現貨吃緊 套利空頭平倉推動燃料油
漲停供需偏緊，燃料油基差走強
受國際油價上漲的影響，十一之後，燃料油價格也水漲船高。另一方面由於，新加坡船燃檢測中發現油品受汙染引發的擔憂情緒加劇市場波動。
新加坡燃料油市場的基差和月間價差在6月之後不斷走強。目前現貨升水近月紙貨12美元/噸，升水達到3年之最。
月間價差在8月初的時候也是一度達到9美元/噸，目前月間價差維持在6美元/噸左右，遠高於三年內的歷史同期水平。
中質油庫存低位震盪，引發粘度價差走弱
庫存方面，輕質燃料油從8月份之後就進入去庫存的週期，並在兩個月之內從1532萬桶庫存降到1184萬桶，降幅22.7％。
中質燃料油今年則一直處於庫存緊張的狀態，全年大部分時間庫存均小於往年平均水平，今年前三季度中質燃料油平均庫存為937.27萬桶，低於去年1196.3萬桶的平均庫存。
中質燃料油庫存較低也是今年2-3季度粘度價差走低的重要原因。
套利盤獲利平倉，引發內盤上漲
國內燃料油期貨定位淨價交易、保稅交割，和新加坡的燃料油市場息息相關，兩者間也有可能產生套利的機會。在8月初，內外盤的燃料油價差曾突破45美元，打開套利區間，投資者空Fu1901，同時多380cst 1812。而在十一長假之後，內外盤價差縮窄至17美元，交易者獲利平倉，在內盤平Fu1901空單推動內盤燃料油上漲。
下游支撐，甲醇放量漲停
繼昨天PP漲停之後，甲醇今日放量漲停。同時PP-3*MA價差重新回漲至319，接近之前的平均水平。
同時受到期貨的影響，現貨出現局部性上漲，例如華東、華南地區的港口報價上漲40-110元/噸。但是內陸地區西北、西南、東北報價則相對平穩。從區域性的漲跌差異來看，港口價格上漲多是因為人民幣貶值導致進口甲醇成本升高。可以看到9月之後，江蘇地區甲醇基差持續擴大，目前現貨升水1901合約80元/噸。
同時，從庫存上看，華東港口的甲醇庫存9月份相比歷史同期明顯減少。今年9月華東地區甲醇庫存184.18萬噸，相比於去年9月287萬噸減少了35.8％。
因此，短期來看，因為進口成本以及庫存壓力導致甲醇上漲。但是長期來看，隨著神木裝置以及泰國裝置重啟，華南地區的貨源將會得到緩解。期待甲醇重複去年一樣摧枯拉朽之勢暴漲的人可能要失望了。
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