水库前几日新发一文，看风格与专业程度像是欧神原创，杠杆与笋盘哪个更重要，看完以后不禁芜尔一笑（后台回复“笋盘”即可阅读）。
水库高手如云，欧神更是高手中的高手，只是天生排斥地产以外的投资，更是看不起股票投资，其实这些争论在股票投资界早有定论，而且已经上升到理论的高度，根本不用大费周折去讨论（可以这么说，投资底层理论和逻辑最成熟的几乎都在股票、债券投资领域，房产的很多理论都可以直接套用）。
先按照水库的方法论来论证这个问题。
原文案例为：
假设有一套房子，价值900W。目前有二种算法，请比较：
1）首付0W，贷款1000W，手续费100W。
2）首付400W，贷款400W
第一种办法，是“杠杆最大化”。
第二种办法，是笋盘压价。净支出只有800W。
这二种方法的盈亏平衡点在哪里。
哪一个因素，对收益影响最大。
欧神做了几张表说明这个问题。
这一张表来自水库原文，是采用零首付方式，原文说“过了三年，分别售950，1200，1500W的计算结果。”
看表可知，如果期售价值950万则亏损200万，年化-84.25%；售价1200万则盈利45万，年化11,29%；售价1500万则盈利345万，年化66.22%。
下表同样来自水库原文，是笋盘算法，原文“过了三年，分别还是售900，1200，1500W，请问回报率多少？”
可以看到，期末售价900万，利润是38万,年化2.68%；售价1200万，利润338万年化20.14%；售价1500万，利润是638万年化33.63%。
按照水库文章的格式一定会给出两种或两种以上截然不同的答案，以示峰回路转、脑洞大开。那么我们来看看原文的第一个结论，在分析完以上两张表，给出的答案是“对于绝大多数的投资者而言，收益率+40%以后，+60%还是横财，带来快乐有限。而亏损的‘巨额风险’绝对不可以接受的。”故而笋盘更重要。
其实看完这两张表，就已经有不同于原文的答案了——当然是零首付更好，为什么？
原因有二：
一是多军往往没有钱，那么所谓的笋盘400万首付也是一笔巨款，如果只顾笋度，不去高杠杆建仓，那么就是完全的踏空，一分钱也赚不到。所以，建仓远远重于便宜，无仓位再便宜也毫无意义。实际操作中多军大多都是首付资质金不足。
二是如果有了400万，可以采取并发的模式，那么未来涨幅越大，获利也就越大。一套笋盘涨到1500万，获利638万，如果400万零首付两套，获利就是690万（按36个月算有90万的投入成本差值，未精确计算）。这里差距不明显，再往后看，如果涨到2000万，那么笋盘获利11380910，零首付获利一套10906375，两套则是21812750。可以看出采取零首付获利要大得多。
为什么会这样？因为投资界有一句话，买的便宜不如买得多；投资界还有一个原则，看绝对收益（数额）而不看相对收益（比率）。引用一个常举的例子，你一个小白，1元钱买的某股票，涨到10元，买点很便宜，涨幅也很大吧，但是你只买了100元的，赚了9倍也就区区900元钱，买个好手机都不够；巴菲特一年不过20%几的收益率，却有100多亿美元，因为他的仓位是400多亿美元。你的9倍收益别说改变命运，连吃顿好饭都难；巴菲特仅仅依靠一年20%几收益就可以排在世界富豪榜的前100位了，这就是重仓和轻仓的区别，也是追求绝对收益和相对收益的区别。
而加杠杆就是可以放大购买力的，相当于重仓了，零首付流派就是个重仓流派，所以一旦上涨，获利巨大，而多军之所以敢于加杠杆，其逻辑必是巨大的涨幅，那么在此逻辑下涨幅越大、获利越大。
这么说零首付更好了？
正如水库常用的模式“以上全错”。
在投资界还有几个重要的原则，一个是
一旦重仓，和轻仓相比投资逻辑完全变化，轻仓时你就是全部亏光也不影响生活，最多少吃一顿米其林，或者少买一个好手机，但是重仓到身家性命的时候，你就是赢得起输不起了，此时首先想到的根本不是收益，而应该是风险。对于一刀流，有几个不是“一刀”到了现金流经不起任何折腾的地步？有几个不是身家性命都押上的？否则怎么叫一刀流？3000万身家零首付30万买了个鸽子笼的也叫一刀流？那李嘉诚零首付买了个200元的剃须刀也是一刀流了？一刀流不是看你单个标的物杠杆，指的都是整个投资仓位的杠杆，对于这一点，水库原文偷换概念了。
凡是重仓者，投资界都会告诉你一个巴菲特师傅格雷厄姆提出的重要概念“安全边际”，安全边际是什么？就是欧神在水库里说的，跌个20%还有利润，就是7折笋买入。
所以，笋盘最大的作用哪是在收益端，应该在风险端！水库最大的问题就是说收益太多，说风险太少。有几个人能够猜测到一轮行情的起始与终止时间，甚至加上具体的涨幅？有几个人敢于说“稳赚不赔”四个字？投资最大的问题从来不是收益，那只是赚多赚少的问题，而风险、黑天鹅、灰犀牛才是投资人不可逾越的鸿沟。
站在风险端看，什么零首付，毫无意义。正如第一张表所示，只要涨得少，零首付就会亏损甚至巨额亏损，而一旦加杠杆大量买入，那不就是亏损更多么，如果楼市区区零首付（实际上往往要付税费，约占十分之一房价）就吸引投资者XYK、XYD，那么其他市场20倍、50倍杠杆岂不是应该借高利贷去做？在股票、期货、外汇、大宗商品市场这种例子不要太多，只是因为爆仓风险很多人十分警惕就是了，而楼市最大的优势就是几乎见不到爆仓的罢了。
笋盘买入非常非常重要，其重要性在于低风险的同时高收益（不要说高风险高收益、低风险低收益，真实世界不是这样子的，大量高风险低收益、低风险高收益存在）。低风险在于不怕一定幅度的下跌，7折笋买的，跌了30%才到成本线；高收益在于，7折笋买的，买入即赚，正常盘涨到140%收益才40%，7折笋已经翻番。
当然，如某些大神可以判断起爆点，确保自己的资金可以买在暴击启动之时的，那应该高杠杆零首付多套并发，非人类我等不可企及。
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