眾應互聯的前身是金利科技，2015年7月28日，金利科技以現金方式購買 MMOGA（香港摩伽）100%的股權；上市公司向方幼玲擬設立的峰實公司出售除貨幣資金和除外權益以外的全部資產、業務和負債。並股災中拉出10個一字板，之後調整又拉出6個漲停板，總市值一舉突破120億大關。而近期復牌收穫接近八個跌停，市值僅剩30億，那這次暴跌公司是否被錯殺呢，且聽下面分析，各位可自行判斷：
一、區塊鏈行業獨角獸
先看一天微不足道新聞：·中國首張區塊鏈電子發票在深圳開出·8月10日下午，深圳國貿旋轉餐廳的員工開出了中國第一張基於區塊鏈技術的電子發票。這是騰訊基於區塊鏈技術的又一個場景落地，由FIT(支付基礎平臺與金融應用線)主導，提供底層技術和能力。此後區塊鏈電子發票金財互聯收穫漲停。
現在開始：
7月6日，眾應互聯（002464）發佈公告，擬收購深圳區塊鏈金融服務有限公司(下稱深圳區塊鏈金服)51%的股權。這次收購的是51%的股權，為控股式收購。那麼，其收購的深圳區塊鏈金服“質地”究竟如何呢？
深圳區塊鏈金服坐落於深圳後海總部基地，鄰居是騰訊、金蝶軟件以及深圳軟件園的眾多科技企業。董事長是曹彤，曹彤曾任中信銀行副行長、國家進出口銀行副行長、微眾銀行行長；總裁為蔣寧，曾為微眾銀行小微企業事業部總經理、平安銀行總行中小企業部等核心管理部門總經理……加上頂尖的區塊鏈技術專家，組成真材實料的“豪華團隊”。
該公司成立於2016年3月，2017年3月獲得了擁有國家隊基金背景的中金甲子領投。此次已是其引進的第二輪投資了。顯然，眾應互聯收購這樣的專業團隊，並非純粹為了炒概念。
深圳區塊鏈金服致力打造銀行聯盟鏈，系統支撐60多家網點，覆蓋了江西、貴州、河北、四川、福建等多個省市地區。 去年，深圳區塊鏈金服基於銀行聯盟鏈，推出了“票鏈”系統，截至今年上半年末系統上票據融資額已達9億元，業務進入初步放量階段。按照科技大平臺的規律，“票鏈”明、後年業務將步入爆發期。一般來說，爆發式增長交易量有望增長5—10倍，如果按現在規模計融資額累計向50億—100億量級發展。那時該業務年盈利數千萬將不在話下。
該公司的供應鏈金融業務，今年下半年進入培育期，明年進入初步放量階段，2020—2021年也有望進入爆發期。一般來說，供應鏈金融的手續費在1%-2%左右，屆時融資交易衝量至數十億規模，業務盈利也將達數千萬。
從雙方簽訂的框架協議來看，深圳區塊鏈金服在2018—2021年四個會計年度，累計利潤達到2.9億元。顯而易見，業績對賭的四年當中，前兩年深圳區塊鏈金服“票鏈”業務作為龍頭帶動整體業績，後兩年供應鏈金融發力，並駕齊驅貢獻業績，從而兌現四年貢獻2.9億利潤。
打造區塊鏈金融獨角獸拓展數十萬億市場空間，眾應互聯此筆收購會帶來什麼呢？
眾應互聯最近幾年年均淨利潤在2億左右。如果對賭利潤兌現，按上述深圳區塊鏈金服三年的淨利估算，眾應互聯2019、2020、2021三年的業績增長分別為20%、30%、60%左右，業績將實現快速上漲。
但是，還遠不止如此。根據世界銀行年初發布的報告顯示，中國的中小企業、微型企業的數量總計達到了5600萬，融資需求達4.4萬億美元，融資缺口為1.9萬億美元，即接近12萬億元人民幣。深圳區塊鏈金服定位於服務中小企業融資，搭建“銀行+中小微企業”的聯盟鏈系統，推出不同產品滿足中小微企業的多種融資需求，目前已推出票據交易見證平臺(即“票鏈”)、供應鏈金融服務平臺。“票鏈”上的業務，就是利用區塊鏈技術在平臺上進行票據融資。過去兩年紙票融資風險頻發，部分銀行停止業務，如何使票據融資更加安全可靠？從現有技術來看，區塊鏈技術搭建的銀行聯盟鏈，有效解決了風險的“痛點”。截至6月30日，深圳區塊鏈金服的票據融資註冊用戶數超過5萬家，為數百家中小微企業累計辦理的票據融資業務近3000筆，交易金額超過9億元。中小微企業票據業務的空間有多大？中國人民銀行貨幣政策報告顯示，2017年我國商業匯票的承兌發生額為17萬億元，其中中小型企業佔三分之二。另一佐證的數據是，全國中小微企業的開票量每年5萬億左右，流轉量在15—20萬億。可見，中小微企業的票據融資市場規模遠超十萬億。
供應鏈金融業務方面，深圳區塊鏈金服目前已與大型央企簽署合作協議，與30多家核心企業密切對接，下半年將迎來業務收穫期。據前瞻產業研究院預測，2020年國內供應鏈金融市場規模將達到15萬億元。又一片市場藍海擺在面前。如此算來，深圳區塊鏈金服面對的是，中小微企業數十萬億累計融資額的大市場。在如此海量的市場當中，以銀行聯盟鏈的模式解決中小企業融資難題，目前僅深圳區塊鏈金服一家。從業務模式來看，以區塊鏈做票據融資的目前也僅深圳區塊鏈金服一家，以銀行聯盟鏈的模式來做供應鏈金融的目前也僅深圳區塊鏈金服一家。
二、“吃雞遊戲”《絕地求生》唯一A股龍頭
要說當前最火最熱門的遊戲無疑就是很多玩家口中的“吃雞遊戲”--《絕地求生》，綽號“吃雞”的PC遊戲《絕地求生》火爆全球，來自Steam平臺公佈的數據顯示銷售排名，《絕地求生：大逃殺》成功全球下載量二十六週連冠，全球活躍玩家超過一億，火爆堪比王者榮耀，本人也是吃雞遊戲的忠實玩家。目前《絕地求生》國內代理是互聯網巨頭騰訊，據統計，至今年四月份，《絕地求生》的總營收已經超過了10億美元，而其中中國玩家的消費達到了百分之四十，也就是4億美元之多（約30億收入），每天為騰訊貢獻流水超過5000萬元人民幣 。
2015年，公司進行資產置換，併購摩伽科技（MMOGA），後者為歐洲虛擬交易市場龍頭企業，《絕地求生》、 《生化危機7》、《流放者柯南》、《榮耀戰魂》等當下多款熱門大型遊戲都入駐該平臺，是《絕地求生》在歐洲的主要代理商。其中在德國，摩伽擁有很高的市場佔有率，目前德國註冊用戶超過600萬人，可交易的虛擬物品包括遊戲軟件、服務、遊戲道具、皮膚等，具體包括絕地求生、FIFA2018、守望先鋒、俠盜獵車5、生化危機7等熱門遊戲，微軟Windows 10系統軟件、索尼PSN、微軟Xbox Live、Google Play的點卡與會員服務，以及CS、FIFA等遊戲中的道具皮膚等虛擬物品，都可以在摩伽買到。此外摩伽支持比特幣交易支付。摩伽2015年度實現淨利潤為2753.85萬歐元，摺合人民幣1.9億元，2016年度實現淨利潤為3443.56萬歐元，摺合人民幣2.53億元，2017年56,43.72萬歐元，摺合人民幣4.34億元。而隨著《絕地求生》在歐洲的火爆，今年上半年業績又是有較大增長。今年眾應互聯發佈業績預告，2018年1-6月歸屬於上市公司股東的淨利潤變動區間為7,000萬元至10,500萬元
三、A股唯一新浪概念股
2017年12月，公司與北京微夢創科網絡技術有限公司、北京微遊互動網絡科技有限公司、上海米椒投資管理有限公司簽署了《北京微遊互動網絡科技有限公司投資及戰略合作框架協議書》。微夢創科是新浪微博的運營主體；微遊互動系微夢創科全資子公司，依託新浪、新浪微博雙端流量入口，主要從事遊戲發行、聯運、研發等業務，目前有新浪遊戲、玩玩遊戲、微遊戲等遊戲平臺，正在運營遊戲600餘款，儲備大量IP資源，為平臺業務發力打下基
礎。這也是新浪微博首次與A股公司合作。此次投資平臺本次對微遊互動增資5億元，增資後投資基金將持股45%，微夢科創持股55%。眾應互聯作為投資平臺基金參與方，擬通過認購投資平臺基金相關份額參與投資微遊互動。
新浪微博是國內規模最大、最具影響力的社會化媒體平臺之一，平均月活躍用戶達3.76億，日活躍用戶數達到1.59億，其中92%為移動端用戶。目前眾應互聯擁有海外摩伽（MMOGA）遊戲電商平臺及北京彩量的廣告投放技術，雙方戰略合作，充分利用微博的影響力、用戶規模等優勢，在目前遊戲行業得流量入口即得天下的背景下，結合MMOGA在遊戲道具交易、用戶社區管理等領域的優勢，將MMOGA業務與新浪遊戲平臺結合，有望帶來雙贏，。國內如騰訊、網易所以在遊戲產業優勢明顯與其很好的控制了流量入口密切相關。新浪和新浪微博的流量入口優勢有目共睹，眾應互聯作為第一家與新浪微博深度的合作的上市公司，如果雙方互補得好，新浪微博將增厚變現能力，上市公司將快速拓展國內業務，國際業務再上新高度。
四、股權轉讓概念
2月22日晚間公告，公司控股股東冉盛盛瑞已就轉讓公司股權事項與相關方達成一致：冉盛盛瑞擬將公司10%的股權，以每股36元協議高溢價轉讓給微夢互娛，轉讓總價8.39億元，公司停牌前股價報收29.67元。轉讓完成後，寧波瑞燊、寧波瑞燊的一致行動人巢昺和微夢互娛將合計持有公司23.16%的股份，公司實控人由郭昌瑋變更為李化亮。冉盛盛瑞持股將降至14.04%。受讓方微夢互娛與公司戰略股東寧波瑞燊的普通合夥人均為上海米椒，上海米椒是炫蹤和微夢創科一起成立的基金管理公司。微夢更是新浪微博在國內的品牌，而微夢創科是微博在國內的運營主體。此外，上海米椒的第一大股東為炫蹤網絡，炫蹤網絡的實際控制人為李化亮先生。李化亮掌舵的遊戲公司炫蹤網絡在2017年初即有獨立上市計劃，此次通過受讓股權成為眾應互聯新實控人，其後續動作令人關注。炫蹤網絡作為國內領先的遊戲出海平臺商，自去年藉助寧波瑞燊進入上市公司後，就在為上市公司鋪路搭橋，從為上市公司輸送高管，到搭橋上市公司與新浪的合作，炫蹤網絡利用其豐富的資源優勢，為眾應互聯鋪平道路。
炫蹤網絡成為眾應互聯第一大股東，相信憑藉炫蹤網絡的遊戲研發能力、遊戲發行實力、以及歐美及海外市場豐富的渠道資源，將進一步推進眾應互聯海外市場的滲透及擴張。
目前公司是鐵了心要大力發展海外遊戲市場了。
五、去信託概念
公司於年初停牌策劃資產重組事宜，而上半年股市出現一批去槓桿去信託暴跌行情，復牌前公司第三大流通股東為雲南國際信託有限公司－盛錦29號集合資金信託計劃，共持有眾應互聯828.18萬股，佔流通股比例4.094%，華信信託股份有限公司－華信信託盈泰11號集合資金信託計劃為第四大流通股東，持有800.15萬股，佔流通股比例3.956%。中信證券股份有限公司為第六大流通股東，持有423.52萬股，佔流通股比例2.094%。長安國際信託股份有限公司－長安信託－長安投資622號證券投資集合資金信託計劃為第九大流通股東，持有334.20萬股，佔流通股比例1.652%。陝西省國際信託股份有限公司－陝國投滬秦36號證券投資集合資金信託計劃為第十大流通股東，持有284.30萬股，佔流通股比例1.405%。截至跌停打開股價10.14，因6月份有送轉股，雲南信託持有約1.18億元，華信信託盈泰11號持有市值約1.05億元，中信證券持有0.63億元，長安信託－長安投資622號0.47億元，陝國投滬秦36號持有0.3億元。而8月7日龍虎榜顯示，上述信託基本出逃割肉乾淨。
最近兩個月，去信託概念股赫美集團、金力泰、邦訊技術等股在去信託完後止跌股價大漲。
六、質押平倉風險解除
造成公司股價持續暴跌的除了去信託外，還有一點就是股東質押股份跌破平倉線，8月9日晚公告，因近日公司股價下跌，自然人股東巢昺通過中泰證券持有的公司股票被強制平倉，平倉數量1031萬股，佔公司總股本的3.16%。在此期間，眾應互聯還曾在8月2日晚公告稱，因近期公司股價跌幅較大，導致控股股東冉盛盛瑞質押的股份跌破平倉線。截至目前，冉盛盛處於質押狀態的股份數量為7840萬股，佔其持有公司股份總數的99.99%，佔公司總股本24%。目前，冉盛盛瑞與質權人保持密切溝通，正在積極採取措施，擬通過補充擔保物、追加保證金等方式防範觸發平倉風險，以保持上市公司控股權的穩定，冉盛盛瑞所質押股份暫時不會存在平倉風險。另外一位也跌破平倉線的是股東石亞君，眾應互聯在7月31日復牌之後即出現連續跌停，正是在這樣的背景下，公司第二大股東石亞君連續進行股份補充質押，石亞君於2017年6月6日將其所持有的1234.8萬股眾應互聯股份質押給中泰證券，並於2018年6月6日、2018年8月2日、2018年8月6日分別將其所持有的無限售流通股210萬股、300萬股、410萬股公司股份補充質押給中泰證券，通過補充質押，目前石亞君的平倉線為5.39元，距離現股價還有44%跌幅，而以目前公司的盈利水平和總資產是不可能的，基本上也就接觸了質押平倉風險。
綜上，眾應互聯（002464.SZ）是以信息服務、遊戲為主的上市公司，也是A股唯一的遊戲電商平臺，現市值31.6億元。2016年末總資產規模21.04億元，淨資產11.69億元。2017年，其營收5.05億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.92億元，市盈率12.87。公司每股淨資產6.15元，每股公積金3.42，每股未分配利潤1.42，而這樣一家公司是否真的被嚴重低估呢，我想各位老師都將有一個判斷。從最高40多元跌到9塊錢，股價已迴歸15年啟動時，8月8日，跌停開板後換手率創14年以來新高，而成交額不足8億，8月9日，已有部分機構開始試探性買入，相信在股價企穩後，這樣一隻集股權轉讓、新浪公司背景，深圳區塊鏈，此外還參股即將香港上市微屏28%的股份的低價股將會爆發出巨大能量，再次震驚A股市場。
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