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先不論觀點是否對錯，但兩位經濟學家的說法都直點股市的要害，股市的功能包括融資、投資；這是任何國家股市的基本功能，A股已近29年的時間，由於體制的不完善及過於重視融資功能、而忽略投資功能，造成大把公司帶病上市，以圈錢為目的，而二級市場又到處充斥著主力的各種內幕交易、虛假信息、惡意炒作，出現極少數人可以看見別人的底牌押牌，股市上盛行的違規、違法活動，使投資者得不到回報，變成了一個投機的天堂，又缺乏嚴格的退市制度及賠償機制，股民成為最終被收割的韭菜。
中國證券市場上存在的這些諸多問題，吳敬璉和許小年只不過是憑著自己的見解和思維方式直接了當地指出了那些問題，都是希望股市加強制度化建設、提高股市信息透明度、淨化股市投資環境；
從源頭上看，政府放開股市是為了解決國有企業的融資問題，在此之後的這一輪國企改革中，確實有一大批國有企業通過上市完成了”解困“的任務，也的確做大做強了國有資產。但中國股市“扭曲“和”錯配“的根源也就此種下，而各參與群體不成熟、投機氛圍較濃、行政手段過於干預，也造成A股波動較大的原因。
我們將1995年-2015年的A股市場波動率和同期美國市場（沒有個股漲跌停製度）做個簡單比較，發現這一時期上證指數的月度波動率則是1.604%，而同期道瓊斯指數的平均月度波動率為0.995%左右，A股市場波動率幾乎是美國市場波動率的1.6倍。用深證指數和美國納斯達克做比較，結果還是很接近，納斯達克的平均月度波動率為1.376%，而同期深證指數波動率則有1.756%，深證指數比納斯達克的波動率高出近30%。
縱觀美國股市，在帕克拉聽證會催生美國第一部證券法——1933年《證券法》出臺之前，也充斥著大量的內幕交易、欺詐發行等猖獗行為，同時也出現過1970-1980年美國股市十年不漲的牛皮市；中國股市作為才30年起步的市場，我們也更應該全面客觀的看待，金融強國是大國發展為經濟強國的必經階段，從經濟大國走向經濟強國，必然伴隨著金融由大而強，無論經濟規模擴張還是產業轉型升級，都會推動金融總量擴大和金融服務方式變革，推動一國由金融大國向金融強國轉變。
隨著國際化的接軌，各項體制的逐步完善，對比現才50萬億市值的A股與400萬億市值的美股，我們有理由相信A股的前景是向好的。
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跑贏大盤的王者
吳敬璉是經濟學界的泰斗，他的股市“賭場論”曾經吸引了很多人的眼球。吳老認為，A股市場連“賭場”都不如，因為賭場人家還要守規矩，大家都知道不能抽老千，而A股市場卻有很多像徐翔等操縱個股、內幕交易等行為的人，他們在股市的長勝不敗，除了擁有雄厚的資金之外，還有信息、資源等各方面絕對優勢。在這種情況下，賭場或許你還有勝算的概率，但是在股市中，小股民勝算的概率非常渺茫。
而許小年的“千點論”也值得學習，他認為股市必須要跌到千點左右才算乾淨。原因很簡單，很多的股票不是被人為的抄高，弄得泡沫很大，還有就是新股發行價就很高，比如像中石油，發行價16元，一開盤就竄到48元后，馬上掉頭向下，弄得股民叫苦不迭。我說甚至於現在A股市場還是存在較大泡沫。
其實，無論是吳敬鏈的“賭場論”，還是許小年的“千點論”都是劍指我國A股市場的制度性問題。試想如果沒有嚴格監管體系，任憑一些機構投資者操縱個股和股指，把中小投資者玩弄於手掌之上，那股市也的確不如賭場。而對於許小年的“千點論”，說白了就是股市要擠泡沫，也是可以通過完善制度來調整的。比如，把新股發行價降低，比如倡導價值投資理念，進一步推進註冊制改革。
所以，“賭場論”、“千點論”都是我們的A股市場的制度出了問題，需要監管部門一要嚴監管，打擊違規操縱股市者，二是完善相關制度，在源頭上不讓股票存在泡沫，給二級市場上的投資者有一個價值投資的獲利空間。
不執著財經
應當說，兩位大家的說法都沒錯，都點中了股市的要害。如果真的能夠按照他們的提醒去做，寧可股指漲得慢一點，寧可信服穿得差一點，把內涵提上來，把環境治理好，把腐肉清理掉，把害蟲趕出市場，股市的環境，可能就不會象此後一樣，到處充斥著內幕交易、虛假信息、惡意炒作，就不會出現極少數人可以看見別人的底牌押牌現象。
可是，為了虛假繁榮，為了一時的利益之需，也為了短期行為，硬是讓股市帶病前行，且沒有做到邊治療邊向前，而是病症越來越多，老病不斷惡化，新病又不斷增加，甚至將病當作身體健康的標誌，股市還怎麼可能不出現問題呢？象2015年那樣的股災，又怎麼能夠不發生呢？
雖然說推倒重來不可取，但是，至少可以斷臂求生，可以將拳頭收回來再打出去。畢竟，希望股市健康的聲音是主流。如果有決心治理好股市的病，哪怕退回到1000點，也比傷病纏身的5000點也對投資者有利。而只要是真心治理，就算是1000點，投資者信心也不會失去。外圍股市能夠在經濟狀況很差的情況下持續上漲，甚至多年上漲，原因就在於，股市本身的健康度是很高的。我們能夠在經濟基本面不差的情況下持續低迷，也是因為股市本身存在很大問題。註冊制不敢推，不是註冊制是猛虎，而是股市是病體。
也正因為如此，能否在股市已經很低迷的情況下，按照兩位大家的觀點，來一次刮毒療傷，是非常重要的。眼下的許多舉措，確實是讓股市健康的需要，但力度明顯不夠，維持股市虛假繁榮的痕跡依然較濃。如何改進，值得關注。
譚浩俊
這兩位先生都是國內經濟界中頗具影響力的人物，而從資歷深厚的經濟人物角度思考，中國股市確實與海外成熟市場存在著顯著的差異化，而吳敬璉甚至用賭場論來形容中國股市，這恰恰體現出中國股市的高度投機性以及波動率，而在以散戶化作為主導的市場環境下，實際上賭場論更強調了股票市場的賭性，更有甚者，還有觀點認為中國股市比賭場還不如，因為中國股市是一個可以看到別人底牌的賭場，而多數投資者基本上是虧損出局，甚少因為股市致富乃至改變命運。實際上，從成立至今，中國股市就被賦予了特殊的定位功能，從國企扶持到中小企業扶持，再到股市扶貧到獨角獸加快上市等，這系列舉措實際上也印證了中國股市的特殊功能，而不同的功能定位，實際上也為股市帶來了不一樣的影響變化，對投資者的切身利益更是帶來了不少的衝擊。
郭施亮
吳敬璉的“賭場論”和許小年的“千點論”都是直指中國股市的弊病，吳敬璉的“賭場論”側重於股市的制度環境不完善，上市公司造假、資金炒作概念成風，股市尚未形成像西方國家那樣規範運營的市場。
而許小年的“千點論”側重於A股市場泡沫化程度，中國的上市公司真正具備技術含量的公司並不多，但是估值水平動輒幾十倍、上百倍，如果A股公司按照西方國家上市公司質量和市盈率來評估，那麼目前A股大部分公司估值可能慘不忍睹，股市下跌到千點才可能是合理水平。
中國的市場一放就亂、一管就死，股市也不例外，如果把股市比喻成賭場的話，那麼在賭場裡玩的都是些小混混，你說給這些人立規矩他們會遵守嗎？股市裡面的利益集團就是依靠不規範獲取暴利，這些人最不希望股市搞好，所以股市一旦出一些對他們不利的規則，他們就會砸場子，導致股票價格暴漲暴跌。
“賭場論”和“千點論”共同點就是希望股市加強制度化建設、提高股市信息透明度、淨化股市投資環境。
通過完善制度提高股市違規成本，打擊各種損害中小投資人的炒作、內幕交易和欺詐行為，使股市真正具備投資屬性。
通過信息透明讓投資人掌握真實的上市公司財務狀況、經營情況，讓那些靠概念包裝的公司失去市場，這樣整個市場的估值水平才能迴歸合理。
作者簡介：財務專家、財經問題研究專家，本頭條號解讀大眾關心的樓市、財經話題，用專業眼光幫你分析問題背後的真相。如果你對本內容感興趣，請點擊關注吧！
財經微世界
既然說到吳敬璉的“賭場論”和許小年的“千點論”，我們就需要對他們的觀點進行闡述和了解。
2001年之前中國股市連續爆出大案，在接受中央電視臺採訪的時候，吳敬璉曾說：
中國股市股價畸高，相當一部分股票沒有了投資價值。從深層次看，股市上盛行的違規、違法活動，使投資者得不到回報，變成了一個投機的天堂。有的外國人說，中國的股市很像一個賭場，而且很不規範。賭場裡面也有規矩，比如你不能看別人的牌。而我們這裡呢，有些人可以看別人的牌，可以作弊，可以搞詐騙。坐莊炒作，操縱股價這種活動可以說是登峰造極。
其實，到今天看來，吳敬璉先生說的話依然很有道理，所說的問題依然存在，並且廣泛存在。
有人說股市是經濟的晴雨表，但是二十年來經濟一直高速發展，但是股市卻牛短熊長，動輒大跌，經常暴跌，十年時間原地踏步，不思進取。
雖然退市制度有所完善，但是未能對股民權益保護做出改進，顯然距離規範的股市還有相當的距離。
1999年5月份，A股僅僅是1047點，兩年後，在2001年6月，A股達到階段性高點2245點。
2001年9月，時任中金公司董事、總經理兼研究部主管的許小年，發佈了一份題為《終場拉開序幕——調整中的A股市場》的研究報告。這份報告的觀點是，指數跌到較乾淨的程度或許是1000點，然後再引入做空機制等一系列重建手段，重塑一個健康、完美的市場。2005年滬指真的跌到1000點以下。
在高位時做出股市腰斬更乾淨的預測，需要勇氣，也需要眼光。不看當下股市跌到乾淨的程度是2000點還是1500點，起碼在17年前，許小年對於當時的股市有著更加清醒的認知。
但是顯然，做空機制沒有建立，健康、完美的市場也並未形成，誰也不知道何時能建立。如此脆弱的市場，沒有做空機制尚且跌跌不休，有了之後還能有牛市嗎？
股市存在的問題極多：
欺詐發行，
財務造假，
重融資輕分紅，
內幕交易，
莊家操縱股價，
大小非，
大股東精準減持，
上市公司炒股炒房不務正業，
鐵公雞多年不分紅，
無股不質押，
T+1，
沒有做空機制，
懲罰力度過輕，
對中小投資者保護嚴重不足，
此處省略8000字，
等等等等…………
在這種情況下，2000點也許是更健康的位置。
財智成功
中國的經濟學家吳敬漣先生，是一位善良的學者，對〝股市〞發出的肺腑之言，說明他是一個有良心的中國專家，至於聽與不聽那賭者的事。
包強中
老鬼！中國的經濟都讓這這些 老鬼給弄亂了！
如是209170177
多分紅少漲價或許真的可行，人們用自己的腦袋去找績優股，錢真能回實體，想惡炒熱錢的沒有想把錢流入實體的，多為騙賭的高槓杆高利貸，他們必須盯準獵物快進快出，中國股市就他們瞎攪的。
samallston
推倒重來論和賭場論一直存在，而且爭論不休。中國股市現在仍然是定位模糊，即到底是為實體經濟服務重要，還是為投資者服務重要。這兩者關係不擺正，如不在戰略上明確，繼續模稜兩可，呵呵……去散戶化將導致崩塌，嗯，仍然在做，繼續在做！中國股市現在已經不是亡羊補牢的事情，而是真正到了壯士斷腕的時刻！
