德中国投资策略师陆文杰认为，中美贸易争端仍然是一个大的风险。贸易问题不仅仅是贸易本身的问题，可能会对许多相关的行业和国家造成影响。所以从投资角度来讲，贸易摩擦所带来的蝴蝶效应，需要引起投资者重视。

因此，下半年在全球风险加剧的背景下，投资者不宜过度追求高收益，风险和收益永远是成正比的，当风险降临，资本追逐的泡沫就可能面临破灭风险，导致投资者遭受不必要的损失。

未来做好资产配置仍是投资制胜的关键，稳健的搭配策略，将帮助投资者更大程度上规避风险，获取持续而稳定的收益。

股优于债，无需过度防御持有现金

针对下半年的资产配置，多家知名国际投行均看好中国股票市场，认为“股优于债”。

瑞信

最新研报认为，继金融市场及投资者经历极具考验的上半年后， 2018年下半年继续看好股票而非固定收益。由于宏观环境良好、盈利稳健、估值合理，对中国股票的表示乐观。与此同时，受企业盈利优于预期升幅带动，股票前景仍然强劲，市场预期2018年每股盈利 (EPS)增长为17%，创七年新高。此外，MSCI中国指数估值并不昂贵，12个月的预计市盈率为12.4倍。

花旗认为，风险其实无时无刻都存在。中长期而言，还是要看基本面的支撑。回到基本面，我们维持股优于债的观点，因为基本面还是相对支持股票资产。

贝萊德认为，我们也很同意股优于债这个大的资产配置策略。在当前环境下，投资者应该去主动承担投资风险，不需要过于防御地大量持有现金。

2018年私募股权投资持续发力

除股票市场外，近年来兴起的私募股权投资同样是高净值投资者资产配置中的一个流行选项。

与各类资产收益下行形成鲜明对比的是，私募股权投资受到政府鼓励支持引导，相关法律法规逐步完善，更是为投资者带来丰厚回报。

中国证券投资基金业协会最新发布的数据显示，截至2018年5月底，私募股权投资基金已达2.53万只，基金规模7.15万亿元，较上月增加1054.05亿元，增长1.50%；创业投资基金5490只，基金规模0.74万亿元，较上月增加181.90亿元，增长2.53%。

这是自2017年监管部门发布可比私募分类数据以来，私募股权基金规模和产品数量连续6个月增长。

值得注意的是，2018年上半年，国家和各地政府关于私募股权行业的政策频出。一方面，以《私募投资基金备案须知》和《资管新规》为首的监管政策的发布，表明了私募行业依旧在从严监管、防控风险、规范运行的道路上前行

经历了2016年、2017年“站在风口、猪都会飞”的井喷式发展，2018年的私募股权行业在经历行业清理、大浪淘沙、“阵痛”转型之后，那些真正拥有实力且尊重行业规则的PE机构必将迎来新的发展契机。

未来伴随着BATJ等超级独角兽回归，京东金融、蚂蚁金服等金融科技创新企业来势汹汹，未来私募股权还将为投资者缔造更多收益“传奇”。

所以，下半年面对市场风险与波动加剧，投资者不妨把目光投向私募股权投资领域，将资金配置到更具发展潜力与政策支持的领域，收获一份可观的回报。

此外，金小鹊还要提醒投资者，在资产配置上除了要注重投资品种的选择，期限配置也同样重要，建议大家根据自己的资金使用时间来合理安排，如果没有短期的用钱计划，可以适当增加较长期限产品的投资比例。

投资是一项长跑，耐得住寂寞才守得住繁华。

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