沈之嶽是20世紀國共兩黨諜戰的一個關鍵人物。國民黨稱，沈是戴笠手下的得力干將，早年奉命潛入延安，企圖暗殺中共高層領導；赴臺後更成為“繼戴笠之後的第二代諜王”，被後世稱為“藍色007”。另一說法則稱，沈之嶽根本就是共產黨，且為共產黨在臺灣至死都未被發現的兩大臥底之一，其證據就是沈晚年赴大陸治病，中共高層鄧小平、楊尚昆等以貴賓接待之。沈之嶽去世時，前國防部長張愛萍將軍對他的評語是“智勇雙全，治國有方，一事二主，兩邊無傷”。正是這句“一事二主，兩邊無傷”，使外界對沈之嶽身世之謎留下無盡的猜想空間。
沈之嶽是浙江仙居縣人，1930年5月，17歲的他進入中央軍校第八期學習，後來又進入復旦大學學習，受我黨的革命影響，積極的開展工人運動。
沒想到在一次工人罷工運動中他被逮捕了，不過沈之嶽並沒有害怕，而是搬出了許多國民黨大員，自稱是這些高官的親戚，令特務對他不好下手。
最終特務頭子戴笠親自出馬，識破了沈之嶽的伎倆，但很欣賞他的膽識，在一番溝通之後，沈之嶽加入了戴笠的情報系統，開始潛入延安。
沈之嶽於1983年1月接受臺灣及香港傳媒專訪時，親自口述其進入延安的經過：1938年春，戴雨農命沈深入延安。沈表示，他曾為共黨做過各種艱苦的工作，騙取信任後，申請去延安紅軍大學（後改名抗日軍政大學）。他的申請很快得到中共中央批准，接到了軍委主席和總Z書記署名的電報，命他到西安見葉劍英，由葉派人送他到延安。沈之嶽收到介紹信時，心裡十分納悶：西安明明是東北軍、西北軍剿共總部的所在地，葉劍英怎麼如此大膽，在虎穴會見他？等沈之嶽到了西安，這才知道楊虎城部已和中共合作無間，把國民黨政府撥給西北軍的物資和糧食，供給延安使用。（曹佐才《國民黨第二代諜王沈之嶽》）
據王芳回憶：1938年4月，沈之嶽化名沈輝，隨著一個教授訪問團來到延安。他自稱是訪問團中蕭致平教授的私人助手。由於蕭致平長期同情中共，與中共領導人也有私交，因此到達延安後一行人受到了中共領導人的接見。沈輝表現得謙恭溫順，總是少言寡語，與兩位教授保持距離。30天很快過去了，蕭致平、劉永川離開延安。不想沈輝卻堅決要求留在延安，就地參加革命。邊區保衛處按照規定對其實行嚴格的政審，周興處長與他兩次談話，試圖發現破綻。保安處結束了對沈輝的政審後，周興出於強烈的責任心，又請陪都重慶中共黨組織進一步協助調查沈輝在“中央大學”的情況。此前戴笠早已花大功夫為沈在中央大學做了工作，他的所謂學生身份有充分的證明。
後來他還進入了抗日軍政大學，沈之嶽在延安的表現引起了康生的興起，康生對沈之嶽很是欣賞，大家可能有所不知，康生曾是我黨早期非常厲害的情報人員。
在康生的過問下，沈之嶽加入了我黨，之後他的行動就更加便利了，在後來的一段時期裡，他還給毛主席當過秘書，但他卻沒有執行戴笠的任務。
對於這個原因有很多種說法，但他確實向國民黨傳遞過不少情報，但情報的洩露也引起了我黨和毛主席的警覺，沈之嶽在延安潛伏了不到三年時間。
據沈之嶽晚年自己透露，他是在1941年身份即將暴露時回的重慶，此後深受蔣介石器重，跟隨蔣介石到了臺灣之後，繼任的蔣經國也對沈之嶽非常器重，視其為首席特工。
但令人奇怪的是，1990年，77歲的沈之嶽身患前列腺癌，後來病情嚴重，他還回到大陸尋醫問診，在大陸時他受到了鄧小平和國防部長張愛萍的接見。
張愛萍稱其是“一事二主，兩邊無傷”，令人實在捉摸不透，沈之嶽究竟為誰工作？1994年2月14日，沈之嶽在臺灣病逝，享年81歲。
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