在港股中上市的小米集團基本上被公認為是價值投資，而且首個財報數據的漂亮表現也更加驗證了這一切，但再好的數據也沒讓小米集團的股價發生質的變化，其在昨天短時衝高以後，現在又盤旋在始發價17港元附近。為何這麼好的股票卻有不同尋常的表現？
首先，從基本面來說，當初17港元的定價是雷軍在預期17-22港元預備價格段中選擇的最低一檔，因為雷軍認為，在當前整體市場低迷的情況下，定價過高不合於現實。同時雷軍一直強調“厚道的人運氣不會太差”，他想用實際行動給信任自已的股民以更多的資本回報，就像此前雷軍做出小米手機硬件稅後綜合淨利潤率不超過5%的承諾。
而從小米首份財報數據可以看到，小米集團的增長勢頭之猛，也算是超出了大部分投資人的預期，雷軍的投資和領導能力是絕對值得信任的。下邊隨便列舉幾個簡單對比數據看看其不一般的表現：
雷軍一直強調，小米不在手機硬件上掙錢，小米的主要盈利方式是在互聯網服務上。所以本次的財報數據從這兩方面可以看出其結構變化。
在具體的小米手機銷售上，2018年第二季度在全球智能手機出貨量同比下滑的大趨勢下，小米手機收入大漲58.7%，顯然其硬件方面的表現一如既往的優秀。不過即便是收入大漲，其手機佔總收入百分比卻由此前的71.5%下降至67.4%。也就是說，小米手機的贏利結構得到更進一步的優化，已經向著承諾的互聯網方向發展。
而在互聯服務方面，互聯網收入40億元，同比增長63.6%；MIUI月活躍用戶2.07億，同比增長41.7%。結合硬件收入佔比，小米業務收入結構更趨優化的表現一目瞭然。
同時，全球佈局和IoT網絡也是小米以後發展的重心之點，其表現同樣出色。比如在IoT方面，已連接全球1.15億臺智能設備，環比增長15%，近170萬用戶擁有五臺以上小米IoT設備，環比增長19%。可能直接說這些數據沒有直觀的認識，我們來一個最簡單的對比。在IoT與生活消費品方面，第二季度的總收入是104億元，同比增長達104%，也就是說收入翻了一倍。
而全球市場佈局則更加深入，成功進入的全球市場在76個左右，其中位列市場前五的數量由上個季度的14個提升至25個。另外在西歐、印度、印尼等市場的超高速發展，可以看出小米在全球戰略方面已進入高速發展階段。
如此好的表現，讓筆者這種局外人都覺得大有信心，自然逃不過評測機構的“買入”評級。比如西南證券、德意志銀行、里昂證券、高盛、摩根大通等都給出了目標價和買入、增持評級。
不過在具體的股價表現上，小米集團的股票反應卻是極其詭異。究竟是何原因造就這個現象？是誰要做空小米？既然從業績方面無法解釋的清楚，那就從人性方面來說。資本逐利的本質不會變，如果大家都認為這個股票是好股票，捂在自已手中不出，那對於那些專門炒作的機構來說自然不是好事，因為無法以低成本增持自然就無法獲得更高利潤，所以他們肯定會通過手段打壓市場的信心，以便從那些意志不堅強的散戶中掙得更多籌碼，這樣以後正常拉昇才會獲得更大贏利。所以現在的小米集團在股市中的表現，極有可能是大機構與散戶之間的心理戰較量。
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