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近期股市動盪，分級基金陸續產生了下折。我們一般從集思錄網站（https://www.jisilu.cn/data/sfnew/#tlink_2）上觀察分級基金折算信息
大圖中左上方，明顯標註紅圈和i這個字樣的就是已經下折的，你在網站點上去就知道具體情況。
如上圖，新能源汽車B（母基金為富國新能源汽車161028），就是8月3日週五淨值為0.239，低於其規定的下折閥值0.25，故觸發下折，母基金161028後兩個交易日都暫停交易，即暫停申購、贖回、轉託管和轉換。
也可以查詢各基金公告來了解。
圖中只帶紅色感嘆號的就是還沒下折、但是可能快下折的。看圖的右邊，截出下圖
“下折母基需跌”，這一列的數字，就是說母基金再跌這麼多，也要下折了！
那我們需要注意什麼呢，以富國新能源汽車161028為例，
一、下折本身對母基金並無實質影響
大多數朋友一般都是在銀行或者網上第三方代銷機構買母基金，而下折本身對母基並無實質性影響，下折會帶來基金淨值增加（變成1塊），基金份額減少，但是不用擔心，下折本身對資產總額並無減少。你發現賬戶資產金額減少了的原因呢，只是因為市場跌了。。。。
持有母基的朋友比較多，我多寫點，以下是對下折對母基金的影響：
1、交易暫停兩個工作日
一般地，觸發下折日的後兩個工作日，母基金暫停申購、贖回、定投、轉換、跨系統轉託管、拆分、合併等所有業務，第三個工作日起恢復。如果這兩天若恰有客戶進行母基金的定投業務，大概率會先扣除客戶款項，待交易確認失敗後退款。
2、對母基金持有人淨值與份額的影響
折算時，需根據折算基準日實際基金淨值進行折算，母基金淨值歸1，份額相應調整，折算當下淨值資產不變。
所以，持有母基金的客戶在折算基準日當晚看到的基金淨值披露為1元，份額會根據折算比例相應減少。
注意了，在深圳中登登記（代碼是1開頭）的基金，至少在觸發下折日後第三個工作日才可以看到實際的份額。也就是說，之前看到的持有份額是不準確的，包括客戶的市值也是虛高的。
3、對母基金持有人市值的影響
持有母基金的客戶不會因為折算而給其帶來額外的虧損和盈利，折算當下淨值資產不變。
4、兩個誤區
（1）有朋友會擔心，折算份額減少了，就是給他們帶來了損失。 因為份額少了，資產會隨著份額的減少而上漲較慢。
其實這個是一個誤區：折算當下是不會影響收益的，比如淨值從0.5折算成1，那麼客戶原來持有1000份就變成了500份。假設未來指數漲10%，如果不折算，淨值是從0.5漲到0.55，客戶持有1000份母基金能賺50元；折算後經歷10%的上漲，母基金淨值會從1元漲到1.1元，客戶持有500份母基金同樣賺50元。
（2）有朋友會擔心，母基金淨值由零點幾變為1，讓他之後無法通過補倉或定投來彌補損失。其實這也是誤區，他將淨值與資產割裂開來看了，補倉是整個資產的均攤成本，而不是單單淨值的均攤成本。
5、從哪裡能知道下折？
觸發下折前，基金公司會發“可能發生不定期折算“的公告，觸發後，會發“已發生不定期折算”的公告，折算比例的公告一般於觸發下折日後第三個工作日進行披露。可從各大公司公告、集思錄等中找到。
朋友們如果在基金公司登記過手機號碼，可能會收到一條通知下折的短信，不會有“下折”字樣，會顯示“強制調增”（即強制調增了基金份額）。
如果您只持有母基金，看到這裡就夠了。
二、謹慎抄底分級B。
圖中可以看到，有一欄是“
溢價率”，很多臨近下折的分級基金整體溢價率依舊偏高。這意味著目前這部分分級B的價格仍處於高估狀態。
所以，如果當下抄底這類被高估的分級B，若後市繼續下跌至下折，不僅要承擔分級B的槓桿跌幅，還要承擔這部分溢價即“高估迴歸合理”的下跌風險。
三、分級A可能有機會
近期分級A漲幅較高，一是因為債市上漲，二則股市大跌可能帶來下折潮、大幅折價的分級A面臨部分折價可變現的利好（下折按淨值算，而現價一般都折價低於淨值）
四、新能源汽車B下折對指數影響較小
市場還比較擔憂的是，由於下折後分級A持有人會被分到75%左右的母基金，而這部分母基金大概率會被贖回，新能車板塊將承受一定的拋壓，對於規模較大的分級基金來說，這部分拋壓會不會比較嚴重？
根據公號“量化級掌櫃”估算，富國新能車指數基金場內規模約6.30億元，根據歷史數據來看，場內規模的60%左右面臨贖回壓力，即3.78億元。而CS新能車指數本月的日均成交額大概為92億。
一般而言，基金公司賣股區間為5天左右、且基金本身還會持有部分現金，所以即便均勻賣出這0.76億，對比指數的日成交量，幾乎沒有壓力。
5、資管新規下，分級基金推遲或轉型？
根據今年上半年發佈的資管新規，各基金公司確實需要做出分級基金整改方案，並安排分級基金清理時間表，總規模在3億份以下的分級產品應在2019年6月底前完成規範，總規模在3億份以上的分級基金應在2020年底前完成規範。
如近期，8月1日，建信基金髮布了關於建信中證互聯網金融指數分級發起式基金終止上市的公告，宣佈基金自8月1日起進入清算程序，場內A份額、B份額也於同日終止上市。無獨有偶，銀河基金也於7月2日公告稱，將就終止銀河滬深300成長增強指數分級證券投資基金上市，並終止基金合同有關事項召開持有人大會。
還有公募基金提交了分級基金申請變更註冊，將其轉型為指數基金或混合型基金。例如，長城久兆中小板300指數分級擬轉型為長城中證500指數增強型證券投資基金；華寶中證1000指數分級基金轉型為中證1000指數基金；工銀睿智深證100指數分級基金轉型為中證京津冀協同發展主題指數基金。
對於這一點，請關注監管新政策和各基金公告。
若想了解更多關於分級基金的基礎知識，可查詢本公號兩年前的文章
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《分級故事會|父子間的“下折”哲理》
《分級基金“定期折算”是什麼？》
《提醒：分級基金即將陸續迎來“定期折算”潮》
免責聲明：市場有風險，投資須謹慎。本文僅供個人研究使用，不代表公司意見，不作購買或贖回推薦。數據取自Wind
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