來源：大巖資本（ID：JASPERAM）
歲月不饒人，中歐國際工商學院教授許小年已然 65 歲，他在今年8月初選擇了退休，並豎起了人生的新目標：從明天起，做一個幸福的人，劈柴餵馬，周遊世界。
回過頭來看這位市場經濟的佈道者、經濟學界的“犀利哥”，他的鋒利和深度為他贏得了眾多的擁躉，當然也因此有人不喜歡他。然而對今天的中國來說，這樣的思想者也許更珍貴。
小巖精選了他過去幾年來的經典言論，哪怕現在看來也還是意味深長。
關於投資
1、看公司不要去看宏觀。就算房地產整體行業過了黃金時代，但是房地產行業也始終有好公司，不能一概而論，這個世界上沒有夕陽產業，沒有朝陽產業，這個世界上只有夕陽企業和朝陽企業。（2017年）
2、成熟的投資者、成熟的市場不大關注週期，更關注企業的基本面。蘋果公司跟經濟週期有什麼關係？谷歌和宏觀形勢也沒有什麼關係。（2017年）
3、政府老被一頂帽子壓住了，就是保護中小投資者的權力，被這一頂帽子壓住以後到處要去管，但是管的過程中有一個概念上極大的誤區，“保護中小投資者的權力，不等於保障中小投資者的收益”，這是兩件完全不同的事。（2016年）
關於企業
1、很多企業家把創新轉型理解成轉行，這個理解不對。轉型說的是商業模式、產品和技術轉型，而不是轉行，製造業不行了就去做金融，做互聯網。如果在自己最瞭解的行業裡思考出路，改變商業模式，聚焦研發和創新，增加產品的技術含量，未來是有希望的。（2017年）
2、中國的企業家缺乏自己的內心世界，個人價值不是由自己來確定尺度，是由客觀衡量標準決定的。每個人都在追求成功，但成功的標準似乎只有一個，那就是錢。反映在做企業上就是追求規模，而不是追求百年老店，原因是內心的貧乏，內心是由別人把貨幣尺度塞進去填充的，沒有內心追求。這是企業轉型的一大障礙，做大就沒有辦法做精和轉型。因此，要把企業做好，中國企業家應該認真思考建設自己的內心世界。（2014年）
3、賺錢不一定能創造價值，創造價值必然會賺錢。企業轉型要思考如何創造價值。（2014年）
4、華為成功的要素——專注，對著通訊設備這個領域、這個城牆口子衝，集中資源就攻這一點，其他心無旁鶩，不炒股、不炒樓、不上市，才能做到今天這樣。（2018年）
5、企業在後工業化時代，不是靠你資源整合能力，不是靠你的生產規模來求企業的發展，而是要靠創新，要用新產品和新技術開拓出新的市場來，在這個新的市場上，你是老大，在原有的市場上你很難再有所作用。所以對我們在座的企業家朋友來說，製造成本控制，已經不是今後發展的關鍵，今後發展的關鍵是研發、是創新。（2018年）
關於P2P
1、大多數倒掉的P2P的公司他們都不懂金融，他們以為互聯網可以改變金融的性質，他們錯了！互聯網不可能改變商業的性質，互聯網金融的本質是金融，而不是互聯網。如果你不能夠很好的風險評級和風險控制，你就不要做互聯網金融，你做了肯定倒。（2016年）
2、金融賺錢賺的是信息的錢，賺的是數據的錢，這是它創造價值的地方。它創造的高附加值是信息的蒐集與處理分析。最後得到的是信用評級一定程度上克服了信息不對稱，這是創造價值的地方。在P2P的平臺上，有一些人資金用出去了，有一些人獲得了資金，它把賣方和買方聯繫在一起，這個價值並不多，這個價值相當於一個婚姻介紹所，把男方和女方拉到一塊，但是除此之外沒有創造更多的價值。所以大部分的P2P會失敗。（2015年）
關於供給側改革
1、看上去是需求側的問題，但歸根結底是在供給側。消費的需求不足，原因是收入跟不上，收入跟不上的原因是企業的效率無法提高。因此，只有把企業搞活，企業才有錢去投資，才有投資需求，只有把企業搞活政府才有稅收，政府才能有錢花，只有把企業搞活，員工的工資才能提高，才有消費。（2016年）
2、供給側最需要的就是一個政策，就是政府放開，政府少管點事，讓企業能夠在市場上放開膀子幹，不要企業搞一點事情政府就衝過去說這個違規那個違法。我認為凡是市場上出現的創新要放開手腳，讓基層、企業、民間大膽的去嘗試。（2016年）
3、我認為首先要清理過去資本增長留下的系統性風險，這個是首先要做的，這個系統性風險都在供給側，不在需求側。過剩產能不清除，企業的效益就會越來越差，企業的破產倒閉就無法避免，所以清除過剩產能是第一任務。第二大任務是去槓桿，第三是去產能降低負債率。這都是資本增長留下來的系統性風險。（2016年）
4、供給側應該做什麼來促進企業提高技術水平、鼓勵企業創新？一是通過司法改革，保護私有產權；第二個是放松管制，打破壟斷、縮小國有經濟的範圍。第三個方面是全面減稅，企業的稅負太重了，要全面減稅，把更多的資源留給企業去支配，更多的資源留給市場去支配。（2016年）
關於中國宏觀經濟
1、我們過去十幾年都是數量型增長。靠政府採用擴張性的財政政策、擴張性的貨幣政策，刺激企業和政府的投資，所以過去的十幾年經濟增長的源泉來自於投入資本的增加，而不是來自於效率的提高、技術的進步。（2016年）
2、在投資收益為0的時候，貨幣政策是沒有用的。中央銀行發貨幣，鼓勵銀行給企業發貸款，企業拿到貸款以後會投入到實體經濟嗎？不會，為什麼不會？因為實體經濟已經沒有投資收益了，於是資金去了哪裡？樓市，這些在深圳、上海就很明顯了。（2016年）
3、中國經濟的L型為什麼會出現？原因在於過去一直依賴投資驅動經濟增長，而沒有意識到投資驅動的增長模式服從收益遞減規律，當邊際收益等於0的時候，再怎麼投資經濟也走不動了。如果現在不改變增長模式，我們會在L型增長中長期呆下去，也就是所謂的中等收入陷阱。中等收入陷阱歸根到底是說，一個落後的國家可以通過資本積累來實現經濟的起飛，但是當經濟起飛之後，如果還是依賴資本，那麼它就會進入中等收入陷阱。（2016年）
關於去槓桿
1、在中國的背景下，我認為中央去槓桿這個方向是正確的，至於在具體的執行上，方法上，有值得探討的地方，但是我認為不要因為具體執行中出現的問題，來懷疑這個方向。這個方向應該是堅定不移的要推進下去，這是中國經濟最大的隱患。（2018年）
2、在去槓桿的背景下，貨幣緊縮，再加上外部特朗普不斷的製造事端，中國的經濟將會是在長L型中。這個L型在學界基本上是共識，唯一爭論的是L型的一豎還是L型的一橫，我認為是一橫。（2018年）
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