最新一季的腾讯(Tencent)财报在营收、净利润上都达不到分析师预期，净利润更是自2005年第三季以来，首度出现单季负增长，归咎主要原因，是受到中国监管单位冻结网络游戏版号和备案审批的影响。
上一季腾讯公布财报时，「腾讯没有梦想」文章引发各界讨论，认为腾讯丧失了产品能力与创业精神，转变为一家投资公司，不过仍靠着游戏事业，交出仍算「达标」的成绩单。
最新一季的腾讯财报在营收、净利润上都达不到分析师预期，净利润更是自2005年第三季以来，首度出现单季负增长，归咎主要原因，受到中国监管单位冻结网络游戏版号和备案审批的影响。
马化腾让出中国首富宝座
先从数字来看，本季腾讯营收为736.75亿元人民币，表现比去年同期成长30%，但比分析师预期的773亿人民币还低。
这是自2015年第二季以来，成长最为缓慢的一季。
净利润则为178.67亿人民币，较去年同期下降2%，比前一季下跌23%，除了低于分析师196亿人民币的预期，更是自2005年第三季以来，首度出现单季负增长。
营收、净利润两大关键数字都让外界失望，自2004年上市以来，腾讯股价上涨超过400倍，今年年初更创下历史新高的474.6港元，不过过去一段时间股价已下跌超过27%，市值蒸发将近1650多亿美元，马化腾目前身价378亿美元，输给马云的381亿美元，让出中国首富宝座。
过去一段时间股价已下跌超过27%，市值蒸发将近1650 多亿美元，马化腾目前身价378亿美元，输给马云的381亿美元，让出中国首富宝座。
游戏事业的隐忧
马化腾拱手让出首富宝座的原因，跟腾讯游戏业务的发展有很大的关系，以上一季财报来看，游戏事业占腾讯总收入的 48%，将近一半的占比，让腾讯宛如成为一家游戏公司。
本季手机加上 PC 端的游戏营收为252.02亿元，比去年同级成长6%，其中PC 端游戏营收为129亿，较去年同期下降5%，较上一季下降8%；手机游戏营收则为176亿元人民币，较去年同期成长19%，较上一季下降19%。
根据游戏市场研究机构Newzoo数据，中国是全球最大游戏市场，市场规模达到379亿美元，支撑腾讯经济支柱的游戏事业，之所以表现的这么力不从心，主要是接二连三的负面影响有关。
最近，中国监管机构以担心游戏涉及暴力和赌博为由，冻结网络游戏软件版本号的审批，无论是像腾讯这样的大咖，或是一般小游戏商，从今年三月开始都苦苦地等候政府发下核准执照。像是腾讯单机游戏平台「WeGame」，向日本卡普空株式会社（Capcom）取得代理的《魔物猎人：世界》（Monster Hunter: World），在本月13日突然发出公告，指出游戏内容不符政策法规要求，当局收到该游戏的大量举报，导致游戏必须下架整改、停止游戏售卖，消息一出让腾讯股价下跌超过5%，游戏只短短上线了4天19小时，许多用户更称这是「中国游戏最黑暗的一天」，不仅带给腾讯带来不小的打击，也让投资者担忧。
《魔物猎人：世界》（Monster Hunter: World），在本月13日突然发出公告，指出游戏内容不符政策法规要求，当局收到该游戏的大量举报，导致游戏必须下架整改、停止游戏售卖。
过去腾讯的招牌游戏《王者荣耀》和《绝地求生》，带给腾讯相当大的流量，不过《王者荣耀》成长已经出现疲态，今年六月的《2018年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示，6月王者荣耀的日活跃用（DAU）为489万，比三月下滑了约20%；此外，今年腾讯主打的《绝地求生：大逃杀》（PlayerUnknown Battleground，PUBG），受限韩令影响，无法取得游戏软件版本号，手机、PC版本游戏变现能力也受到怀疑。
腾讯则在财报中解释，游戏业务成绩下滑，主要是因为战术竞技类游戏还没能商业化，而PC游戏的下滑，是因为用户将重心转移到手机游戏上所导致。未来，会持续加强手机游戏营收的动力，努力的方向包括加强现有主要游戏的参与度、推出更多每用户平均收入（ARPU）高的游戏、努力将战术竞技类游戏商业化，也会提升海外市场的收入，极力稳固公司的主力事业。
除了游戏，可别忘了腾讯还用拥有微信、QQ这两个几乎垄断中国社交通讯的产品。本季微信（WeChat）每月活跃用户达10.58 亿较去年同期成长 9.9%，成长比起上一季的10.9% 明显放缓；QQ每月活跃用户为8.032 亿，较去年同期下降5.5％。
随着微信用户突破十亿大关，用户成长红利已几乎到了尽头，因此两大通讯产品成长放缓，已经是完全可以预期的事情。因此，近年微信逐渐把重心放到小程序以及微信支付的整合，替不同的行业类别客制化解决方案，马化腾自己也说：「小程序生态对腾讯支付、广告及云服务发展的贡献正逐步增加。」随着小程序及微信支付的应用场景逐渐扩大，反映了用户参与度及黏着度提升，微信逐渐把小程序放在更加重要的战略地位。
随着微信用户突破十亿大关，用户成长红利以几乎到了尽头，因此两大通讯产品成长放缓，已经是完全可以预期的事情。
以社群业务来看，本季营收为168.67亿元，比去年同期成长30%，较上一季减少6.8％，主要原因是受到今日头条、抖音竞争的影响，短影音的崛起削弱了腾讯用户的黏着度。
不过财报中仍有一些亮点，腾讯旗下的串流订阅用户，比去年同期成长30%，来到1.54亿名用户，主要是来自影音串流的订阅，其中腾讯视频会员数达7400万，较去年同期成长121％；此外，朋友圈、小程序、QQ 不同内容推送管道广告内容的增加，也推升网络广告业务141 .1元人民币的营收，较去年同期成长39%。
「腾讯没有梦想」的副作用
综观本季，腾讯仍有不少困难需要克服，摩根士丹利分析师Grace Chen表示，虽然腾讯面临短期压力，但预测游戏监管只是暂时性的，并非结构性问题，仍对游戏业务的基本面抱持信心；花旗分析师Alicia Yap也持相同看法，认为腾讯能在2019年恢复强劲的成长。
本季营收、净利润，以及许多关键业务表现都不佳，似乎也正呼应先前引发各方论战的文章「腾讯没有梦想」，逐渐失去了创业精神的本质，以这次《魔物猎人：世界》风波为例，似乎也能看见腾讯将事业重心放在投资上的副作用。
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