6月份，共有21家中资发行人在离岸债市发行26笔、本金额合计79.85亿美元的美元计价债券，其中，青岛胶州湾、广厦控股、泰州市交通产业集团、新疆华凌工贸是首次发行美元债券。79.85亿美元的发行量创造了过去一年以来的第二低纪录（见下图），较2017年6月缩水一半（yoy -49%）。
在动荡的市场环境中，浮息债券继续受到投资者与发行人的追捧。2018年6月，浮息债发行占一级市场总发行量的68.9%。其中，既有常见的银行、租赁公司发行人，也有高收益房地产商：绿地集团在6月份发行了首笔中资高收益房地产浮息美元债。
房地产美元债的发行量在6月进一步降低。据惠誉，2018年全年，中资地产商有大约760亿美元等值的境内和境外债券到期/可回售（上半年中资地产商的境内和境外债券发行量合计接近400亿美元等值）；2019年，该数字将达到峰值：逾1000亿美元等值。考虑到房地产板块今明两年的巨额再融资需求，幸好发改委6月27日公布的“答记者问”中只是限制房企境外发债的融资用途，而非限制房企境外再融资。（发改委：“引导规范房地产企业境外发债资金投向，房地产企业境外发债主要用于偿还到期债务，避免产生债务违约，限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等，并要求企业提交资金用途承诺”。）
城投板块6月也备受关注。基于新的评级标准，惠誉一次性调降了7家高收益城投平台的信用评级（见文末评级变动表）。由于高收益城投美元债流动性普遍较差，且降级多少在市场预料之中（部分评级此前已列入负面观察），二级市场并未立即给出反应。不过，高收益城投美元债6月份依然走弱，如下图：
二级市场上，中资高收益美元债6月依然承压。据Markit iBoxx USD Asia ex-Japan China High Yield，2018年6月1日，中资高收益美元债的Option-Adjusted Spread为641.0；月末，该指标为722.4。
在整体市场情绪负面的背景下，6月份尤其不缺少事件驱动的高收益债券价格波动，比如：
6月1日，国家发改委公布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（发改能源〔2018〕823号），指出：“暂不安排2018年普通光伏电站建设规模。在国家未下发文件启动普通电站建设工作前，各地不得以任何形式安排需国家补贴的普通电站建设。”受此影响，可再生能源板块月初全线大跌（熊猫绿能、兴业太阳能、协合新能源、协鑫新能源、远景能源）。比如，熊猫绿能PandaGreen 8.25 01/25/20 5月底91.2（中间价，下同），6月底80.125；再比如，协鑫新能源则是先跌（光伏新政）后涨（6月6日公布母公司核心资产出售），此后又被穆迪列入下调复评，可以说事件不断，债券价格6月走势如下图：
先是6月7日公布与中国交建签署《战略合作框架协议》，后是因股票连续停牌于6月11日被穆迪列入下调复评名单，康得新（002450 SZ）美元债KangDeXin 6 03/16/20 6月份也经历了“过山车”行情（见下图），除此之外，评级事件连同一篇题为《康得新信用坍塌 美元债收益率飙升至两位数》的报道导致深交所对康得新发出关注函。公司随后作出了回复和澄清。
民生银行6月8日公告，董事会同意给予中国泛海控股集团有限公司年度集团授信额度人民币116亿元（含存量融资），期限1年。此外，同期，中国泛海控股集团27亿美元收购美国保险公司Genworth Financial Inc的交易通过了美国外国投资委员会（CFIUS）的审查。泛海控股各期限美元债纷纷从月初的历史低点回升，累计涨幅在7 ~ 10pt，比如，Oceanwide 9.625 08/11/20 5月31日收于88.5，6月29日收于96.25。
6月12日，穆迪将汇源果汁（1886 HK）由B1下调三级至Caa1，展望负面；6月19日，惠誉将汇源果汁从'B'下调两级至'CCC+'，并维持负面观察。HuiYuan 6.5 08/16/20月初81.3，月末收于61.8。
6月20日，标普将红星美凯龙（1528 HK）的长期发行人信用评级由'BBB'下调至'BBB-'，展望负面；红星美凯龙担保的美元债券RedStar 3.375 09/21/22的评级由投资级'BBB-'降入高收益等级'BB+'。受此影响，RedStar 3.375 09/21/22 6月21日收盘跌5.2pt至88.5，月底收于84。
6月21日，标普将青海投资集团的'BB-'长期发行人信用评级列入负面观察，因公司两笔2018年到期美元债的再融资风险上升；受此影响，青海投资集团美元债曲线跌5 ~ 10pt。此后，公司表示，计划以现金和银行贷款来偿付将于近期到期的美元债券，相关美元债券不同程度反弹，其中，QHInv 6.3 09/26/18月底收于94.85，较6月22日的低点85涨约10pt。
在公司宣布计划以自有资金不超过人民币9亿元回购部分社会公众股份后，6月25日，穆迪将鹏博士（600804 SH）的公司家族评级由Ba2下调至Ba3，评级展望维持为“负面”；受此影响，DrPeng 5.05 06/01/20跌5.3pt至79.9，月底收于80。
在去杠杆主旨不变的大环境下，这个夏天似乎有点冷。
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