我们特邀多名专家学者、一线创业者和投资人对双创“升级版”中的要点进行独家解读，带你开启“升级”模式。 本文共计5522字，阅读时间10分钟。
本文为寻找中国创客（ID:xjbmaker）原创
记者 / 张姝欣 黎明 唐亚华 薛星星
2015年，李克强总理在政府工作报告中提出“大众创业，万众创新”。时隔三年后，这项政策如今迎来了“升级版”。
9月26日，国务院发布关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见，着力促进创新创业环境升级。
在创新创业与经济社会发展深度融合，新旧动能转换，经济结构升级的背景下，双创“升级版”的推出，无疑具有重要意义。而对于创投市场的参与者来说，把握最新政策要点，将有助于明晰创业趋势，找准商业模式，激发创新活力。
为此，寻找中国创客(ID：xjbmaker) 特邀多名专家学者、一线创业者和投资人对双创“升级版”中的要点进行独家解读，带你开启“升级”模式。
关键词1
设立科技信贷专营事业部
报告原文：
推进落实大中型商业银行设立普惠金融事业部，支持有条件的银行设立科技信贷专营事业部，提高服务创新创业企业的专业化水平。建立完善知识产权评估和风险控制体系，鼓励金融机构探索开展知识产权质押融资。
解读：聚焦初创企业信用风险评估难， 丰富信贷抵押方式
北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀认为，银行是初创科技企业重要资金来源，银行成立科技信贷专营事业部的初衷在于，解决“初创科技企业的信用风险评价难”问题。
银行传统的信用风险评估模型，都是基于公司的资产负债表、现金流量表和损益表来评价公司，而初创的科技企业往往尚未盈利，无法评估，因此，大多以个人名义申请贷款。
安声科技创始人兼CEO刘益帆也表示，对于他们这类to B的硬科技企业，为解决压货带来的资金问题，银行贷款是更好的选择。但因为难以界定企业风险，很难申请银行贷款。
举例来说，公司近期要在海尔的一批油烟机上安装自家产品，压货量13万，安声需垫付一千多万，而海尔账期有6个月，之后才能回款。如果是以个人名义，无法申请到如此金额的贷款。
对于那些现金流为正的公司，虽然通过公司法人承担无限连带担保责任的方式能够获得贷款，但其使用资金的顾虑也很大，会时刻担心因还不上资金，自己的资产被抵押。亮亮视野创始人吴斐表示，银行贷款对公司特别有吸引力，但这样的贷款方式还是让他心存忧虑。
张永冀分析，未来，可能要打破传统的评估方式，结合市场和技术水平对初创型公司做风险评价，为优质企业提供更多贷款机会以及更多元化的抵押方式。其中很重要的一部分，是将公司的知识产权视为公司资产抵押给银行，这与本次文件中的“鼓励金融机构探索开展知识产权质押融资”一致。
然而，“执行中，可能比较难达到理想效果”，张永冀提醒。原因有二：一方面，企业生命周期较短，没有固定的资产抵押，知识产权也缺乏统一的估值标准，可能会给银行资金带来风险；另一方面，这类企业无法为银行带来稳定收入，贷款额度在一百万以下，利润空间小，管理成本又很高，银行既要响应文件号召，也要为投资人负责，比较难平衡。
关键词2
创业投资基金税负原则不增
报告原文：
充分发挥创业投资支持创新创业作用。进一步健全适应创业投资行业特点的差异化监管体制，按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创业投资基金发展的税收政策，营造透明、可预期的政策环境。规范发展市场化运作、专业化管理的创业投资母基金。完善政府出资产业投资基金信用信息登记，开展政府出资产业投资基金绩效评价和公共信用综合评价。
解读：给创投业一剂定心丸，但更关心政策落实的尺度与力度
英诺天使基金合伙人王晟认为，此次意见对于创业者和投资人都是令人振奋的好消息，2018年初，创投领域基金募资难的问题、税务问题、企业社保等问题对创投行业形成了较大的困扰，行业内对政策产生了不清晰的解读，总体比较迷惘。
天亿投资集团投资经理王奂将此政策称为一剂定心丸，他认为，支持创投基金发展的税收等政策在当下紧缩的资金流动背景下，给创投领域的资本方指明了政策的趋势方向。
“2018年金融政策收紧后，投融资领域的投资数量急剧下降，大多数投资机构持观望态度，多看少动，金融市场的资金荒也给实体企业融资蒙上阴影，行业内普遍感受到了资本寒冬。新政策的出台将实现政府层面对创投圈活力的激发，逐步缓解当下创业企业融资难的困境，有回暖趋势。”王奂说。
王晟也表示，此次明确了双创对经济发展的意义，延续了之前的双创精神，也把前几年暴露的问题做了政策上的完善，鼓励天使投资也增强了早期投资的信心。他希望借此尽快将“熄火”近一年的双创激活并重启。
“在落实的过程中我们更关心的是尺度与力度，希望能拿出大刀阔斧的勇气，将政策与资金真正用在为双创作出贡献的创投人士身上；同时，因为涉及到众多部门，也担心意见能否快速高效落实；此外，政府相关部门要对双创行业各链条足够了解来推出高实操性措施。”
对于政策落实的难点，王奂认为在于如何根据复杂的实际情形、制定合理的差异化监管体系，监管宽松的同时能避免浑水摸鱼者搅局。
对新业态模式的监管，王奂呼吁，政策有效落地的时间滞后性需要被关注，同时政策的稳定性也是行业内的关注焦点，其中的核心包括跨部门的监管者能否有效配合、针对实际情形的配套细化政策能否同步推出并执行。
关键词3
加强社会信用体系建设
报告原文：
放管结合营造公平市场环境。加强社会信用体系建设，构建信用承诺、信息公示、信用分级分类、信用联合奖惩等全流程信用监管机制。修订生物制造、新材料等领域审查参考标准，激发高技术领域创新活力。引导和规范共享经济良性健康发展，推动共享经济平台企业切实履行主体责任。
解读：放管结合，社会信用体系建设迫在眉睫
过去几年，共享经济成风口。蒙眼狂奔之后，随着今年滴滴平台上两起恶性事件的发生，政府与公众都开始重新审视共享经济快速发展背后的隐患。
一位共享经济的创业者对《意见》中提出的“加强社会信用体系建设”等举措十分赞同，他认为，这一举措可以对共享经济平台的相关从业人员设立准入门槛，加强平台对安全体系的把控。
“一定要建立起一定的准入门槛，而且相关社会信用体系的数据显然是范围越广价值越高。如果只看司机在某一平台上的数据，范围太窄，他可能还会有其他的比如P2P借贷违约的问题，这些都会影响他的风险评估和防范。”
该人士认为，过去共享经济存在普遍的恶性竞争，“大家通过补贴、烧钱的方式去快速抢占市场，而不是通过提高自己的安全和服务水平。现在滴滴的一些问题，很多都是当时的竞争方式埋下的祸根。”
同时他也表示，政府在对共享经济进行整治的同时，“放管结合”显得格外重要。“一方面该管的一定要管，另一方面秉承开放态度，对新经济给予更多的扶持和帮助。”
该创业者也表达了政策在具体落地执行时的一些隐忧，“共享经济企业大多是平台性质，在全国布局，但具体的监管又多由各地政府负责，各地对于相关共享经济的管理法规存在不一致的情况，平台在运营上无法做到统一。”
关键词4
允许实行“同股不同权”治理结构
报告原文：
推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则，允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。
解读：同股不同权意义重大，需配套监管保护中小投资者利益
所谓“同股不同权”，又称双重股权结构或者AB股结构。A类股实行一股一投票权，而B类股则实行一股多投票权。
美国是最早实行并良好运行“同股不同权”架构的国家，港交所在今年4月26日发布《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，允许尚未盈利的生物科技公司以及“同股不同权”公司在港上市。小米是港交所IPO新规后申请上市的第一家“同股不同权”企业。
千鸟互联创始人兼CEO刘闻波表示，现在很多新兴企业都是靠投资推动的，导致很多企业在上市时，创始团队控制的股权很少，被逼着去国外上市，对同股不同权的需求非常强，国内也因此流失了很多有活力的企业。
如今，双创“升级版”意见将有望打破这一限制。
北京圣运律师事务所主任，中国传媒大学法学兼职教授王有银表示，“以制度作为保障，科技公司的创立者可以避免股权过度稀释，造成创始团队丧失话语权，保障企业稳定发展。对于科技企业来说，在资本与智本的博弈中，同股同权的制度下，由智本主导创始团队的未来，体现国家对科技创新的重视，有利于新时代技术的发展。”
但实施起来还需要具体的操作细则，王有银认为，如何规制监督是必须正视的问题，需要配套严格监督“同股不同权”运行过程中，是否侵害公司与中小投资者权益。
关键词5
支持尚未盈利的创新企业上市、上新三板
报告原文：
支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌。对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个人所得税。
解读：目前新三板融资能力不强，意在增加新三板资金流动性
北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀表示，一直以来，新三板都在支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业挂牌，但目前海外市场和A股市场对优质公司的吸引力更强，主要原因是新三板的融资功能不强，上个月新三板融资总额才40亿人民币。
他认为，近几年，新三板就面临不断萎缩的尴尬境地，同样的情况，也反映在被视作新三板“前身”的区域性股权市场。一开始定位为中国纳斯达克的新三板，是为丰富股权市场而成立。然而，在经历了2014、2015年的火爆后，新三板的发展开始停滞甚至倒退。
这与新三板的规定有关：新三板投资者的门槛远高于A股市场，一般的散户无法参与，交易量不高；近几年随着A股市场走向IPO注册制，有资格在国内上市的企业会直接选择主板上市；同时，一些公司因为主板上市慢，而寄希望于先在新三板上市再转到主板，然而目前成功案例很少，大家也就逐渐放弃了这条路。“目前，对于新三板的定位还不清晰，这也导致一些项目流向海外和A股”
一位不愿透露姓名的投资人也表示，目前，能在新三板上市的企业，还是相对比较优质的企业，这类企业一般在一级市场融资的问题不大，而新三板的融资能力甚至不如一级市场，还要面临很多监管。
也有企业会考虑有机会时在新三板上市，刘益帆表示，因其投资人都是人民币基金，公司在海外上市需要进行资产结构转化，一些股东会被迫推出。另外，如果在新三板上市，公司现在就可以开始准备，上市速度也更快。
对于新三板上市的企业来说，资金流动性很重要。张永冀认为，本次对个人股票投资人的差价收入免收个人所得税，也是为了促进资金流动性。
关键词6
鼓励天使投资，壮大天使投资人群体
报告原文：
充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金等引导基金的作用，支持初创期、早中期创新型企业发展。加快发展天使投资，鼓励有条件的地方出台促进天使投资发展的政策措施，培育和壮大天使投资人群体。
解读：强化国家引导基金的作用，促进天使投资发展
2016年发布的“创投国十条”，厘清了天使投资人的重要地位，明确了培育天使投资人的主要政策取向。
中国天使投资人联盟理事长李汉生曾公开表示，很多早期项目都缺关注、缺资源、缺能力，要改变现有状态只能让个人天使这个群体发展壮大，培育和发展更多能陪伴，能辅导创业者的天使投资人。
支持天使投资在一定程度上是加大对初创企业的扶持。“只有个人天使孵化出更多的种子轮项目，培育出更多鱼苗才可以抓到大鱼，才可以夯实中国的双创生态，从消耗型成长转化成正向型成长。”
业内普遍认为，通过市场化的方式来支持中小企业发展，提升效率，是国家对中小企业发展的一次机制创新。国家中小企业发展基金共设立了4只直投实体基金，聚焦种子期、初创期成长型中小企业投资。政府引导和市场双向结合，是本次意见传达的重要方向。
刘闻波认为，发挥国家创新产业资金的引导作用，和推动天使投资体现了国家对创新创业的支持。现在大多数新技术新模式符合社会发展新趋势的商业模式，都会引起专业创投机构的注意，在创投资金的支持下，会成长得更快。
关键词7
“互联网+”等新业态监管
报告原文：
建立完善对“互联网+教育”、“互联网+医疗”等新业态新模式的高效监管机制，严守安全质量和社会稳定底线。
解读：总体利好但贯彻有难度
专注医疗健康领域投资的同浩资本合伙人高兴森肯定了这一政策，此次意见背景主要是经济增长需要新的动能来支持，贸易战以及经济下行的压力，让传统的“出口导向贸易导向低附加值产业”为名片的中国经济，急需寻找好的解决方案，双创是一个不会有错的路径。
他表示，双创在近几年还在播种阶段，需要周期和耐心，对广大创业者来说不失为一个好机会。
“具体到大健康领域，此次文件特别提到了要卫健委关照好互联网医疗业态。以创新的服务模式来带动国内的需求和消费，从教育和医疗这两大重头戏领域着手，一定可行。然而，意见中的担忧一定是存在的，担心放手过头造成安全质量问题。”
对于这个政策的落实高兴森持谨慎乐观态度，他认为有方向性但具体贯彻实施有难度。“对医疗健康领域的创投人士来说依然是好事，广大从业者应继续严守底线，做好产品和服务，最大化的利用好各方面的政策支持，为用户带来更大价值。”‘
关键词8
企业研发费用加计扣除
报告原文：
将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业。
解读：提高降税力度，尚存研发费用归集界限难判定的问题
北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀表示企业研发费用的加计扣除制度，中国从1996年就开始实行。发文之前，只有科技型中小企业，可以加计扣除百分之七十五。比如研发费用是一百，费用处理可以做成一百七十五，多记出来75%。其他企业之前是50%，这次将这一比例提高到75%。
他认为，研发费用加计扣除这项税收优惠政策，实施起来的难点在于，企业需要经过研发项目立项、鉴定材料上报，科技部门组织评审，准备好各项材料后才能向税务机关申请加计扣除。这就使得企业技术人员需要花费很大精力编制立项、研究总结报告及收集附件证明，再由各级科技部门组织专家评审，过程十分复杂。
此外，研发费用归集科目划分过细，企业财务很难精准把握制造费用和研发费用的归集界限，不同部门或人员的认定口径也不一致，导致企业对研发费用的认定不准确，影响研发费用的最终统计。
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