小天鵝 機構調研紀要

1、18年上半年收入增速放緩的原因,下半年經營規劃?

答:增速放緩系行業因素和公司內部因素的共同影響。18年公司主動推動經營轉型,持續優化產品結構,提升中高端產品佔比,短期對規模增速造成影響;此外,上半年洗衣機行業整體增速放緩,尤其是線上增速放緩明顯。

下半年,面對行業增速放緩及複雜多變的外部環境,公司將緊緊圍繞戰略主軸,堅持經營轉型方向,聚焦產品領先戰略,加大新品上市力度,持續優化結構和提升銷售規模;聚焦全球經營戰略,內銷切實落實雙品牌差異化戰略,外銷深化與東芝戰略合作;聚焦效率驅動戰略,深化T+3,完善數字化2.0,強化全價值鏈卓越運營能力。公司將通過經營轉型構建長期競爭能力,持續為全體股東創造價值。

2、18年上半年營業收入增長中量和價的貢獻?

答:公司上半年收入增長主要來自於產品銷量增長和價格提升,價格提升貢獻更多。

3、18年上半年存貨相比年初和去年同期大幅下降,原因?

答:因春節備貨影響,公司年初存貨一般都較高。與同期相比下降,主要系產能提升後電商備貨減少所致。

4、18年上半年投資收益同比下降58%的原因?

答:公司的理財收益根據投資品種的不同,分別在“投資收益”和“財務費用”科目中體現。受資管新規的影響,公司逐步調整了資金投資結構,大幅減少了銀行理財產品購買金額,增加了結構性存款購買金額,因銀行理財收益記入投資收益,結構性存款記入財務費用中利息收入,所以當期投資收益同比下降,但綜合投資收益和利息收入,整體資金收益同比增加。

5、18年上半年經營淨現金流同比大幅增長,但二季度環比下降原因?

答:18年上半年同比大幅增長主要是基數問題,去年同期是負數。二季度環比下降主要是兩方面原因:收入方面是預收帳款減少,支出方面是現金付款比例增加。截止18年上半年末公司自有資金約135億元,同比增長13%,公司資金較為充沛。

6、18年上半年公司乾衣產品增速?

答:公司乾衣產品收入仍保持了快速增長,佔總收入比重進一步提升。乾衣產品中洗幹一體機主要在國內銷售,獨立式乾衣機主要為出口,兩者均實現了快速增長。公司非常看好乾衣市場未來發展,會加大幹衣產品推廣力度及市場佈局。

7、18年上半年公司滾筒洗衣機增速?

答:公司滾筒洗衣機仍保持了較快增長,佔總收入比重進一步提升。

8、18年上半年比佛利系列銷售情況?

答:18年上半年比佛利情況良好,同比實現高速增長。下半年公司會持續推出比佛利新品,進一步豐富產品型號,並強化品牌宣傳和市場推廣,拉動比佛利系列產品銷售增長,從第三方數據來看,比佛利系列市場份額提升十分明顯。2018年上半年比佛利冠名了無錫馬拉松比賽,贊助了2018年世界擊劍錦標賽等。

9、中美貿易戰對公司的影響?

答:中美貿易戰首批500億清單中無家用洗衣機及乾衣機,第二批2000億清單中有家用乾衣機產品。公司乾衣機產品佔總收入的比例較低,美國單一市場的佔比更低,即便實施對公司影響也不大,公司會持續關注並積極應對。

10、洗衣機行業與房地產市場關聯度?

答:洗衣機行業與房地產市場有一定關聯度,但關聯度相對較低。

11、匯率波動對公司的影響?

答:公司外銷主要使用美元結算,公司通過產品結構持續優化、外匯遠期合約降低匯率風險;人民幣貶值對外銷有積極影響。

12、公司是否有股票回購計劃?

答:公司目前沒有相關計劃。

13、18年上半年行業增速,全年預期?

答:根據奧維數據統計,2018年上半年國內市場線下零售量同比下降11.18%,線下零售額同比下降2.00%;國內市場線上零售量同比增長16.83%,線上零售額同比增長32.25%。根據海關數據統計,2018年上半年出口量同比下降6.75%,出口額同比增長1.47%。下半年行業增長壓力較大

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