格力電器應該算是資本市場的明星之一了，估計能有超過十億的中國人記得這句廣告語：“好空調，格力造”，基於這半年格力的不斷下跌，本人終於在39元附近建了一部分的觀察倉，所以想要好好的梳理一下格力的歷史數據，看看他的前世今生，是不是值得我繼續加倉。
格力的上市日期很早，1996-11-18，20多年了，法人代表是董明珠，董事長也是董小姐，公司地址是廣東珠海，發行價2.5元，首日開盤17.5，漲幅700%，很牛。到現在這些年一共累計高送轉55，配股6，這個算起來很複雜，理解成一股擴充成了50股差不多，所以當時首日開盤17.5元買入100股的話，現在價值19.5萬，100多倍，這還是沒計算分紅。
從十年前開始計算，08年底淨資產是75億，到今年年底預計750億，10年十倍，每年的淨資產增速在26%左右，而且還是在分紅之後，所以不得不說真是奇蹟。
格力電器08年底的價格是19.44元，當時每股淨資產是5.97元，PB3.26，加權ROE32.13%，這個ROE非常高，可是PB卻不高。
格力電器09年底的價格是28.94元，當時每股淨資產是5.31元，PB5.45，加權ROE33.48%，以前分析的數據也表明，股市在一兩年內的短期波動是和公司業績沒什麼直接關係的，情緒才是主導。
格力電器10年底的價格是18.13元，當時每股淨資產是4.72元，PB3.84，加權ROE36.51%，頻繁的高送轉弄得淨資產都沒規律了，看PB吧。
格力電器11年底的價格是17.29元，當時每股淨資產是6.25元，PB2.77，加權ROE34.00%，這個PB很便宜呀，這才11年。
格力電器12年底的價格是25.5元，當時每股淨資產是8.89元，PB2.87，加權ROE31.38%，這年格力的股價上漲了47%，而PB卻幾乎沒太大的變化，真是亮瞎了我的狗眼。
格力電器13年底的價格是32.66元，當時每股淨資產是11.5元，PB2.84，加權ROE35.77%，繼續在PB不變的基礎上，價格上漲28%，這就是高ROE的威力了。
格力電器14年底的價格是37.12元，當時每股淨資產是14.68元，PB2.53，加權ROE35.23%，這可能是格力歷史上最低的PB了。
格力電器15年底的價格是22.35元，當時每股淨資產是7.9元，PB2.83，加權ROE27.31%，ROE首次低於30%，這年肯定又是10送10了。
格力電器16年底的價格是24.62元，當時每股淨資產是8.95元，PB2.75，加權ROE30.41%，又回到了30以上。
格力電器17年底的價格是43.7元，當時每股淨資產是10.9元，PB4，加權ROE37.44%。
今天收盤格力價格38.86元，每股淨資產13.02，PB2.98。
我研究了很長時間的銀行股，相比於苦苦掙扎的銀行業，相比於每1%、2%都要扣到血裡肉裡的銀行板塊，格力這業績簡直就是開了掛，過去十年的平均ROE是33.37%，如果把分紅都復投進入的話，10年的投資收益會是17.31倍，我被震撼到了！
不過從上圖我們也可以看到，格力的估值PB除了大牛市就從來沒有高過，總是徘徊在3PB附近，並且大部分時間都是低於3的，說明，這個市場上的投資者從來就沒看好過格力！
今天收盤格力是2.98PB，說不上是最低的位置，要說下跌還能有10%的空間，但是稍微長期一點來看，這個位置也是在低位的區間了，絕對不算高，只要格力的業績不下滑，目前位置買入賺個每年ROE的錢還是OK的。
結論：目前的格力沒有低估，或者過去的十年格力一直就被低估！
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