2018年上半年，比特大陸營收約196億元，平均每天進賬1億元。
滿天嚷嚷了幾個月的比特大陸終於要上市了。9月26日，比特大陸正式向港交所遞交招股說明書，本次IPO的主承銷商為中金，募資金額尚未披露。龐然大物比特大陸終於掀開了其神秘的面紗，人們得以一窺其財務細節。
招股書顯示，2018年上半年，比特大陸收入為28.45億美元，比2017年的2.74億美元增長了938%；毛利為10.3億美元，比2017年的1.34億美元增長了669%；經調整後的利潤為7.43億美元，比2017年的0.83億美元增長了795%。
另外，自2015年起連續3年，比特大陸的收入分別為1.37億美元、2.78億美元和25.18億美元；毛利分別為0.71億美元、1.51億美元和12.13億美元；經調整後的利潤分別為0.49億美元、1.14億美元和9.53億美元。
比特大陸給出的業績數據不可謂不亮眼，不僅收入、毛利和利潤實現了“三連殺”，連年翻倍增長，甚至在2018年上半年收入增速近10倍。
通過計算，2018年上半年，比特大陸營收約人民幣196.3億元，平均每天營收1億元。以目前黃金的市場價格，比特大陸的營收已經不足以用日進斗金來描述，而是日進黃金1鬥半。
營收數據中的“冰與火之歌”
但在值得誇讚的數據背後，其實還演繹著“冰與火之歌”。
比特大陸的核心業務為礦機銷售。據招股書，其在2016年、2017年和2018年的收入分別為1.07億美元、2.15億美元和2.26億美元，分別佔總收入比重的78.6%、77.3%和89.9%，遠超礦機銷售、礦池運營、礦場服務、自營挖礦等比特大陸其他收入板塊，甚至收入佔比為其他收入板塊總和的3至9倍。
這意味著，礦機銷售的收入連續3年不斷增長，但其收入佔比也整體呈上升趨勢，比特大陸收入模式單一現象並未改善。
此外，作為“頂樑柱”的礦機銷售業務也令人擔憂。在2018年上半年，礦機銷售收入為2.21億美元，收入佔比達80.5%，同比增長了13.8%。在2018年，礦機銷售的增速明顯放緩，增長速度僅為5.12%，比2017年的101%增速可謂天差地別。
值得注意的是，比特大陸的總收入當中，海外市場貢獻了大部分數據。招股書顯示，2015年、2016年及2017年，公司海外銷售收入分別佔總收入的比例為65.3%、 51%、51.8%及62.8%。
2018年上半年，比特大陸的海外市場收益從2017上半年的1.1億美元升至17.87億美元。
因此，比特大陸一邊是核心業務收益下滑，一邊是海外市場開花，可謂冰火兩重天。
兄弟最近有點缺錢？
近來比特大陸不僅是上市的消息滿天飛，其融資的消息也備受矚目。
據互聯網金融新聞中心統計，比特大陸僅在今年就已經進行了4輪融資，紅杉資本、美國對沖基金 Coatue、EDB Investments、GIC新加坡政府投資公司等先後領投。最近的一輪融資發生在8月份，融資金額為4.4億美元，融資後比特大陸估值為145億美元。
一方面，不斷的融資可以從側面證明其前景可期，但另一方面，如此密集的融資忍不住要令人問一句：“兄弟，很缺錢嗎？”
從招股書披露的財報來看，比特大陸是真土豪，不缺錢，但從現金流上看就有點“羞澀”了。
2015年、2016年和2017年，比特大陸的經營活動所用現金淨額分別為0.056億美元、0.96億美元和1.92億美元，現金流出量一路狂飆，而相應的投資活動所得現金額分別為0.32萬美元、0.94億美元和4.83億美元，現金流入已經遠遠跟不上現金流出速度。
在2018年上半年，現金流入為3.82億美元，而現金流出已經達到6.22億美元，相當於一個水龍頭往池裡注水，同時還有2個水龍頭以同樣的速度在放水。
此外，招股書還顯示，比特大陸2018年上半年的虧損淨額為1.2億美元，比2017年同期的240萬美元增加了4912.5%
比特大陸市值穩否？
比特大陸並沒有披露募資金額，但在最新的兩輪融資融資中，比特大陸分別估值124億美元和145億美元。
不可忽視的是，從會計的角度，數字貨幣如何計價一直沒有達成共識，比特大陸財報按照無形資產計價，這種基於歷史成本的計價方式是否能夠提供與數字貨幣相關的價值和風險提示，值得商榷。
所以，作為數字貨幣礦機的霸主，比特大陸市值估價十分困難，更何況數字貨幣波動劇烈，以數字資產為主體的比特大陸要衝擊港股，可能還要費些力氣。
另外，由於比特大陸的加密資產是由成本價計入的，所以有些虧損不會顯示在財報中。這也讓投資者很難預估比特大陸的預期收益。
實際上，比特大陸的好消息和壞消息總是相繼出現，近來比特大陸主業礦機遇阻、礦機暴跌90%、豪賭比特幣現金未見成效、礦機業務銷售和創新困難，人工智能芯片落後等等質疑依舊懸在圍觀群眾心頭，日前比特大陸專利糾紛案一審敗訴使比特大陸身上又多了一根稻草。
除了上市之際面臨的種種坎坷和隱憂，在比特大陸上方，虛擬貨幣監管的達摩克利斯之劍也一直高懸。
所以，比特大陸是成就一片數字貨幣狂歡的大陸，還是根基不穩，大陸要漂移，甚至是同其它大陸板塊碰撞，催生新大陸的故事，都需要時間來耐心考量。（文 / 青青）
閱讀更多 互聯網金融新聞中心 的文章
