9月27日，“新經濟金融服務第一股”華興資本上市，第一天跌幅近20%。9月26日，海底撈在港交所上市，市值一舉衝破千億港元。但上市第二天，盤中跌破發行價。
小米、美團點評、貓眼娛樂、歌禮生物、華興資本、海底撈……7月以來，從科技、互聯網到醫藥、餐飲等不同行業的內地企業密集赴港股上市，甚至還上演過8家公司同一天上市，兩家公司共敲一鑼的場景。
據港交所數據顯示，今年前7個月已有142家新上市公司，較去年同期上升41%，首次公開招股集資金額為1184億港元，較去年同期上升66%。截止目前，9月份在港股上市的知名企業已經有十多家。另有數據顯示，近三年港股的平均破發率高達62%，半數以上的新股會在上市一個月內破發。冒著破發的風險也要赴港上市。
為什麼港股這麼熱？
香港上市新規利好，“同股不同權”吸引互聯網科技企業
香港市場是全球首發市場之一。2009年開始，過去9年，香港市場5度成為IPO首發基金最大的市場。排名最低的年份，也沒有掉出過前四名。
一系列政策調整為內地企業赴港IPO提供了良好條件。
香港證券交易所上市發行服務部高級副總裁韓穎姣稱，港股通是內地企業在香港上市的一大便利條件，2014年港交所開通了滬港通以來，港股上市企業數量明顯增加，至今，內地投資者通過港股通持有的香港市場股票的市值已經接近了一萬億。4月11日，中國證監會公佈深港通、滬港通每日交易額度擴至4倍，5月1日開始正式施行。
4月20日，中國證監會正式宣佈，將開展H股上市公司“全流通”試點，進一步優化境內企業境外上市融資環境，深化境外上市制度改革。聯想控股和中航科工先後獲批成為全流通試點企業，並已實現全流通。
4月21日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司與香港交易及結算所有限公司在北京簽署合作諒解備忘錄。根據備忘錄，雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯交所發行股票和上市不設前置審查程序及特別條件。在新三板上市的企業，可以不用摘牌，直接申請在H股的上市，在這個條款下，君實生物成為首家以“新三板+H股”在香港遞交上市申請的新三板掛牌企業。
4月30日，香港交易所發佈新修訂的《新興及創新產業公司上市制度》正式生效，允許同股不同權架構公司、未通過主板財務資格測試的生物科技企業、第二市場上市公司上市。“同股不同權”政策對科技公司尤其有吸引力，這讓創始人和核心團隊在上市後仍有重要話語權，打消受制於資本的後顧之憂。7月9日，小米成為港股首家同股不同權的新經濟企業。8月1日，歌禮生物成為港交所有史以來第一個未有盈利的生物技術上市公司。之後又有數家暫未盈利的生物科技公司提交了招股書。歌禮制藥成為港交所首家未盈利上市生物科技企業。
融資環境寬鬆，花費成本更低
2000年新浪、網易、搜狐上市，2004~2005年騰訊、百度上市，2014年京東、阿里巴巴上市，2018年，小米、美團點評、華興資本上市，這第四波上市潮，很多企業選擇了港股。
除了前述政策方面的利好，在費用成本方面，港股市場也有顯著優勢。
有關數據顯示，港交所上市的企業，需要支付的法務、審計等費用平均約為1050-1600萬元，此外需要再向證券承銷商支付1.5%-4.0%的承銷費。另一方面，在香港市後股東一般需要獲利套現，香港地區對於股東的資本利得部分不徵稅。更重要的是，海外上市無需審批。今年國家加強審核，使得IPO通過率降低，這也是一些企業轉而選擇港股的原因。
香港市場以披露為本，整體的審理難度介於美股和A股之間，不像美國上市的門檻那麼低，香港市場對整個公司的合規性有一定的要求，但不會像在美股上市的拼多多那樣面臨集體訴訟的問題。
在香港上市非常靈活，內地上市的企業可以採用H股上市，海外企業可以選擇紅籌上市。如果選擇香港市場，可以由A+H，先A後H，或先H後A，或AH同步，如果有分拆的子公司，也可以把子公司分拆出來在香港上市。
企業選擇港交所，通常會有非常穩定可預期的上市時間表，2017年的統計，從企業遞交上市申請，到通過聆訊，平均時間約4個多月，目前港交所在審企業有170多家。
不僅僅是互聯網企業，很多中小房企也瞄準了港股，準備融資後繼續擴張。
此外還有專業人士分析，互聯網公司密集上市也和企業背後投資主體的存續期集中到期有關，很多公司需要通過IPO或轉讓實現退出，但目前絕大多數互聯網公司及其大股東沒有相應的回購能力，因此投資方轉而尋求通過IPO實現退出。
為啥破發率那麼高？
近年來在港交所上市的企業中，大部分都是新興互聯網企業、科技企業。破發率高，很大程度上和互聯網行業本身高成長、高風險的特性有關。它們會因為獨角獸特質、創始人聲譽等短時間內估值較高，但也會因為宏觀環境及自身經營問題導致估值下跌，典型的例子如在美股上市的拼多多和京東。加上目前市場增量資金短缺，投資者容易在股價表現不如意的情況下拋售。
今年早些時候，滴滴和今日頭條是大眾非常期待的兩家互聯網明星企業。滴滴曾有計劃於今年赴港上市，但滴滴接連出現兩次安全事件後，上市日程恐怕會有變化。
對於傳統行業而言，也存在很多不確定性。例如餐飲領域的海底撈，整體業績是由眾多連鎖門店彙集而成，單個門店業績增長主要看翻檯率和客單價。如果出現多店業績不佳、重大飲食品質問題等情況，也會影響股市表現。
新股定價偏高也是一個原因。很多企業融資心切，並未充分評估投資者的心理預期、避險心態和承受風險的能力。
與上市的便利相比，“破發”顯然不那麼重要。有投資人分析，過去5年，很多企業從孵化到成長，現在到了收穫期。未來一兩年內還會有大批互聯網公司排隊選擇在港交所上市。更多企業在香港上市，會帶來更多的市場機會、更多的投資者，對港交所的股價也有正面的推動作用。9月到11月，香港市場或將迎來下半年的IPO小高峰。
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