隨著一連串的政策利好的推出之後，落實速度好於預期，基建股也是短線最為活躍的品種，頻頻異動。那麼，中線角度的行業機會方面，也有值得深入挖掘的因素，今兒分析一組數據。
積極財政逐步落實提升偏好
宏觀層面的社融和基建投資增速回升，微觀層面的建築公司的在建項目貸款和新簽訂合同增加（4 季度規模和佔比最大）。中央層面各種積極財政政策加快出臺，比如資約950 億元蘇州市城市軌道交通第三期建設規劃（2018-2023 年）獲得批覆、財政部要求地方政府加快專項債發行速度且9 月底累計完成新增專項債券發行比例原則上不得低於80%等。
積極財政政策導向下各地方政府積極跟進有望形成全面開花格局，比如廣東提出1.3 萬億基建補短板計劃、青海發佈8535 億的重點投資項目、江蘇省提出超3600 億的補短板項目計劃等，後續預計更多省市加快推進促基建反轉。
國務院西部地區開發領導小組會議強調突出重點補短板，抓緊推進一批西部急需、符合國家規劃的重大工程建設，加快開工建設川藏鐵路、渝昆鐵路等大通道，交建基建有望迎來快速增長。
基建投資提升了機械行業利潤
基建投資增速觸底反彈，利好工程機械高景氣度延續。立足高端，聚焦關鍵核心技術創新公司，一是圍繞半導體設備、兩機葉片、高端液壓件等涉及國家安全領域高端製造的自主可控；二是圍繞工業機器人、鋰電設備等作為自動化升級重要抓手的工業互聯。
2018年上半年機械板塊淨利潤快速增長，機械板塊已公佈業績公司營業收入累計同比增長15.0%，歸母淨利潤累計同比增長36.4%。 其中，工程機械、重型機械、冶金礦採化工設備、軌道交通（不包括中車）淨利潤增速分別為120.2%、114.5%、91.3%、42.4%，農用機械和機床工具淨利潤增速較低，分別為-89.5%、-49.4%。
基建項目有望逐步落地。7 月挖掘機、裝載機、叉車、推土機、壓路機、汽車起重機、隨車起重機行業銷量增速分別為45%/16%/31%/37%/6%/61%/38%/10% ， 較6 月環比提高-13.5/-2.0/3.6/7.6/12.3/9.2/-1.2ppt。近期政策面利好基建板塊，例如國家發改委重新恢復城市軌交批覆；財政部要求加快地方政府專項債券發行和使用進度。
重點行業數據研究
7月挖機銷量11,123 臺，YoY+45%；1-7 月累計131,246 臺，YoY+59%。出口銷量是最大亮點，當月出口1,786 臺，YoY+171%。基建未來將成為開工量和二級市場投資信心的重要支撐，同時環保政策將推動設備更新。基建項目將逐步進入執行階段。我們預計8 月份挖掘機銷量將保持c.40%增長，全年銷量增速有望達到c.35%。
未來大/中挖的銷量增速將會高於小挖，源自於地產和礦山需求帶來的更新。維持2018~2019 年銷量預計超19 萬和20 萬臺預測不變，國產四強龍頭市佔率持續提升，資產負債表修復後利潤釋放加速，重點龍頭公司資產質量不斷改善。
資產優化的方面有區別，其中：三一重工的資產負債表修復和龍頭集中度持續提高，由此帶來銷售收入和淨利潤的雙升；徐工機械的資產負債表修復充分，未來業績彈性高，且有國企改革、提高企業內部活力的催化劑。
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