也許樂視網在低谷已經太久，因此當它發佈2018年上半年虧損11億元、虧損額超過營業總收入、淨資產為-4.77億元的半年報業績時，當天上午的股價居然上揚，並一度逼近漲停。可能人們相信“否極泰來”，但是不排除有時只會是一廂情願。
如果賈躍亭繼續賴賬，樂視網與樂融致新未來或將分道揚鑣。樂視網可能會失去核心子公司樂融致新的控股權，從而營業收入、淨利潤進一步減少，如果全年淨資產繼續為負，則存在退市風險。
最近，賈躍亭二次創業的FF（法拉第未來）電動汽車項目獲得恆大集團投資，引發賈躍亭會否儘快償還樂視網上市公司欠款的猜想。賈躍亭是樂視網第一大股東，也是樂視系多項債務的擔保責任人，但他的持股基本已被司法凍結。
樂視網已明確澄清：無法確認法拉第未來的資金來源與公司關聯方應收款或賈躍亭未履約的相關承諾借款是否存在直接或間接關係。說白了，就是FF引入了恆大的資金，並不意味著賈躍亭就有錢還給上市公司樂視網，或者就願意還錢了。
目前，樂視網與賈躍亭旗下樂視控股等關聯方，已經確認了67億左右的債務。而從已公佈的進展看，一是樂融致新收購樂視金融，以債權換股權，其中13.7億元用於抵消關聯方對樂視網的債務；二是把易到相關方債務1.7億元轉讓給樂視網；三是以樂視網未來應付5.5億元租金相抵；此外，樂視控股擬拍賣其持有的樂融致新股權，來償還對樂融致新的欠款。
從上述進展看，首先是關聯方約21億的債務解決方案，離覆蓋67億的債務還差得很遠；其次目前已提出的部分解決方案，一些項目轉變為現金還有不確定性，樂視網上市公司短期內並未因債務解決而獲得直接的資金流入。截止目前，樂視網仍未與關聯方形成“全面有效”的債務解決方案。
所以，樂視網還是缺錢，上半年經營活動產生的現金流量淨額為-8.5億元，談何重振。
再說了，目前掌握樂視網管理權的二股東融創（天津嘉睿的實際控制人），如果把樂視網搞好了，最大的受益人仍然是樂視網的大股東賈躍亭（樂視控股的實際控制人）。融創集團的老闆孫宏斌現在已經變聰明瞭，去年投入了150億到樂視網、樂融致新和樂視影業“救援”，沒想到賈躍亭對上市公司67億的欠款至今沒還。你都不負責任，我還幫你兜底嗎？乾脆大家都不玩了。
樂視網已經越來越接近“退市”的通道。其在2018年半年報中已經再次重申三大風險：淨資產為負的退市風險、失去核心子公司樂融致新控股權的風險、承擔違規擔保責任的風險。
孫宏斌不會願意看到150億的投資全部打水漂。樂融品牌今年上半年創立，很明顯是他的“後手”。
今年，負責樂視彩電業務的樂視致新完成新一輪融資，引入騰訊、京東、蘇寧、TCL等戰略投資者，融資27億元左右，樂視致新也改名為樂融致新。前不久，樂融致新推出新品牌“樂融”。而樂視網董事長兼總經理劉淑青，現在另一個抬頭是樂融集團CEO。
眼看著樂視網的“船”就要沉的樣子，為什麼騰訊、京東、蘇寧、TCL等互聯網和製造業巨頭們還要投資樂融致新？答案很簡單：押寶智能家居的未來。
雖然國內彩電市場上半年銷售額是下滑的，但是房地產未來精裝修的趨勢是確定的，所以直接對口房地產商、提供智能家居整套解決方案，是彩電業的重要突破口之一。而樂融致新、樂融品牌背後的支持者是融創集團。可以預想，不管國內彩電市場如何起伏，融創集團旗下房地產和文旅城項目的智能家居、智能社區、智能商業解決方案，是明擺著的現實需求。為什麼不投點小錢，分點市場？
在激活智能電視大屏價值方面，賈躍亭“賣內容、送電視”的路走砸了。但是，智能大屏的真正春天才剛剛開始。《2018年度OTT行業發展趨勢分析報告》顯示，隨著智能電視和智能盒子激活數量上漲，數字電視繳費用戶下滑，OTT用戶激活數量將在2019年超越數字電視繳費用戶數量。2017年國內OTT廣告收入26億元，同比增長147%，OTT大屏媒體價值正在迅速放大。所以，互聯網電視陣營在經歷陣痛之後，紛紛重新出發，樂融致新推出“樂融”品牌，微鯨做投影的細分市場。
前面還是有好日子，但是賈躍亭拖欠樂視網如此鉅額的應收賬款，孫宏斌不想跟他玩了。目前，樂視網已將樂融致新註冊資本總數的34.9398%質押給天津嘉睿和融創集團。接下來，就看賈躍亭的態度了，他還錢給上市公司，則樂融致新與樂視網捆綁發展；如果不還債，樂融致新就會“單飛”。（作者：予-然）
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