真ECN/STP經紀商可以將交易員的訂單路由到一個流動性提供商，而不需要任何人為干預。如果該流動性提供商是野村證券或德意志銀行等知名機構，那麼該經紀商就是真正的ECN/STP經紀商，不會操縱你的交易，也不會與你進行反向交易。
現在的問題是，流動性提供商是你的對手方，好的流動性提供商會不會像做市商經紀人那樣有讓你虧損的衝動?
像做市商經紀人一樣，你贏了，它們就虧錢，但像摩根大通銀行這樣的大型流動性提供商與做市商經紀商的區別在於，它們規模太大，通過提供的服務賺取了多得多的利潤。因此，他們不會費心讓散戶投資者蒙受損失。
（全球外匯市場最大玩家，它們充當一級流動性提供商角色）
即使你讓他們蒙受損失，他們仍然欣賞你的生意，你轉移給他們的錢和你持有頭寸時留在他們手中的錢會被加到他們的資金池裡，而他們會把這些錢用於其他很多用途。
在你購買一種貨幣的同時，他們將另一種貨幣賣給其他人。他們買賣股票，他們把錢借給大投資者、其他銀行和組織、甚至政府，他們賺取了很多利潤。
你的錢幫助他們處理所有這些活動，他們幫助你交易。他們每天24小時、每週7天處理數百萬筆交易，即使在週末外匯市場不對散戶開放。
因此，對他們來說，與交易者作對並讓他們輸是沒有意義的。他們通常不會這麼做，因為他們不需要這麼做。
此外，他們總是要面對競爭，所以他們不得不隨時提供更好的服務。一個小小的錯誤就能毀掉他們的信用，使他們失去很多生意。另一方面，他們受到政府的密切監督，如果他們犯了任何錯誤，他們將不得不為此付出慘重的代價。
一級流動性提供商中FICC業務中零售外匯有多少？
對於流動性提供者而言，為外匯市場提供流動性一般被歸納到其FICC業務中，所謂FICC包括
FI（fixed income）固定收益——利率、債務和信用證券等
C（currency）外匯——現貨、遠期和定製服務
C（commodities）大宗商品——金屬，能源等大宗商品
上圖是美國前五大投行的FICC收入排行，JP摩根在2018年2季度FICC收入34億美元。
如上圖高盛在2016年的發佈的一個統計，數據顯示LP/做市淨利潤在FICC業務中佔比高達61%，高盛更是達到88%，當然這個做市中外匯只佔一小部分，對零售客戶的就更小。
對零售客戶的有多小？我們可以從另一個維度來看，2016年BIS發佈全球外匯統計
我們可以看到整個日均外匯交易量達到5.07萬億美元。大銀行之間的日均交易量2.1萬億美元，與其他金融機構之間的日均交易量2.6萬億美元，與非金融客戶（比如主權國家）之間的交易量下降19%至3800億美元，佔比降至7%。
零售外匯交易量有多少？ 2820億美元，佔整個外匯交易的5.5%。
所以，為零售外匯提供的流動性所獲得收益在大投行（流動性提供商）中的佔比很小，自金融危機後，《多德弗蘭克》法案實施以及對銀行自營業務的限制，FICC收益大幅下降，比如高盛2017年FICC收益佔比從06年的38%跌到17%。
總而言之，對於一級流動性提供商來說，零售外匯的收益並不足以讓它們去重視，與零售交易者作對並讓他們輸是沒有意義的，而且還要冒著巨大的道德風險，這就是本文所要闡釋的主旨。
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