一、前言
7月19日，2018《財富》世界500強正式發佈。中國恆大（HK.03333）以460.19億美元的營業收入位列230名，較去年大幅上升108位。而在上週公佈的《財富》中國500強榜單中，恆大排名22位。
《財富》世界500強是衡量全球大型公司的權威榜單，以企業年度營業收入為主要評定指標。今年中國公司表現延續強勢，也反映了中國經濟的世界影響力持續增強。
上榜的中國企業中，除中石油、中石化、工商銀行、國家電網等大型國企外，民營企業的上榜數量和排名也在穩步提升。其中，中國恆大表現尤為搶眼，2016年中國恆大首次入榜世界500強，三年時間從496名躍升至230名，成為世界500強排名提升最快的企業之一。其實，在本次上榜的世界500強企業中，如果單純比較利潤，中國恆大36.06億美元的淨利潤位列利潤榜第153位。
風雲君認為，恆大的排名有望在明後兩年繼續大幅提升。由於房地產行業特有的預售制，當年的大部分銷售業績要到次年才會結算為營業收入。如2017年恆大銷售5010億，到2018年結算，營業收入就將超過5000億。以今年榜單數據預估，2019年中國恆大有望衝擊百強。中國恆大董事局主席許家印今年初曾表示，恆大要在2020年成為世界百強企業，這意味著該目標有望提前實現。
值得注意的是，中國恆大去年啟動戰略轉型，向“規模+效益型”發展模式以及低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式轉變，通過提升產品附加值，降低成本，實現高質量增長。
此外，中國恆大在拓展文化旅遊、健康養生產業的同時，還開始積極佈局高科技產業，未來隨著多元產業的全面發展，中國恆大將成為世界500強中的標杆企業。回顧中國恆大的發展史，就像一部關於奮鬥的勵志紀錄片。
二、恆大的二十二年
中國恆大從1996年成立至今，已經走過了二十二年的風風雨雨，正值翩翩少年時。其成長史大體上可以分為兩個階段。第一階段是1996年到2006年，這是中國恆大苦練內功、穩打基礎的十一年；第二階段是2007年到2017年，這是中國恆大實現跨越發展的十一年。
1、巨頭的誕生
1996年，七八個人擠在不到100平方米的民房裡一起辦公，他們因為夢想走到了一起，眼看著企業像嬰兒般從小逐漸長大，由弱小變得強壯，十一年間，苦練內功，穩紮穩打。
從最初的文化建設、隊伍建設和制度建設，到合二為一的目標計劃管理體系，從統一規劃、統一招標、統一採購、統一配送的標準化運營模式，到契合老百姓剛需，打造高品質、高性價比精品住宅的民生地產定位，都在奠定著中國恆大牢固的根基和強大的競爭力。
2、不斷超越的恆大
從2016年開始，中國恆大開啟了拓展全國、邁向國際的戰略擴張之路。走出廣州，首攻武漢、瀋陽、重慶、成都四城，繼而業務鋪向全國；與此同時，引入美銀美林、德意志銀行、淡馬錫等國際實力財團，跨向世界。
中國恆大曆時十一年，實現了大跨越、大發展。
中國恆大發布的2017年年度業績顯示，多項指標雄踞行業第一：
①總資產17618億，同比增30.4%；
②淨資產2422億，同比增204.3%；
③營業額3110.2億，同比47.1%；
④毛利潤1122.6億，同比增88.9%；
⑤毛利率36.1%，同比增8個百分點；
⑥淨利潤370.5億，同比增110.3%；
⑦淨利率11.9%，同比增3.6個百分點；
⑧核心利潤405.1億，同比增94.7%；
⑨核心利潤率13%；同比增3.2個百分點；
⑩土地儲備3.12億平方米；
⑪現金餘額2877億。
在地產企業加槓桿的背景下，中國恆大不單單利潤大增，負債率還大大降低，實現了高質量增長。
（1）利潤大增：各項利潤指標均創上市以來最高紀錄
利潤大增要歸功於中國恆大在2017年年初就開啟了公司的全面戰略轉型，提出由“規模型”發展戰略向“規模+效益型”發展戰略轉變。主要表現為大力提高產品品質增加產品附加值、強有力的成本控制和銷售持續高增長三個方面。
提升產品附加值：中國恆大近兩年大力打造環節精品，項目的施工單位必須為全國前十強，所用材料均為國內外知名品牌，園林環境均按豪宅標淮設計，並通過配套先行、升級物業服務、完善售後等措施，不斷提升產品附加值。
降三費：中國恆大采用統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式，大大降低了營銷、管理、財務三大費用。2017年年報顯示，期間費用率下降2.5個百分點。
銷售高增長：數據顯示，2016年恆大銷售額3734億，同比增長85%；2017年銷售額5009.6億，同比增長34%。中國恆大高性價比的產品推動銷售持續高增長，從而實現利潤總額迅速增加。
根據中國恆大發布的公告，預期2018-2020年淨利潤分別約500億、550億、600億，三年合計1650億，遠超其2017年公佈的2017-2019年三年888億的利潤承諾。風雲君認為，恆大增效降槓桿效果顯著，利潤目標相對保守，超額完成概率較大。
（2）負債率大降:淨負債率大幅下降近六成，資產負債率下降至71.1%
中國恆大自2017年已開始由以往高負債、高槓杆、高週轉、低成本的“三高一低”經營模式向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式轉型，核心是大幅降低負債率，增加淨資產。數據顯示，恆大2017年淨資產大增204.3%至2422億。採取的具體措施如下三點：
一是2017年成功引入1300億戰略投資，投資者包括山東高速、蘇寧、深業集團、正威、中信、深圳廣田等，實現淨資產的大幅增加。
二是2017年上半年，迅速還清1129億的永續債。
三是多舉措降低成本，提升產品品質，增加產品附加值，增強盈利能力，增加淨資產。
中國恆大謀劃進一步降低負債率措施，公司未來負債率將降至行業中低水平，為此將配套實施三大措施：降低負債總額、多元產業引入戰略投資和增強盈利能力增加淨資產。
中國恆大業績靚麗的背後，離不開關鍵時點的戰略決策。
3、戰略決定高度
（1）中國恆大早在1997年就確定了“質量樹品牌、誠信立偉業”的恆大宗旨，“艱苦創業、無私奉獻、努力拼搏、開拓進取”的恆大精神和“精心策劃、狠抓落實、辦事高效”的恆大作風，形成了恆大的企業文化。
（2）2004年提出了打造精品的重要部署，以保證全國產品的品質。
（3）2006年提出“拓展全國、邁向國際”。
（4）2007年提出上市計劃。
（5）2013年提出“大智慧、大戰略、大發展、大勝利”的宏偉目標。
（6）2017年提出向“規模+效益型”發展模式的轉變，向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營的模式轉型。
戰略決定成敗，戰略決策對於一個企業來說至關重要，中國恆大曆次的戰略決策，都得到了時間和市場的充分檢驗。
三、昨日的成就，今日的起點
2018年，中國恆大開始實施第七個重大戰略決策，也就是“新恆大、新起點、新戰略、新藍圖”。
今天的新恆大是一家總資產17618億、淨資產2422億、年銷售額5010億、毛利潤1122億、利稅790億、核心利潤405億、現金餘額2877億、土地儲備3.12億平方米的世界三百強企業。
新恆大概念後面有三個關鍵詞：新起點、新戰略、新藍圖，而2017年的各項核心經濟指標是新恆大的發展基石。
1、新起點
（1）總資產17618億，和上市前08年285.2億相比，增長了62倍；
（2）淨資產2422億，和上市前08年85.8億相比，增長了28倍；
（3）年銷售規模5010億，和上市前08年60億相比，增長了84倍；
（4）毛利潤1122億，和上市前08年14.8億相比，增長了76倍；
（5）利稅790億，和上市前08年13億相比，增長了61倍；
（6）核心利潤405億，和上市前08年1.5億相比，增長了270倍；
（7）土地儲備3.12億平方米，和2008年上市前0.45億平方米相比，增長了7倍；
（8）今天的恆大已是世界300強企業。
2、新戰略
（1）堅定不移的實施“規模+效益型”發展模式；
（2）堅定不移的實施低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式；
（3）積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。
3、新藍圖
到2020年底，中國恆大計劃實現總資產3萬億，年銷售規模8000億，年利稅1500億，負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業。
四、優秀的基因
中國恆大曆經多年來的大力發展，形成了自身強大的競爭優勢，具體體現在以下四個方面：
1、過硬的產品品質：恆大以“質量樹品牌”為企業宗旨，嚴格執行精品戰略，是全國唯一一家實施無理由退房的企業，高品質高性價比的產品贏得購房者追捧；
2、強大的成本控制能力：在買地、設計、招標、銷售等多環節嚴格實施標準化管理，從源頭上控制成本，在市場低迷的時候確保成本低於行業水平，保持強大的競爭力；
3、市場定位準確的產品線：中端及中高端產品佔比85%，高端及旅遊度假產品佔比15%，定位剛性需求，市場巨大；
4、全部精裝交樓：與800多家國內外品牌企業建立戰略結盟，確保裝修品質，是唯一能夠大規模建設，且全部精裝交樓的企業，同時與全國知名家居企業合作，實現業主購房拎包入住。
五、未來更值得期待
2020年是中國恆大第八個“三年計劃”的收官之年，按照戰略規劃，2020年中國恆大營業額將超5500億，很可能躋身世界百強企業之列。
中國恆大不忘初心，砥礪前行，依法依規、專心專注、兢兢業業地做好做精企業，穩中求進、有望持續保持行業領先地位。
中國恆大同時也為社會創造更多的財富，解決更多的就業，繳納更多的稅收，承擔更多的社會責任，在中國房地產市場步入新時代的大背景下，未來更值得期待。
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