大家晚上好，新一期的《帮你读研报》栏目又和大家见面了，上期节目我们讲到了机构投资者对于贸易战后国内通胀预期的看法，本期节目我们将目光转向年报及一季报，看看分析师们对各大行业数据作何点评？
第一部分：宏观研究
今天宏观研究部分，我们带给大家的是来自中银国际证券最新发布的一篇有关四月宏观经济的研究报告。
报告中谈到：一季度经济数据无忧，当前经济基本面并无大的风险，但 4 月中美贸易冲突以及全球货币政策收紧加快等各种不确定性的后续演变依然值得关注。虽无近忧，难免远虑。报告中预计一季度 GDP同比增长 6.8%，3月工业增加值同比增长 6.9%；1—3月固定资产投资同比增长 7.7%，3月社会消费品零售总额同比增长 9.5%，3 月美元计价的出口同比增长 11.8%，进口同比增长 24.4%；3月 CPI同比增 长 2.8%，PPI同比增长 3.2%；3月新增人民币贷款 16000亿元，M2同比增长 8.7%。
观点解读：随着美联储加息节奏的加快，英国央行于 2017年开始加息，欧央行也已经在 2017 年开始缩减 QE 规模，逐步步入宽松政策退出的过程。而值得关注的是，近期全球最后一个奉行宽松政策的央行——日本央行也向市场传递了开始讨论退出计划的信息。可以说，全球货币政策的收紧已经是事实。考虑到由于金融监管的加速，国内利率上行早于全球利率；而 2018 年人民币汇率的走强也大大缓解了此前的资本外流压力。全球货币政策的收紧对中国货币政策的影响不必太过高估。国内将难以出现监管与货币政策同时收紧的局面。
第二部分：策略研究
今天的策略研究，我们选取的是来自川财证券最新发布的一篇策略报告，报告中提到：创业板业绩增速拐头往上的趋势明显。截止到 2018 年一季度，创业板净利润同比增速 28.61%，环比 19.75%。即使剔除外延式并购业绩贡献后，创业板 2018 年一季度业绩增速改善的趋势也没有改变。
剔除乐视网、温氏股份后，创业板的净利润增速高达 33.52%，较 2017 年四季度业绩增速大幅回升。他们把主板和中小板、创业板所有披露 2018Q1 业绩预告的样本进行了分行业增速测算。披露率超过 40%的行业中业绩增速 40%以上的有基础化工、建材、电子元器件、传媒。周期板块中基础化工、建材的业绩增速最大，TMT 板块中，增速最高的依次是电子元器件、传媒、通信、计算机。披露率低于 40%的行业中业绩增速最高的是房地产、医药，分别高达 107.78%、71.33%。其中值得注意的是，医药作为创业板最大的权重板块，业绩增速最高，这也验证了 2018Q1 医药板块的强势表现。
观点解读：从年报和一季报的数据来看，当下中小创盈利大幅改善，但是大小市值公司的业绩仍然出现了分化，一季度传媒、医药生物、通信、计算机等行业对创业板业绩增速贡献与 2017 年相比改善明显，另外值得注意的是2018 年将是三年业绩承诺集中到期的一年，传媒、医药生物、机械设备、计算机和电子行业的部分公司可以重点关注。
第三部分：行业研究
今天行业研究部分，我们给大家选取的是关于近期市场表现较好的银行板块的一份行业报告，该研报出自川财证券。报告中指出：长期来看，随着金融业监管改革措施的逐步落地，银行隐藏风险的逐步消化，经济保增长的压力提升，他们预计下半年货币政策边际放松的可能性加大，叠加上持续扩张的财政政策和产业升级带来的银行放贷动力，长期有利于提高银行业的营业利润。从绝对估值来看，现在板块平均 PB 低于 1，估值明显偏低，资产质量好、不良资产暴露比较完整的银行股具有配置价值，预期将获得超额收益。
观点解读：放宽市场准入短期来看对银行经营其实并无实质重大影响，理由是外资银行对国内经济环境、金融监管、客户需求的熟悉程度不及国内银行，竞争力较小，短期之内不会对国内银行经营构成威胁，负面影响不大。而且，新规将不再设置银行股东持股上限要求，未来股权放开后外资持股比例或超过 25%的上限，届时更多外资增持国内银行，或将提振银行板块的整体估值，投资者可关注其中的长期投资机会。
好了，以上就是今晚《帮你读研报》的全部内容，希望大家喜欢，你对于接下来的市场怎么看？你最想了解哪些方面的研报观点？欢迎在留言区把您的想法积极反馈给我们，我们下期节目会根据大家反馈最多的数据来精选相关研报，并将其精华部分与大家分享。
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