楊白勞：我還不起錢了黃世仁：喜兒呢？
楊白勞：已經抵押給張村李村王村等其他21位地主了。黃世仁心中一萬隻草泥馬跑過，伸手打算抄**。楊白勞：慢！老夫打算開一個大保健會所，讓喜兒當頭牌，各位地主爺當大股東，靠公司盈利慢慢還錢，說不定還完錢後大爺們還能撈一筆額外之財。
黃世仁看了一眼快40歲的喜兒，含淚在債轉股協議上按下了手印……
——致債轉股
10月10日，內地出臺企業“債轉股”方案，出人意料地要求銀行將企業債務先轉至資產管理公司，然後由後者進行債轉股。對此，“債券大王”比爾·格羅斯在社交網站表示，內地的“債轉股”計劃，他們稱為“違約”。
格羅斯於10月11日在社交網站twitter上留言說：China proposing debt for equity swaps to lower total leverage. We call that “default.”
國內則是另一番景象：“債轉股”概念版雞犬升天，接連漲停
再來聽聽發改委新聞發言人的觀點——
【趙辰昕】這次債轉股將在多大程度上降低企業負債率，這個問題可以從微觀和宏觀兩個層面來看，我簡要說明一下。
微觀層面，債轉股本身對降低企業槓桿率的效果應該是明顯的。但債轉股對企業槓桿率降低的具體程度要取決於作為債務人的企業和債權人之間的協商結果。制定這個政策過程中，我們通過模型進行了模擬運行，從模擬運行情況看，債轉股可以使企業資產負債率普遍下降約10到20個百分點，大幅降低企業財務費用。
宏觀層面，債轉股的降槓桿效果需要一個過程才能充分顯現。債轉股運行到一個階段需進行評估才能得出具體的量化效果。需要強調的是，這次市場化、法治化債轉股，因而政府不預先設定債轉股的具體規模和數量目標。
不知道發改委的這個數學模型是怎麼算出來的？你信嗎？
殷劍鋒有個觀點：
關於債轉股，這裡還有三個“不是”：
第一，債轉股不是降低企業融資成本、給企業減負的手段。因為要真正實現債轉股就必須讓銀行及其附屬公司之外的經濟當事人持有股權，否則就是“左口袋到右口袋”的遊戲，而市場對股權的回報率要求高於債權。
第二，債轉股不是提高銀行清收能力的手段。因為債轉股之後，銀行就放棄了抵押權，在企業破產清償順序上位列最後，因此，銀行不能因為企業償債困難就實施債轉股。
第三，債轉股不是降低整體宏觀槓桿率的手段，債轉股的目標應該是那些有技術前景的行業和企業，這些行業和企業的負債佔國企負債規模的比重並不高，而且，與第一個“不是”相關，如果債轉股後不能讓其他市場主體持股，並表後的宏觀槓桿率不會降低。
不知道接下來的細則會怎麼走？
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