【今日市況】三大股指早盤單邊下跌 市場情緒降至冰點
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三大股指早盤單邊下跌 市場情緒降至冰點
證券之星8月17日訊，受到外圍市場以及知名科技股大漲的影響，今日滬深兩市股指雙雙高開，但高開之後一路震盪走低，三大股指集體翻綠。兩市各個板塊表現均較為低迷，整個市場僅出現一隻連板股，市場情緒降至冰點。滬指下跌0.39%，報收2694點；深成指下跌0.85%，報收8428點；創業板下跌1.37%，報收1443點。從盤面上看，高送轉、煤炭、二維碼識別等板塊漲幅居前；天津自貿區、生物製品、醫藥電商等板塊跌幅居前。滬股通淨流入4.17億，深股通淨流入4.17億。
[機構論市]
申萬宏源證券：短線行情仍將以震盪磨底為主，策略上建議投資者以防禦為主，嚴格做好風險控制。具體配置方面，建議逢低關注兼具防禦屬性及安全邊際較高的順週期行業、公用事業及大金融板塊。
川財證券：實體經濟和金融體系流動性同時轉寬鬆，預計對流動性更為敏感、彈性較高的質優創業板個股將受到市場關注。
海通策略：①反彈在路上，跌幅大、估值低、政策微調偏松的邏輯沒變，二次探底是正常現象，政策底領先市場底。第五輪歷史大底磨底還需時間，右側需等去槓桿高峰過去。②過去政策偏松的反彈，往往價值搭臺成長唱戲。貨幣和財政政策託底後，聚焦新經濟的產業政策落地更利於成長。③二次探底後的第二波反彈，科技類成長股彈性更大，如5G、半導體等。中期圓弧磨底角度，消費白馬仍是較好配置品種。
短線A股情緒面超賣嚴重 超跌反彈一觸即發
週三投資者如果刷微博的話，可能會有一種金融危機即將來臨的感覺。微博信息流上大量充斥著“美元指數繼續強勢上漲”、“人民幣離岸匯率加速貶值離‘7’關口僅一步之遙”、“貴金屬和原油等大宗商品集體暴跌”等新聞字樣，全球資本市場陷入股匯商三殺！
有悲觀的投資者開始把中國當前境遇與土耳其進行類比。但中國顯然不是土耳其，我們經濟結構並不單一，也並不依賴能源出口創匯和過度舉外債進行投資。甚至可以說我們有完備的工業體系，經濟結構也多元化，同時還有強大的外儲做支撐。只不過，土耳其等新興經濟體國家因匯率暴跌引發的經濟困境卻實實在在給我們帶來了前車之鑑。
所謂打鐵還需自身硬，如果中國經濟真有足夠韌性，那麼當前所面對的這些外部衝擊又何足道哉？但問題就出在各項數據均顯示內需不足引起經濟下滑壓力在增大，而減稅減負等有魄力政策又遲遲不見落地，市場對中國經濟信心嚴重不足，風雨飄搖中的股市自然也就成了任人捏的軟柿子。
週四大盤繼續創新低並無懸念，但這次出人意料的是指數並沒有在新低後一鼓作氣深V逆轉，而是反抽無力後兩市又震盪回落，A股由此也繼續度過愁雲慘淡的一天。
A股整這麼一出又要埋掉一批短線抄底資金，估計有投資者開始喊外圍利空尚未充分消化，這裡是下跌中繼了。這樣認為不無道理，畢竟目前A股走勢被悲觀的情緒面左右，從基本面邏輯上很難進行推演。
甚至從輿情來看，不少場外資金似乎都等在大盤跌到2638點再出手，這個歷史“錨”還是有深厚的群眾基礎。但別忘了，一旦市場形成一致性預期，這個點位大概率就到不了。歷史上還沒有哪一次底是投資者精準喊出來的。相反，往往是市場最悲觀或恐慌的時候間底不經意間就“走”出來了。
最後說點積極消息，離岸人民幣匯率也應聲收回大部分失地，這說明市場對於會談結果抱有一定預期。股市本來也有反應，但分別代表著創業板權重和消費白馬的溫氏股份和雙匯發展被非洲豬瘟疫情的消息給打趴下後，整個A股受到明顯拖累並最終深V無力。不過短線A股情緒面超賣嚴重，所以超跌反彈一觸即發。至於操作上，這時候什麼都不做比盲動要好，因為左側抄底如果踩不準節奏往往只會被來回收割。
券商股昨吸金1.76億元 逆市崛起暗藏三大邏輯
昨日，A股市場圍繞2700點橫盤整理，午後券商板塊異軍突起，截至收盤，板塊整體漲幅達1.01%，位居漲幅榜前列。其中，西部證券(6.78%)、招商證券(2.85%)、南京證券(2.25%)和廣發證券(2.1%)等個股漲幅均超2%。
股價的上漲必然伴隨著資金的熱捧。媒 體市場研究中心根據數據統計發現，昨日，在整個大盤資金淨流出的情況下，券商板塊逆市吸金1.76億元。其中，西部證券(13765.2萬元)、廣發證券(7364.99萬元)、南京證券(1258.4萬元)、浙商證券(1060.5萬元)和國泰君安(1037.5萬元)等個股資金淨流入均超1000萬元，合計資金淨流入達2.45億元。
對於昨日券商股的崛起，業內人士普遍認為，主要有三方面的因素。
首先，政策利好預期助力券商板塊走強。
8月15日晚間，證監會正式發佈《關於修改的決定》《關於修改的決定》，進一步放開符合規定的外國人開立A股證券賬戶的權限。修改後的規定將於2018年9月15日起正式施行。
另外，美國明晟公司(MSCI)公佈8月份季度指數評審結果，自9月3日起，236只A股將以5%的因子比例納入MSCI新興市場指數，佔MSCI新興市場指數權重增至0.75%。
隨著資本市場對外開放程度不斷加深，長線增量資金可期，廣發證券認為，短期而言，一方面，龍頭券商盈利具有韌性，另一方面，金融機構資產端壓力正在緩和，助力板塊估值修復。
其次，業績增長助板塊估值修復。
最新數據顯示，今年7月份，A股上市券商實現業績大翻身，累計實現淨利潤達到62.57億元，環比實現大幅上漲。這也意味著，券商業績在今年7月份A股反彈中實現“大翻身”。有分析指出，7月份券商業績大改善主要受益於自營業務好轉。
記者統計發現，截至昨日，券商板塊的最新動態市盈率為17.45倍。其中，華鑫股份(11.57倍)、海通證券(11.98倍)、華泰證券(12.49倍)、廣發證券(12.54倍)和國泰君安(13.08倍)等個股最新動態市盈率均在15倍以下。山西證券指出，大型券商經營穩健，仍具備配置價值。目前券商板塊估值處於歷史低位，建議重點關注業績穩定性強的大型券商。
第三，超跌反彈，券商股拉昇暗藏重要信號。
可以看到，今年以來券商板塊指數累計跌幅達24.78%，遠遠跑輸於同期的上證指數。
業內人士表示，二季度機構資金選擇高拋銀行、保險和大消費等前期強勢品種，而選擇低吸金融板塊，低位的金融板塊只有券商和次新小銀行。金融板塊具有戰略意義，領漲龍頭標的的選擇，通常會試盤券商板塊。
眾所周知，券商股表現受大盤影響最為直接，甚至成為A股的指標板塊。分析人士表示，隨著A股底部調整，整個券商板塊也有望逐步活躍。但行業內部分化也會加劇，資源和資金向綜合性大券商集中。
對於券商板塊的後市投資機會，廣發證券表示，中長期而言，一是，首批養老目標基金獲批，長線增量資金可期；二是，行業加速分化，龍頭券商搶佔機構客戶、衍生品業務先發優勢；三是，騰訊入股中金公司、阿里入股華泰證券，頭部券商的反卡位，將在未來行業復甦中凸顯優勢。建議關注頭部券商：華泰證券、中金公司、中信證券等。
千億職業年金入市提速 積極因素累積質變可期
雖然近期市場持續回調，但宏觀及政策層面的積極因素在持續累積，正面因素從量變向質變的轉化值得期待。
我國經濟“穩”的特徵更加鮮明
國家統計局局長寧吉喆近日表示，可以用總體平穩、穩中有進、穩中向好三句話概括當前中國經濟“穩”的特徵。
總體平穩，體現在四大宏觀經濟指標表現穩定。增長穩，上半年我國經濟同比增長6.8%，連續12個季度穩定在6.7%至6.9%區間；就業穩，7月份全國城鎮調查失業率5.1%，繼續穩定在5%左右，1至7月份城鎮新增就業人數880萬，完成全年就業增長目標的80%；價格穩，1至7月份全國居民消費價格指數(CPI)上漲2%，處於溫和上漲區間，工業生產者出廠價格指數(PPI)穩定在4%；國際收支穩，1至7月份經常項目保持順差，外匯儲備繼續增加。“從衡量宏觀經濟的主要指標看，中國經濟呈現出鮮明的穩的特點。”寧吉喆說。
穩中有進，體現在四個方面：一是供給側結構性改革繼續推進，去產能主要任務如期完成，上半年工業產能利用率達到76.7%，和發達國家相當；去槓桿、去庫存、降成本、補短板等均有效推進。二是三大攻堅戰有序推進。經過努力，我國企業負債率持續下降，宏觀槓桿率基本穩定，防範化解重大風險取得明顯進展；扶貧資金全部下達，執行情況良好；防治大氣汙染、水汙染、土壤汙染取得明顯成效。三是重點領域改革深入推進。放管服改革取得進一步成效，企業居民辦事更加便利，國有企業改革、重點行業改革、財政金融改革持續向深入推進。四是對外開放繼續擴大。大幅放寬外商投資市場準入，同時加強外資規範管理。1至7月份進出口繼續保持增長勢頭，對外投資比去年明顯回升。
穩中向好，可以從四個方面看。首先是結構優。服務業增長繼續快於第二產業增長，三次產業結構繼續優化；消費增長快於投資，消費在經濟發展中的基礎性作用進一步加強；工業內部，製造業增長快於一般工業增長；服務業內部，現代服務業增長快於一般服務業增長，1至7月份信息傳輸、軟件和信息技術服務業保持了30%以上的增長，租賃和商務服務業保持了10%以上的增長。其次是效益好。上半年規模以上工業企業利潤同比增長17.2%，規模以上服務業企業利潤增長22.6%。企業效益改善帶來財政收入增長，1至7月份，財政收入同比增長10%。三是環境改善。前7個月，全國338個地級及以上城市平均優良天數比例為78.8%，同比上升1.8個百分點，PM2.5濃度同比下降8.9%。四是居民增收。上半年城鄉居民人均可支配收入實際增長6.6%，跑贏人均GDP6.2%的增速；各項社會保障制度更加健全。
寧吉喆：經濟積極向好基本面沒有改變
寧吉喆說，考慮到穩中有變的新情況新問題，中央提出六個“穩”，具有很強的針對性，這也代表著下半年的政策方向。
穩就業，要放在更加突出的位置。當前就業形勢總體穩定，但在中美經貿摩擦影響和國內結構性矛盾凸顯下，就業面臨著新的壓力。“我國經濟與世界經濟高度融合，雖然中美經貿摩擦尚未過多直接體現在就業流失上，但要未雨綢繆，防範這種情況發生。把工作做細做實，採取有針對性的措施支持就業。”寧吉喆說。
穩金融，中國金融高度市場化，對經濟變化和外部影響非常敏感。要把穩金融放在重要位置，堅持穩健的貨幣政策，把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。“目前中國金融市場總體穩定，和金融市場密切相關的外匯市場也是穩定的。”他強調。
穩外貿，當前我國對外貿易保持增長，但不能掉以輕心。要引導企業做好應對準備，多元化開拓世界市場，和貿易相關國家密切溝通，更多推進自由貿易協定簽訂，處理好中美經貿摩擦帶來的影響，確保我國貿易穩定發展，在國民經濟發展中發揮應有作用。
穩外資，我國要堅定不移擴大開放、吸引外資，進一步落實好已出臺的放寬外商投資准入等一系列政策。不僅要引進資金，還要引進先進技術、先進管理經驗、有效營商渠道、人才等，通過改善營商環境促進投資便利化。
穩投資，當前短板領域投資明顯不足，要採取有效措施，把積極財政政策落到實處；進一步改善投資環境，讓民營資本更多參與到基礎設施建設中；推動“十三五”規劃確定的165個重大項目儘快落地。
穩預期，預期是經濟生活的反映，也反作用於經濟生活。在目前錯綜複雜的國際國內形勢下，要堅定信心、保持定力。“我們有能力有條件做好國內經濟工作，應對國際上各種可能的變化，使我國經濟發展立於不敗之地。”寧吉喆說。
當前投資、消費等指標有所波動。寧吉喆說，總的看波動仍在合理區間內，但在穩中有變的形勢下，要更加重視這些波動，防止波動現象轉化為下行態勢。他強調，當前中國經濟積極向好的基本面沒有改變。首先，生產要素綜合比較優勢沒有改變，並將長期存在。
從勞動要素看，我國有9億多勞動力資源，7億多勞動就業者，超過1.7億是受過高等教育或擁有專業技能的人才。“勞動要素優勢這一中國最大優勢沒有改變，正從人口紅利轉變為人才紅利。”寧吉喆說。經過多年努力，資本要素從短缺變為寬裕；土地要素依然具有優勢；科技、信息等一些新興要素正迅速形成優勢。社會主義市場經濟條件下，我國已有1億多市場主體，能夠自主生產經營投資，具有較強的應變能力；政府部門宏觀經濟政策工具箱充足、政策空間巨大。特別還要強調的是，我們的市場空間巨大，中等收入群體不斷擴大，內需潛力很足，經濟迴旋餘地很大。
職業年金入市有望提速
中央國家機關事業單位(下稱中央單位)職業年金託管人評選工作正在進行。據透露，中央國家機關養老保險管理中心和八個受託人一起牽頭，目前正在對中央單位職業年金的託管人進行招標，進程已經走了一半。針對託管人的標書已經下發，下一步將是託管人現場述標和評標工作。最快的話，本月中下旬就會組織託管人的相關評標工作。據預測，中央單位職業年金的投資管理人評選工作有望在今年年底完成。但也需要注意，雖然大概率中央單位職業年金所有管理機構評選將在今年年底完成，但資金從各單位自己賬戶進入歸集戶，再進入受託戶，並分配給託管戶，最後進入投資戶，仍需要一個過程。
公開信息顯示，2014年10月，機關事業單位工作人員職業年金制度開始實施。2016年10月，人社部、財政部聯合印發了《職業年金基金管理暫行辦法》，正式拉開職業年金入市序幕。業內人士預測，存量方面，職業年金大概覆蓋4000餘萬人，平均每年繳費約1500億元左右，制度規定自2014年10月1日開始繳費。如明年上半年全部落地，初始運作資金累計近7000億元左右。雖然政策規定職業年金基金權益資產的投資上限是30%，但是按照企業年金基金過往投資經驗，預計投資管理人會將比例平均控制在15%左右，也就是說職業年金初始運作將有總計近千億元資金可投資於股市。
實際上，除了2014年積累至今的存量資金，此後每年還會有陸續的增量資金。增量方面，業內人士測算，由於職業年金基金繳費是剛性支付，按照這一比例計算，未來每年可能還會有200億元左右繼續進入股市。
兩百餘隻股票跌破每股淨資產 “撿便宜”機會是否來臨
8月以來，隨著二級市場持續下行，場內越來越多個股被動滑入破淨和破發陣營。數據顯示，截至8月16日，滬深兩市破淨股票共有242只，佔兩市在交易股票數量的7.08%。無論數量還是比例，均超過2005年、2008年等幾個A股歷史重要低點時水平。
個股大面積破淨，引起市場廣泛關注。業內人士認為，破淨現象往往伴隨市場底部區間到來。不可否認，當前內外部隱憂仍然存在，市場風險偏好短期內依舊承壓，但破淨潮之下，不少基本面較好的優質標的已經進入較優的“絕對價值”區間。
破淨股加速現市
相比二季度市場中樞大幅下移，7月至今，大盤表現不僅未見起色，反而在前期以及新的內外不確定因素演繹中轉為連續探底。繼7月6日和8月6日之後，昨日滬綜指盤中最低下探至2672.74點，再度改寫兩年半新低紀錄。
並且，就在昨日大盤刷出新低前，本週二滬市才剛剛創出一年半成交“地量”。A股市場向來有“地量見地價”的說法，但兩個交易日過去，大盤不僅沒能迎來拐點，甚至還跌破被投資者認為牢不可破的2691點“心理底”，足見此輪調整不僅持續時間長，其力度之大、勢頭之猛，也遠超市場預期。
市場“泥沙俱下”式下殺呈現出不分基本面與品種的特徵。持續至今，不僅令股指技術形態愈發趨向惡化，微觀層面看，股價與估值水平不匹配的情況也越來越突出。誠然，調整中有一大批本身就估值虛高、基本面存有瑕疵的股票淪為“殭屍股”、“低價股”，但同時不少正常經營的上市公司股價也受到拖累，被動遭到“戴維斯雙殺”。
數據顯示，截至昨日收盤，滬深兩市共有242只股票破淨，較7月末196只大幅增長，增幅超過兩成。值得注意的是，昨日正常交易的A股股票數量為3415只，這就意味著，當前市場上有超過7%的上市公司股價低於淨資產。並且，8月以來，破淨的上市公司數量還存在加速攀升現象。
回顧歷史，2005年、2008年和2013年幾個重要的市場“大底”中，場內都出現過破淨股大量湧現問題。但從數量上看，當前破淨股數量已經超過前面幾次，創出歷史新高；而破淨比例雖然與2005年和2008年相比還有一定空間，但已經超過2013年6.3%水平。
此外，隨著行情階段性回落，破發也呈現蔓延勢頭，這在次新股中表現得尤為突出。根據統計，當前市場共有15只次新股遭遇破發，佔全部次新股數量的比例同樣高達7.04%。
配置價值凸顯
具體方向上觀察，房地產、公用事業、交通運輸、銀行等板塊是破淨股較為密集的領域。剔除本身就“披星戴帽”的標的，上述200餘隻破淨股中，廈門國貿、廈門信貸、利源精製、華映科技、南風股份市淨率相對較低，分別為0.52倍、0.56倍、0.57倍、0.57倍和0.61倍。與之相對，勁勝智能、唐山港、廣深鐵路、紅陽能源、皖通高速等8只股票則是剛剛低於破淨“紅線”，昨日市淨率均為0.99倍。
值得注意的是，上述名單中甚至不乏“高大上”的大藍籌股。如中國鐵建、中國中冶等多家“國字頭”上市公司就現身其中；銀行股更是以“抱團”姿態露面，包括交通銀行、工商銀行、建設銀行、民生銀行、光大銀行、平安銀行等。
那麼，此番破淨潮背後，釋放的是怎樣的市場信號？萬聯證券分析師繳文超告訴記者，個股大面積破淨多伴隨著市場底部的到來，也是市場風險偏好被極度壓縮的反映。
結合歷史數據分析，繳文超表示，2008年11月可以視為統計區間內大盤的第一個低點，當時隨著金融危機席捲A股，大盤指數跌破1900點，與此相對應的是，破淨個股絕對數量突破200只，市場迎來第一輪破淨潮。2012年9月-2014年6月則是四萬億元投資所帶來的V型反轉之後市場的長期調整，期間金融系統還經歷了影子銀行清理所帶來的錢荒衝擊，受此影響大盤長期在2000點低位震盪，在這一區間內破淨股數量以100為中樞反覆震盪。
“而當前的低點則是處在2015年牛市崩盤後持續性調整週期內，疊加近兩年金融去槓桿以及供給側改革的共同影響，大盤指數重新跌破3000點，目前的破淨股數量又再創新高。”繳文超認為，破淨潮與市場低點具有高度的共振性，每一輪市場底部都會湧現破淨個股，雖然破淨潮並不必然代表底部的到來，但破淨股的配置價值卻在逐漸凸顯，引導投資者做出更精確的概括性判斷。
三標準綜合擇股
目前市場已經具備底部的必要條件：累計跌幅高、估值處於低位、破淨股佔比高、換手率低，與2010年7月、2012年12月、2013年6月、2016年1月的幾次底部區間具有較高的相似度。在此背景下，以“絕對價值”著稱的破淨股是否已經值得資金入場抄底？
不少業內人士認為，抄底需謹慎，破淨潮中不僅隱藏著投資回報不菲的“黃金坑”，同時也暗流湧動，存在高風險的一面。
天風證券分析師劉晨明表示，破淨潮中的“危”，表現在散亂差出現在破淨清單中，代表了殼價值的消退。伴隨指數和股價回落，一些以前PB水平偏高的中小公司，包括一些ST公司、沒有基本面支撐的公司，成交會越來越清淡，最後可能淪為“仙股”。
而隨著行情下滑，一些業績和經營比較穩定的公司也加入破淨潮，這些標的才是名副其實的錯殺優質品種。從價值投資角度研判，劉晨明認為，在煤炭、建築、建材、機械、電力等行業出現了少量龍頭公司跌破淨資產的現象，這些公司中孕育著潛在的機會。具體究其原因，一方面，供給側結構性改革在鋼鐵行業的作用已經得到體現，行業龍頭公司盈利能力有望逐步恢復；另一方面，供給側收縮的趨勢也在發生，龍頭公司的市場份額和盈利能力有望逐步恢復，破淨帶來了較好的機遇。
談到如何甄別破淨潮中的“真假李逵”，繳文超建議，從盈利能力、估值水平和穩健經營三方面出發，通過淨利潤、淨資產、ROE、市盈率等指標，從中綜合篩選基本面相對較好的破淨股。
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