9月9日，業界知名新媒體《環球老虎財經》對外發布一篇標題為《拿掉“遮羞布”的美團》的深度調研文章，引起了中訪網和各大財經媒體、社會公眾的關注。
據《環球老虎財經》撰文：9月7日，美團正式進入公開發售階段，預計於 9 月 12 日中午結束，9 月 20 日在港交所掛牌上市。
據悉，美團此次將在全球發售約 4.8 億 B 類股，包括 2401 萬在港發售的 B 類股及 4.56 億國際發售的 B 類股，定價區間為每股 60 港元至 72 港元。如果以這個定價區間的中間價 66 港元/股來算，而且超額配股權並無獲行使，美團這次全球發售將獲得約 311.23 億港元（約 40 億美元）的募集資金。
據香港經濟日報報道，美團首日招股，券商合共借出逾7億元孖展；以其公開招股集資17.29億元計，相當於認購額的43%。
此前，有媒體表示，以美團IPO的定價60港幣-72港幣，其估值區間為3575億港幣-4290億港幣（約455億美元-547億美元），雖然與此前估計的600億有些差距，但是此估值跟小米市值480億美元相當，估值並不低。
9月4日，美團再次更新了招股書，招股書公佈了2018年以來的四個月的業績，其中對引人關注的是剛剛被收購的摩拜單車的經營情況。
事實上，有媒體分析的時候表示，現在其業績已經向好，確實如果去掉因為摩拜單車造成的虧損，美團前四個月是盈利的。作為其擴張野心的重要一步，收購摩拜單車，確實拖了美團整體的後腿，但是向好的業績並不能成為美團的“遮羞布”，美團也需要為自己的野心買單。
摩拜大虧
更新的招股書其實有頗多亮點，截至2018年前四個月，美團實現營業收入158.24億元，超過2016年全年營業收入130億元，接近2017年全年營業收入339億元的一半，來自餐飲外賣的收入大幅提升。
2018年的前四個月，美團交易金額仍保持快速增長。更新後的招股書顯示，2017年4月-2018年4月，美團年內交易額突破四千億元大關，達到4110億元，較2017年全年3570億元的交易金額增長了15.1%。
不過，美團經調整虧損淨額20億元，主要原因系收購摩拜和開展新業務所致，摩拜單月虧損達4億元。今年4月騎行收入1.47億元，同期經營開支卻高達1.58億元，當月單車及汽車折舊更達3.96億元。
今年4月，美團以155.63億人民幣收購摩拜單車，其中包括94.43億人民幣現金、價值58.88億人民幣的優先股和價值2.32億元的期權。招股書稱，“我們向根據摩拜交易前的股份激勵計劃所授予價內購股權持有人，授予本公司若干購股權。”而收購產生的商譽為128.21億元。
對於產生的鉅虧，美團或將可能通過精簡人員的做法來減少成本。
美團的野心
美團點評新架構調整後，分為到店、到家、旅行和出行四個事業部，意圖建立起“本地服務王國”。據不完全統計，目前美團的四個事業部分佈在餐飲、外賣、旅遊民宿、到店綜合、家政服務、出行、共享單車、泛娛樂、金融等9大領域，而且仍然在不斷擴張。
今年4月30日至第一次招股書呈交，不到兩個月的時間，美團就迅速籌劃了6項投資，目標公司的主要業務涵蓋美髮軟件、第三方零售服務供應商、醫療及美容軟件、連鎖超市、餐廳軟件和在印度按需要提供交付服務，涉及金額至少3.27億元。
美團曾表示，“為更多消費者提供更多服務，為更多的商家提供更多的解決方案，持續進行技術創新，及有選擇地尋求戰略合作、投資和收購”。
根據招股書，截至2018年4月30日，摩拜共有4810萬名活躍單車用戶、710萬輛單車，完成共計超過10億次騎行。
事實上，如果撇除掉美團的出行業務，圍繞此前“吃”這一業務來說，美團的財務情況是非常健康的。餐飲外賣與到店、酒店及旅遊業務是公司兩大主業，收入佔比分別約為60%、30%，其中餐飲外賣業務變現率不斷提升，無需額外投入，到店、酒店及旅遊業務受惠於高頻流量，毛利率超過90%。
但是，從百團大戰走走過來的美團，從來沒有停止過自己“征戰”的腳步，而他的野心也讓他在擴張的路上停不下來。
有分析師表示：“為了快速有效地提升估值，美團在2018年把重點放在了出行業務上，先是大張旗鼓的開始美團打車業務，如今又重金收購摩拜。”
上半年的重要擴張主要體現在出行方面，除了共享單車，美團在網約車方面也在不斷燒錢，為了與滴滴爭奪市場，不停燒錢補貼給司機和乘客。招股書顯示，網約車的司機成本在前4個月成本為9.76億元，可以將此視為美團對司機的補貼。網約車銷售成本同比增近2.5倍，成本率同比增加8.2個百分點，至8.3%。美團打車的業務是從今年3月底開始，進入城市目前僅為南京和上海。
如今在網約車的嚴格管制和因共享單車造成的巨大虧損中，美團的網約車業務暫時將止步於南京和上海。
燒錢大戰或許才剛開始
多個領域多線出擊，可見美團創始人王興野心之大。而做一個O2O領域的霸主，似乎正是美團點評想要的，也是支撐其超過500億美元市值的重要因素。已經成長為巨無霸的美團，在7年時間裡總共融資了563億，而在美團的招股書中，其盈利能力至今仍舊受到質疑。在2017年10月份的融資發佈會上，王興表示，" 現在投資人並沒有催我們，他們關注的是美團是否會持續創造價值，我們也不會去籤相關的協議。"轉眼之間，美團就奔赴了港交所，不得不承認的是，作為巨無霸的美團，想要在目前的資本市場中再融資的困難。
雖然今年前四個月的虧損主要是由收購和開展新業務造成，然而在過去三年裡，公司虧損額分別為84.74億元、62.55億元、38.26億元，今年前四個月的虧損額為25.26億元。
事實上，即便是在現在美團擁有優勢的領域，依然面臨著諸多挑戰。從百團大戰走過來的美團，其最基礎的團購業務正在受到阿里系的口碑的衝擊。其酒店業務，主要是得益於到店餐飲的拉動，但是這一業務的競爭始終都在，而且美團在該業務與攜程、去哪兒相比並無較大優勢。其目前重點發展的美團外賣業務，市場佔有率已經達到了6成，但是去年其主要競爭對手在被阿里巴巴收購之後，也宣稱要拿回50%的市佔率，未來外賣行業的競爭勢必會更加嚴峻。
閱讀更多 中訪網 的文章
